预亏7000万+ *ST皇台暂停上市进入倒计时

（原标题：预亏7000万+ *ST皇台暂停上市进入倒计时）

*ST皇台（个股资料 操作策略 股票诊断）

1月21日，皇台酒业(*ST皇台，000995.SZ)发布了2018年度业绩预告。皇台酒业预计2018年亏损7000万元至9000万元，与2017年亏损18763.03万元相比，预计2018年净利润增幅超50%。

但即使如此，皇台酒业难逃暂停上市命运。

就亏损原因，皇台酒业解释称， 2018年经营状况并没有实质性改善，仍在进一步恶化中，所以2018年仍然发生大额亏损，净资产仍为负值。

香颂资本董事沈萌在接受《国际金融报》记者采访时表示，按照深交所规定，若2018年度经审计的净利润继续为负值，或净资产继续为负值，皇台酒业股票将被暂停上市。“就目前看来，皇台酒业暂停上市可能已成为定局。”

1月22日，或受该消息影响，*ST皇台收盘前闪崩跌停，跌幅5.03%，报收4.34元/股。

1、保壳不顺

事实上，这并不是皇台酒业首次处于退市边缘，不过与之前均化险为夷不同，这次退市或难幸免。

一位调研过皇台酒业的投资人士对记者表示，皇台酒业此次未能成功脱险，主要与其第一大股东上海厚丰投资有限公司(以下简称“上海厚丰”)无力支付资产受让款有关，导致最终“保壳”失败。

上述说法或有迹可循。早在2018年11月12日，皇台酒业曾发布公告称，其拟将全资子公司甘肃凉州皇台葡萄酒业有限公司(下称“凉州皇台”)100%的股权以1元的象征性价格出售给上海厚丰。

皇台酒业表示，公司拟将亏损且经营压力较大的凉州皇台予以处置，而凉州皇台股权转让后，皇台酒业预计获得的收益为1284.78万元，预计对年度经营状况产生积极影响。

需要指出，上海厚丰1元接盘提出了附加条件：皇台酒业需先与上海厚丰共同设立唐之彩公司，之后皇台酒业需在2018年12月下旬之前将唐之彩公司超过51%的股权出售给上海厚丰。

一个月后，2018年12月24日，皇台酒业发布的《重大资产出售暨关联交易报告书》显示，皇台酒业拟将其持有的甘肃唐之彩69.5525%的股权转让予上海厚丰，交易价格为1.57亿元，交易对价全部以现金方式进行支付。

计划赶不上变化。

2019年1月2日皇台发布公告称，上海厚丰已经被纳入失信被执行人名单，其股份存在被质押、被司法冻结及司法轮候冻结等资产受限情形。同时上海厚丰也未能在2018年12月30日内向皇台酒业一次性全额支付转让价款1.57亿元。

皇台酒业在日前的公告中也表示，因出售唐之彩公司69.5525%股权的交易截至目前尚未完成，因此本次业绩预告中仍把凉州皇台纳入合并范围。

“目前资本市场留给皇台酒业的时间已经不多了，在剩下70多天时间里，我们正在尽最大的努力朝最好的方向发展。”2018年11月初，皇台酒业相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时曾如此表示。

上述投资人表示，就目前来看，皇台酒业并未朝最好的方向发展。

2、业绩承压

公开资料显示，成立于1998年的凉州酒企皇台酒业，曾一度与贵州茅台齐名，甚至比贵州茅台还早一年登陆A股。上市18年来，皇台酒业的经历中除了4次更换控股股东外，还经历了4次连续亏损。

历年财报显示， 2002年至2003年、2007年至2008年、2013年至2014年、2016年至2017年，皇台酒业经历了4次连续两年亏损。最近的1次当属2016年和2017年分别亏损1.26亿元、1.88亿元。

最新财报显示，2018年前三季度，皇台酒业实现营业收入950.39万元，同比减少76.61%。归母净利润为-4190.83万元，虽有回暖，但仍告亏损。

除了盈利能力疲软，皇台酒业负债率还高居不下。以2018年上半年为例，其负债率超过170%，且流动负债率超过150%。4.1亿元的负债中，流动负债高达3.61亿元，皇台酒业短期偿债承压。

营销专家路胜贞在接受《国际金融报》记者采访时表示，从业务层面看，皇台的品牌力已经降到了临界点，主力产品缺乏市场竞争力，财务状况堪忧；而从资本市场的反应看，看空皇台的股民非常多，这不仅产生连锁效应，导致皇台酒业在资金上随时会出现问题，而且导致了产品的创新力、渠道的稳定力双双下降。

有关未来皇台酒业的发展，蔡学飞曾多次对《国际金融报》记者表示，先梳理股东关系，解决内耗，然后回归主业，集中资源，再谋发展，才是皇台酒业的首要问题。