怡亚通：2019年融资成本有望大幅下降 将坚持轻资产运营

从高速度发展向高质量发展转变，很多现金流一度紧张的上市公司通过积极转型实现了基本面的好转。5月16日，怡亚通(002183)相关负责人向中国证券报记者表示，随着深度供应链、广度供应链、供应链金融等业务的有效调整，怡亚通在经过多年的负现金流运营后，公司2017年实现现金流回正，并在2018年度实现了现金流大幅增长。随着深度供应链业务“由重转轻”的转型，未来公司资产负债率和现金流有望得到进一步改善。

债务结构逐步优化

怡亚通财务总监莫京介绍，近年来怡亚通大力发展其380深度分销平台业务，目前覆盖城市网点达320个，已接近最初设定的战略目标。

2017年起，怡亚通放缓了深度供应链平台的布局，由追求市场覆盖和高速发展阶段转向高质量的精细化管理，同时增强网络效率和降低管理成本，提升各区域市场的人均产出。

年报显示，2018年怡亚通筹资活动产生的现金流出同比增长了1783.50%，公司去年较多到期债务得到偿还。得益于怡亚通资金弹性高、库存周转快、资产流动性好的优势，加上深投控成为怡亚通的控股股东后为公司提供了国资体系信誉支持和优质金融资源，公司过去融资难、融资贵的情形得到改善。2018年底至今，怡亚通发行债券及中期票据均实现超额认购，创下其发行票面利率的历史新低。

莫京表示，深投控不管是资源配置还是业务协同上都给予了公司全力支持，配合公司开展各项增收降费工作，目前相关的举措正在逐步推进。他还透露，2019年一季度怡亚通的资金成本相较去年一季度同比虽然有上升,但环比呈现了明显下降的趋势。按照当前预计，公司资金成本的波峰已过去，目前在逐步回落，公司2019年的融资成本将有较大幅度下降。

关于公司未来资金成本的应对措施，莫京表示，怡亚通今年将在业务稳定发展的前提下，通过开源节流、增收节支、加强费用管控等措施，挖掘利润空间。同时，加大力度推动业务资金的流转，提高资金周转效率，从而也实现资金成本的降低。此外，公司将继续推进发行债券、资产证券化、发行中期票据等筹资方式，逐步优化企业的债务结构。

搭建供应链交易场景

怡亚通董事长周国辉介绍，面对未来的行业机遇和挑战，怡亚通正在积极推动转型，变革传统分销市场“融资-备货-销售”的运营模式，将传统渠道代理商模式转变为平台运营模式。通过整合分销、营销、金融、物流 VMI 等多种服务对流通环节与服务模式进行升级改造，实现流通行业扁平化、共享化和社区化的服务新模式。

据悉，按照以往的商业模式，怡亚通需要大量融资来满足对企业上下游的资金支持，提供供应链金融服务。以供应链金融为基础，通过综合运用贷款、融资租赁、商业保理、资产证券化等多种手段，为中小企业提供一站式“链式金融”服务。在未来，怡亚通将逐渐弱化这种传统的服务模式，转变为提供供应链服务场景。从原来的“怡亚通从银行贷款借钱给上下游”转变为“建立供应链服务场景，推动供应链金融发展”的模式，解决大环境资金紧张制约优质业务发挥的瓶颈。

“模式改变之后，通过将金融资源整合进平台，怡亚通的融资需求和费用肯定比原来小，从而达到降低负债及改善现金流的战略目标。”怡亚通董事长周国辉表示，怡亚通的模式不是做供应链金融，而是建立供应链场景给金融机构做金融，通过供应链金融服务成为金融机构和企业之间的纽带和桥梁。