腾讯财报雷终于引爆!中概科技股盘前大跌 看八大要点

（原标题：腾讯财报雷终于引爆!中概科技股盘前大跌 看八大要点）

腾讯财报很久没有出现过这么多的负号了——这是对腾讯财报的一句无奈慨叹。

都说腾讯财报是一颗炸雷，不及预期的财报，终于在今天引爆了，事实上，这半年来，腾讯股价已经出现连续下跌，市值已蒸发超万亿。而近期无论是港股科技股还是中概科技股，都出现了大幅下跌的走势。

受腾讯季度增速不及预期影响，恒指期货直线跳水，暴跌近2%。中概股科技股盘前集体下跌，截至券商中国记者发稿，阿里巴巴跌3.28%，京东跌5.23%，网易跌5.38%……腾讯美股粉单市场暴跌近10%。

环比变化来看，收入、毛利等指标，都出现了负增长。有粉丝感慨说，腾讯财报很久没有出现过这么多的负号了。

港股科技股“先跌为敬”，中概盘前跌声一片

1、受腾讯季度增速不及预期影响，恒指期货直线跳水，暴跌近2%。

今日收盘来看，腾讯控股下跌3.61%，昨日盘中一度跌逾5%，创3月23日以来最大跌幅。值得注意的是，腾讯控股股价自475.72港元高点跌落至今，跌幅已高达29.37%。市值累计蒸发1.33万亿港元(折合人民币1.14万亿元)。

2、在美国粉单市场交易的腾讯ADR盘前大跌9.5%。

3、腾讯大股东Naspers大跌10%，创2008年以来最大单日跌幅，不过截至券商中国发稿，Naspers股价跌幅缩窄至约6%。

4、中概科技股美股盘前也出现集体下跌，截至券商中国记者发稿，阿里巴巴跌3.28%，京东跌5.23%，网易跌5.38%，微博跌5.54%，新浪跌4.5%，唯品会跌3.71%，爱奇艺跌6.1%，搜狐跌2.87%。

5、港股科技股今日继续下跌，ZIONCOM跌幅近30%，思博系统、映客、靖洋集团、金蝶国际、通达集团、凯普松国际等跌幅均超过10%，此外，中国软件国际、美图公司、中兴通讯、比亚迪电子、小米集团等34股跌幅在5%-10%。

整体来看，港股科技板块整体市值继昨日蒸发1893.97亿港元(约人民币1659.63亿元)，今日再度蒸发1812.25亿港元(约人民币1595.85亿元)，即港股科技股两天蒸发3255.48亿人民币。

腾讯财报八大看点 要点1：上半年每天净赚2.27亿

财报显示，腾讯第二季度实现营收736.8亿元，同比增长30%，市场预期为776.6亿元；净利润178.67亿元，同比下降2%，环比下降23%，市场预期为193亿元。

上半年实现营收1472.03亿元，同比增长39%；净利润411.57亿元，同比增长26%。虽然低于预期，但腾讯整体盈利能力还是很强，上半年差不多每天净赚2.27亿元。

腾讯表示，收入同比增长30%，主要受支付相关服务、数字内容订购与销售、社交及其他广告以及智能手机游戏所推动。净利同比略微下降2%，主要是由于投资相关项目产生的其他收益净额较去年同期有所减少。

中泰国际TMT分析师许汉豪表示，腾讯第二季度季营收同比增长30%，略低于原本预期的38%增幅；毛利率为46.75%，也比预期的49%的低，主要因支付相关服务成本、渠道成本以及内容成本增加。

要点2：微信月活同比增长9.9%

券商中国记者注意到，腾讯微信月活账户在突破10亿之后依旧保持增长。

财报显示，上半年，微信及WeChat月活跃账户达10.577亿，同比增长9.9%；同时，QQ智能终端月活跃账户同比增长7.0%至7.086亿。

不过，许汉豪表示，微信及WeChat的合并月活跃账户实现1,057.7百万户，同比增9.9%，比预期增长超10%略低，说明微信及WeChat的用户增长数可能出现瓶颈，加上竞争对手抖音等软件的兴起，更是会影响增速。QQ的月活跃账户(MAU) 803百万户，同比下跌5.5%，也比预期9.4%低；然而，收费增值服务注册账户为153.9百万户，同比增30.3%，超于预期的23.6%。

值得注意的是，年龄为21岁或以下用户的QQ智能终端月活跃账户及日活跃账户均实现两位数的同比增长。QQ看点(QQ的内置新闻信息流服务)优化了短视频及小视频的推荐算法，推动日视频播放量环比增长逾一倍。

要点3：王者荣耀将推新生存游戏模式

游戏作为腾讯的重要收入来源，财报显示，网络游戏收入同比增6%，至252.02亿元人民币；其中，智能手机游戏收入同比增长19%，为176亿元人民币，但环比下降19%；个人电脑客户端游戏收入同比下降5%，为129亿元人民币，环比下降8%。

腾讯表示，展望未来，正致力加强手机游戏收入的增长动力，相关举措包括加强现有主要游戏的参与度、商业化热门战术竞技类游戏、推出更多高ARPU类游戏(例如角色扮演游戏)，以及提升国内自研游戏的海外发行收入。尽管预期该等措施将需时数月才能奏效，此外，日活跃账户的收入较业内同行目前已有的水平仍有巨大的提升空间。

具体措施方面，腾讯表示，将提高现有游戏的参与度并最终实现商业化，例如旗下王牌手游《王者荣耀》推出新的生存游戏模式。

腾讯在今晚的业绩发布会上表示，现在暂时暂停了手机游戏的许可证，这主要是出于监管的问题，有很多游戏都在排队等待许可，目前有15款游戏拿到许可。

腾讯董事会主席马化腾在业绩发布会上表示，尽管公司手机游戏收入受短暂因素影响，但是公司在中国和海外市场的手机游戏日活跃用户数仍稳健增长。

要点4：《扶摇》、《创造101》助力视频服务

财报显示，上半年腾讯收费增值服务注册账户同比增长30%至1.54亿，主要受视频订购服务的强劲增长所推动。

腾讯表示，其视频服务的订购用户数达7,400万，同比增长121%。主要得益于主要视频类独 家内容，例如独播剧《扶摇》获上半年独播电视剧收视率排名第一。自制的综艺节目《创造101》获网络综艺节目收视率排名第一。此外，小视频分享应用微视推出创新功能，包括AI美颜工具，以及以加强名人与粉丝互动的在线投票功能。

要点5：支付业务活跃账户超8亿

财报显示，上半年，腾讯其他业务收入取得同比81%及环比10%的增长，主要由于支付及相关金融服务以及云服务的贡献。

数据显示，腾讯持续扩大支付业务的用户基础，6月末月活跃账户已逾8亿。日均成交量同比上升逾40%。线下商业支付笔数保持快速增长，同比增长280%，商业支付笔数占总交易笔数的比例首次过半。

腾讯表示，受中国人民银行正逐步提升对第三方在线支付服务提供商集中存款准备金率的要求的影响，支付服务提供商原先可获取利息收入的隔夜现金结余减少，该事项持续对支付服务收入并在更大程度上对毛利率产生不利影响。该集中存款准备金率于2018年6月提升至42%，于2018年7月再升至52%，可能将会于不久的将来最终升至100%。

中泰国际TMT分析师许汉豪认为，央行提升对第三方在线支付平台的存款准备金对腾讯未来影响较大。

腾讯称，目前大致处于过渡期的中段，正致力透过支付及相关金融服务活动中其他地方的各种商业化举措来减轻所受的影响。

要点6：云服务收入同比翻倍

记者注意到，腾讯云服务收入同比翻倍。

腾讯表示，继续加大在金融、智慧零售及市政等关键领域的渗透力度，于有关领域新签若干关键客户。除利用先进的数据分析及AI技术以更好地满足特定行业需求外，亦投资并与若干资讯系统解决方案供应商建立战略合作伙伴关系，以提供更多定制化云服务，加快向线下行业的扩张。腾讯云目前在全球运营45个可用区，而一年前为34个可用区。

要点7：出售饿了么及摩拜的权益

财报中显示，腾讯在重要战略中重新调配资本至高优先级项目。

腾讯表示，近期积极投资于其认为的可促进游戏平台业务发展的游戏直播服务，以及可促进其支付及云服务业务发展的智慧零售机遇。通过退出一些现有投资来支持上述投资的部分资金需求，例如近期已出售于投资公司饿了么及摩拜的权益。

要点8：上半年人均薪酬40.95万

随着财报的披露，“鹅厂”的人均薪酬也浮出水面。

数据显示，截至6月底，腾讯有48,684名僱员，去年同期为40,678名。上半年的总酬金成本为199.38亿元人民币，去年同期为160.17亿元。粗略计算，上半年腾讯人均薪酬为40.95万元。

腾讯短期利空，关注后市股价

交银国际董事总经理兼研究部主管洪灏认为，腾讯短期下行的趋势很难改变，除非公司可以有效的解答现阶段面临的挑战，而且今天腾讯公布的盈利低于预期，整个科技板块都会被影响。香港整个市场来看也还没有完全跌完，目前趋势仍然很“熊”，前期强势医药、教育等板块也有继续补跌的空间。

富昌证券副总裁王荣则表示，市场对于腾讯的业绩表现有一定预期，前期已经出现了下跌，但最终公布的业绩比预期的还要差，短期对腾讯股价来说是利空，业绩公布后，腾讯大股东Naspers大跌10%，需要重点关注腾讯明天的二级市场表现。此前，市场还预期google可能重返内地市场等，这对腾讯、百度等国内科技公司也带来了一定影响。

王荣认为，游戏是腾讯重要的收入来源，有消息称，内地已经冻结了网络游戏版号和备案的审批，这对龙头公司来说一定程度上是利好。中长期看，腾讯作为“股王”，短期价格抖一抖不影响后市企稳。

不过，许汉豪认为，整体而言，腾讯的业绩表现略低于市场预期，但仍在可接受范围之内。市场早已预期腾讯次季会有较低的同比增长主要因为国民级手游“绝地求生”仍未开始加大变力度，另外计算机游戏平台WeGame代理的“魔物猎人：世界”因部分内容未符法规要求而下架，有报道称内地已经冻结审批网络游戏的版号备案，腾讯将冻结了新游戏推出，直接影响其未来几季的表现。