中小板近半公司预告业绩 一季报“预喜”不足五成

随着一季报的持续展开，相关上市公司2019年一季度的“成绩”也浮出水面，已经有过半数公司披露业绩预告的中小板引人关注。据统计，931家中小板公司中434家披露一季报业绩预告，当中201家公司“预喜”，占比46.31%。从行业来看，“预喜”股主要集中在机械设备、化工、轻工制造、电子、电气设备这5大行业中。

中小板451家公司“预喜”不足五成

随着一季报的持续展开，相关上市公司2019年一季度的种种得失也浮出水面。据数据统计，截止4月9日，沪深两市一共有8家公司披露一季报，有761家公司披露一季报业绩预告，其中434家为中小企业板公司，占比57.03%；而已披露一季报业绩预告的中小板公司占板块931家的46.62%，201家公司预喜，占比46.31%。

具体来看，中小板“预喜”的201家公司中，“预增”106家，“略增”47家，“续盈”12家，“扭亏”36家。其中，中矿资源(002738)、益生股份(002458)、华昌化工(002274)、民和股份(002234)、凤形股份(002760)、海普瑞(002399)这6家公司预计2019年一季度实现净利润同比预增超十倍。

列预增幅榜首位的是中矿资源，公司预计一季度净利润2400万元至3000万元，同比增长3479.95%至4374.94%，其次是益生股份，一季度净利润32000万元至34000万元，同比增2919.27%至3107.97%；华昌化工预计一季度净利润5500万元至6500万元(增幅1652%至1970%)。

业绩堪忧的中小板公司中，“预减”67家、“续亏”21家、“首亏”69家、“增亏”29家、“略减”13家，此外还有9家公司表示“不确定”、25家公司“减亏”。而净利润下降幅度最大的棕榈股份(002431)，公司预计2019年一季度净利润-21000万元至-16000万元，同比下降4164.018 %至3196.39 %。

在实现净利润上，71家公司有望实现净利润达到或超过1亿元。其中，三钢闽光(002110)、江苏国信(002608)、比亚迪(002594)、青农商行(002958)、圣农发展(002299)、荣盛石化(002493)、新和成(002001)、立讯精密(002475)、海普瑞(002399)、东华能源(002221)这10家公司一季度实现净利润有望超过5亿元。

“猪肉”股领亏

借着这一轮“猪周期”行情，猪肉概念股一季度股价猛涨；不过与股价形成巨大反差的是，在中小板上市的多家猪肉上市公司一季度业绩凄惨。相关公司的预亏金额占据中小板的前三名，且均为“首亏”。

其中，预亏金额最大的雏鹰农牧(002477)，公司预计2019年一季度亏损达10.2亿-11.6亿元，上年同期为盈利3.57亿元。对于亏损的主要原因，该公司称主要是生猪养殖基地位于河南、内蒙古、吉林，2019年第一季度前述地区生猪销售价格虽然有所回暖，但一季度的整体平均价格水平依然较低；此外，公司资金紧张局面尚未有效解决，公司失去原有的采购优惠等因素，致使生产成本及费用增加。与此同时，该公司还称目前负债规模较大且债务问题尚未解决，财务费用较高。

相比同业公司，雏鹰农牧生猪销售价格较低，这可能是该公司缺乏盈利能力的一个重要因素。根据该公司的披露，今年1-2月份公司普通猪销售均价仅为9.13元/公斤，而同为A股上市公司的温氏股份(300498)2月份生猪销售价格达到11.62元/公斤。除非雏鹰农牧具有显著的成本优势，否则温氏股份的盈利能力会远高于该公司，盈利能力相比雏鹰农牧同样更有保证。

如果说雏鹰农牧预亏有生猪销售价格较低的原因，那么在去年全年的销售均价就达到11.62元/公斤的牧原股份(002714)，预亏金额排第二又是为什么呢？公司预计2019年一季度净利亏损5.2亿元-5.6亿元。对于业绩亏损，牧原股份表示生猪市场价格的大幅下降或上升，将会导致上市公司盈利水平的大幅下降或上升，对其经营业绩产生重大影响。牧原股份指出，未来生猪市场价格的大幅下滑以及疫病的发生、原材料价格的上涨等，仍然可能造成上市公司的业绩下滑。生猪市场价格的不可控性，预计为该公司2019年一季度的经营业绩带来较大困难。

预亏金额排第三也是“猪肉”股。3月29日，正邦科技(002157)发布业绩预告，公司预计2019年1-3月归属上市公司股东的净利润-4.30亿至-3.80亿，同比变动-767.92%至-690.26%。公司表示，是基于以下原因作出上述预测：1、2019年1-3月，公司的生猪销售价格整体较低；2、为应对“非洲猪瘟”疫情，公司加大了生物安全防控的相关投入。公开资料显示，正邦科技2007年8月登陆中小板，为江西第一家上市民企，公司的主要业务是饲料生产及销售、生猪繁育、养猪等。

据统计，上述3只猪肉股2019年一季度累计涨幅分别达58.67%、120.21%、206.78%。值得一提的是在正邦科技发布一季度业绩预告后，深交所向公司发布关注函称，自2019年1月1日至3月29日，正邦科技公司股价累计涨幅201.67%，业绩预告与股价波动存在不合理的情况。深交所要求正邦科技结合公司2019年1-3月生猪销售数量、平均销售价格、成本费用等，以及与2018年度各季度平均销售价格、销售数量变动情况及同行业公司经营状况的对比分析，说明公司预计2019年一季度大额亏损的原因及合理性。

此外，维信诺(002387)、天邦股份(002124)、ST康得新(002450)、利源精制(002501)、东方园林(002310)、胜利精密(002426)、棕榈股份(002431)、猛狮科技(002684)、天宝食品(002220)、南山控股(002314)、*ST天马(002122)、大港股份(002077)、飞马国际(002210)这13家公司也预亏过1亿元。

预喜股主要集中在五行业

从行业来看，201家一季度“预喜”的中小板公司主要集中在机械设备(28家)、化工(26家)、轻工制造(23家)、电子(21家)、电气设备(20家)这五大行业中。此外，医药生物、传媒、计算机、纺织服装4行业有也超过5至9家公司。

对于中小板机械设备“预喜”公司占比较多，分析人士指出，随着市占率的提升和规模效应，龙头公司盈利能力不断改善，短期业绩具有较强的确定性。广发证券认为，经济全球化的背景下，装备企业积极参与全球竞争，生产、采购、经营国际化徐徐展开。虽然目前国内装备企业从体量上看与海外同行差距明显，但是制造效率、盈利能力等经营指标在稳健回升，同时海外业务收入占比逐步提升，全球市场份额在逐步扩大。

在化工行业方面，业内人士分析认为经过长期的粗放式发展，我国的化工行业中存在数量众多的小规模分散企业，虽然这些单一企业的规模较小，但是总和却占据了行业内相当部分的产能。但是随着小规模产能将快速且永久性退出市场，国内化工行业集中度提升，行业竞争秩序得到改善。

市场人士普遍认为，随着江苏省部分危化细分行业的关闭，产品供给收缩将维持较长时间，供给收缩的情况下行业或将进入上行周期，行业集中度也将逐渐提升，行业竞争秩序有望获得改善。方正证券指出，处于化工园区内、安全环保治理较规范、未来仍将持续扩大产能的化工龙头企业将会有更高的溢价力。

华泰证券认为，化工行业未来发展模式或生变，长期利好一体化的规范龙头企业。伴随事故影响持续深化，预计化工行业供给侧预期有望出现转折。长期而言，行业发展模式面临变化，供给端有望重构，“小、散、乱”的行业生态将被大型化、集中化、一体化的化工园区取代。

“虽然已公布的一季报预告公司只是冰山一角，但依然可以‘管中窥豹’。一般来说，同一行业中出现多家公司同时预告业绩增长，就有一定的代表性，说明这个行业的整体成长性相当不错。”券商分析师指出，随着一季度业绩披露工作的展开，业绩超预期或者出现反转的上市公司将迎来交易机会。