运行项目回报稳定 环保工程股中报增速可观

（原标题：运行项目回报稳定 环保工程股中报增速可观）

今年以来，A股市场上环保工程股业绩备受关注。据已披露公司中期业绩预告显示，超六成环保工程股业绩预喜。机构认为，中报业绩支撑板块反弹，目前环保项目推进较上半年更加顺畅，环保工程股业绩有望释放。

环保股三季度业绩或释放

据统计，目前沪深两市有45家环保工程股披露中期业绩预告，其中64.44%的公司业绩预喜。具体来看，12家公司业绩预增、4家预减、1家续盈、1家续亏、4家首亏、2家扭亏、14家略增、7家公司中期业绩略减。

“中报和三季报业绩成为支撑板块反弹的重要因素，环保上市公司8月开始陆续披露中报，对环保板块中报业绩保持适度乐观。”安信证券分析师邵琳琳认为，环保上市公司中报业绩预告、快报的归母净利润增速中值的中位数为20.01%，扣非之后中位数为20.23%。其中，博世科、国祯环保预告上半年归母净利润增速中值分别为102%和120%，继续维持高增态势。随着财政、融资政策利好持续落地，环保公司项目推进较上半年有望更加顺畅，看好环保公司三季度业绩释放。

政策方面，早在2016年供给侧改革时，环保已是各地政府补短板的重点领域。“十三五”时期我国经济发展表现出速度变化、结构优化、动力转化三大特点，环境保护处于既大有作为又负重前行的关键期，生态环境已成为全面建成小康社会的突出短板。民生证券认为，“下半年财政政策将更加积极，环保公司业主端及自身融资有望迎来改善。当前PPP项目库中仍有万亿环保类项目亟待落地，后续市场空间极大，持续推荐业绩兑现良好、债务结构偏长期的博世科和国祯环保以及负债率低、现金流好、网格化监测再创佳绩的先河环保。”

环保运行类项目回报稳定

个股方面，东江环保是国内危废处置领域的龙头，公司拟通过参股揭阳欧晟参与建设及运营揭阳垃圾PPP项目，快速进入生活垃圾焚烧发电业务，填补公司在该业务领域的空白；嘉澳环保是国内环保型增塑剂龙头，公司主营环保型聚氯乙烯增塑剂产品，是国内最大且品种最齐全的环保型增塑剂生产企业，目前拥有各类环保增塑剂产能15万吨。

东吴证券认为，环保运行类项目回报稳定可靠，付费模式优化，有利于未来撬动银行资金，商业模式通顺，污水垃圾如果完全居民付费，分别增加城镇居民12元/月的户支出，占可支配收入千分之4，在承受范围内。没有资本金内生问题。前期项目有充足资产沉淀，不受去杠杆影响。建议关注运营类公司：兴蓉环境、瀚蓝环境、国祯环保、中金环境、东江环保；设备工程服务：龙马环卫、龙净环保、聚光科技；清洁能源：蓝焰控股。

“中报增速可观，建议继续对环保保持适度乐观。前期市场对于生态环保财政支出和融资的担忧持续得到缓解，乐观情绪持续酝酿，环保板块有所反弹。”安信证券认为，随着财政、融资政策利好持续落地，环保公司项目推进较上半年有望更加顺畅，看好环保公司三季度业绩释放。目前，环保板块的PETTM仍处于六年来较低水平，财政+融资利好带来的业绩释放成为下一轮反弹行情的主要驱动因素。推荐环卫装备+服务运营双轮驱动的龙马环卫，重点关注在手订单充足、技术和运营能力突出的碧水源、博世科、国祯环保。