传媒行业:CCBN大会顺利召开 关注广电板块持续催化 荐13股
类别：行业研究机构：民生证券股份有限公司研究员：钟奇,史家欢,刘欣日期：2019-05-13
一周行情:
本周传媒(申万)板块整体上涨5.12%,同期沪深300上涨2.37%,板块领先大盘2.75个百分点,位列所有板块第5位。其中,传媒涨幅居前五的标的为:广电网络(54.82%)/中视传媒(37.79%)/华数传媒(33.94%)/新华网(26.11%)/华闻传媒(24.71%);跌幅居前五的标的为:凯撒文化(-5.92%)/华谊嘉信(-5.79%)/星辉娱乐(-4.65%)/广博股份(-4.49%)/视觉中国(-4.32%)。
核心观点:
广电带领板块大涨,长期看好19年传媒板块投资价值。本周广电系大涨,带领传媒指数涨幅居前,我们此前推荐广电标的“4K+5G+国网融合”的逻辑得到逐步验证,同时游戏版号再次正常发放,板块情绪与基本面均向好。我们仍坚定看好传媒板块19年投资价值,板块整体仍处于历史低位具备反弹基础,板块风险逐步释放,预计19年将迎来业绩拐点,看好板块迎来估值业绩双修复行情。
第十批游戏版号发放。广电总局3月22日更新第十批获得游戏版号的作品,共计73款游戏过审,其中包括1款端游、1款PS4游戏以及2款页游,其余均为手游,腾讯和网易的游戏均不在此次名单中。
CCBN成功召开,5G或成为广电巨大机会。上周CCBN(中国国际广播电视信息网络博览会)顺利召开,会上就5G时代科技创新赋能智慧广电、5G时代的地面数字电视广播发展前景、5G时代广电网络建设策略、5G的商业模式等相关问题进行探讨。我们认为随着5G技术的逐步落地,整个广电行业迎来“智慧广电+5G”的巨大机遇,建议关注广电系中财务状况较好且所在省份省网整合较好的标的,如华数传媒、贵广网络、广电网络等。
投资建议:
游戏板块:看好版号审核常态化后游戏板块19年估值和业绩的双重修复行情,优选龙头公司完美世界(《完美世界》3月8日手游上线,ios榜单排名亮眼),三七互娱,中文传媒等;
影视板块:长期看好受益于内容采购成本降低的视频平台公司,建议关注稀缺平台公司芒果超媒,及美股公司爱奇艺等,另外关注超跌龙头万达电影;
出版板块:目前板块估值相对较低,现金流优质,高分红,业绩稳健,我们建议重视其防御价值,重点关注中南传媒、南方传媒及山东出版等;
广电板块:建议关注广电系超高清4K视频+5G相关的投资机会,如华数传媒、广电网络、贵广网络、吉视传媒等。
风险提示:
1)宏观经济下滑。2)行业发展增速不达预期。3)再融资等市场政策收紧。
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