12月A股解禁压力较大 白马股年底有望被资金关注

周五是11月的最后一个交易日。A股三大指数在白酒等权重股的带动下上演V字走势。截至收盘，沪指涨近1%，创业板指涨逾1%，月涨逾4%，终结月线七连阴，创投板块成11月最大赢家。

尽管近一个月以来北上资金持续净流入加仓，但是和12月的解禁市值相比仍显得杯水车薪。对此有分析人士认为，年底A股大概率维持震荡筑底行情。但是部分超跌白马股却有望支撑年底行情。

提醒

数据统计显示，12月共有232家上市公司迎来限售股解禁，流通股数合计562.37亿股，流通市值合计4121.56亿元，仅次于1月份的4370.47亿元，是11月解禁市值的近三倍。

其中大额定增与新股限售股解禁成为解禁股主要来源，解禁股份规模分别占比73%和24%。目前解禁规模居首的为分众传媒，解禁市值超过451.98亿元。除分众传媒外，大额定增机构配售解禁的个股还有美锦能源、协鑫集成等。

部分个股解禁股份数量占解禁前流通A股比例较大，其中，汇鸿集团、桃李面包、华能水电、可立克等，比重超过300%以上。行业分布方面，解禁压力主要集中在传媒、公用事业、医药生物、房地产、电子、化工等行业。

对于年底行情，大部分市场人士看法谨慎。有技术派人士认为，本周三大股指收小阳星，表明多空力量暂时均衡，股指已经连续数周呈现小区间窄幅波动，不过资金方面较为谨慎，行业资金以净流出为主。从月线上看，大盘10月创出新低后，本月收十字星，有止跌企稳迹象。但考虑临近年末，成交动能有限，指数向上突破的概率不高，区间震荡仍是大概率。稳健投资者继续以震荡操作思路应对。

偏成长风格的优质个股更被机构看好

记者在采访中了解到，目前机构行情的谨慎态度很大程度上来自于年底的解禁股压力。从历史数据来看，解禁规模与减持金额存在较强正相关性，解禁市值较大的月份，二级市场减持压力往往较大。因为限售股解禁会造成供给增加，对股价构成压力，业绩差、股价被高估、出现严重泡沫的个股，解禁后股东减持的概率较大。

不过，在谨慎看待整体走势的同时，机构也不否认年底的局部行情，其中，11月领涨的创投股并不被充分看好，反而是部分白马股被机构看好甚至加仓。

尽管受上交所设立科创板并试行注册制等利好消息驱动，自11月上旬开始，A股市场创投概念板块持续受到资金热捧。不过11月下旬以来，该板块内的大多数领涨个股由强转弱。目前券商、私募等机构的最新策略已经出现显著分歧。

数据显示，近一个多月，北上资金持续净流入逾490亿元，并积极调仓换股，增持大金融板块和部分白马股，甚至对一些白酒龙头股进行逆市增持。

与此同时，部分公私募机构也有所行动，纷纷调仓，不断优化组合。整体上看，偏成长风格的优质个股更被机构看好。

白马股被关注和板块整体超跌有很大关系。年初至今白马股指数已累计下跌超过25%，两市82只非银白马股中仅有9只股价上涨。

白马股10倍以下市盈率个股有6只

经过一轮调整之后，当前A股82只非银白马股的平均滚动市盈率为17.19倍，较去年末的27.11倍减少了36.6%。10倍以下市盈率个股数量有11只，个数创下近三年新高。而在去年底，10倍以下市盈率的白马股仅有海信家电1只，即使2016年1月底，市盈率运行在10倍以下的白马股也仅有6只。

据券商分析报告显示，上述11只个股中有6只的PEG(市盈率相对盈利增长比率)介于0至0.5之间，处于较理想的区间内。

其中华域汽车的最新市盈率为6.6倍，PEG为0.21，两个指标均为6只白马股中最低。该股今年累计下跌超过40%，股价已运行至近一年半以来的最低点。

机构预测

前海开源基金杨德龙认为，临近年底，消费旺季即将到来，白酒消费有望超出预期。在经过了一段时间的持续调整之后，白酒板块开始带领两市反弹。此外，临近年底，基金排名战拉开序幕，而这可能会启动蓝筹行情。“基金多数是重仓一些白马股，为了提高排名可能会加仓重仓股从而启动蓝筹行情，这也是历年12月份行情的一个特点。”

数据

11月30日，北上资金单日净流入59.29亿元。11月北上资金净流入469.13亿元，创年内次高。