首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

周一机构一致看好的十大金股

证券之星综合 2019-06-28 15:00:01
关注证券之星官方微博:

药明康德:美参议员质疑无直接影响,后续可加征关税范围有限

类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:罗佳荣,吴文华,孙辰阳日期:2019-06-28

核心观点:

事件:美国参议员质疑药明明码等公司威胁美国基因数据安全

近日美国参议院财政委员会主席ChuckGrassley、议员MarcoRubio通过公开信形式指出,华大基因和药明明码可能会通过合作伙伴接触到美国的基因数据,要求调查美国国家医保局的资金是否流向华大基因、药明明码,以及其他和中国政府有关联的公司;市场担心药明康德也会因此受到牵连。

药明康德与药明明码没有直接股权关系

药明康德在美股退市后A股上市前即剥离了药明明码作为独立的企业,目前公司与明码是平级兄弟公司,无直接股权关系,药明康德业务本身也不包含基因检测业务。若极端情况仍受到相关调查,可能有美国国家医保局或国 防部的资金资助的公司在药明康德业务整体中占比很低,且他们多数不会将相关资金用于支付药明的服务费,多数药企研发投入多数来自自身盈利或通过金融机构募集。市场有人认为公司在Twist获得美国国 防部投资建立合作关系,但实际上公司并不是Twist的中国合作伙伴。

极端情况下可加征关税的范围有限

市场担心后续加征关税政策是否会影响公司的主要业务,我们认为影响范围有限。首先药明康德是一家全球化经营的研发服务公司,在全球8个国家拥有27个分支机构(其中覆盖7个美国城市的1600名员工),高标准符合美国法律的要求,公司主业多数是通过服务而非商品形式销售给制药企业,且主要用于企业的创新药而非仿制药的研发,被征收关税的可能性很低,仅商业化阶段的CMO订单且对应订单出口到美国的情况下后续可能受到影响,占公司整体业务的比例非常低。

19-21年业绩分别为2.08元/股、2.60元/股、3.27元/股

预计19-21年业绩分别为2.08元/股、2.60元/股、3.27元/股,按最新收盘价对应PE40.95倍、32.78倍、26.05倍。参考CRO行业2019年平均估值,公司作为全球龙头,一季度业绩进一步印证了行业的高景气度以及公司整个体系强大的盈利能力,考虑到公司目前优于行业平均的客户质量和议价能力,综合考虑我们维持公司合理价值114.40元/股,A股维持买入评级。港股最新收盘价对应PE27.74倍、22.19倍、17.64倍,维持此前港股合理价值126.47港元/股,维持买入评级。

风险提示

全球创新药研发投入增长不及预期;龙头研发外包比例波动;部分客户订单波动。

上一页 1 ...4 5 6 7 8 9 10
微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示东北证券盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-