交通运输:积极财政政策预期影响 版块涨幅居前

交通运输:积极财政政策预期影响 基础设施版块涨幅居前

交通运输行业表现回顾:本周申万交通运输板块涨跌幅为1.77%,在28个申万一级行业中排名第13,沪深300指数涨跌幅为0.81%,创业板指涨跌幅为-0.93%。本周交运板块指数上升,沪深300指数上升,创业板指数下跌。进入7月以来,申万一级28个行业中,交通运输行业涨跌幅为-1.19%,在28个申万一级行业月涨跌幅排名第22位。

    交通运输行业子板块表现回顾:在申万交通运输行业的所有二级子行业中,本周有6个子板块涨跌幅为正,有2个子版块涨跌幅为负。涨幅最大前三分别为公交板块、港口板块、高速公路板块,涨幅分别为6.73%、5.42%、5.34%;下跌的两个板块为航空运输板块、机场板块,跌幅分别为-3.86%、-0.44%。截至7月27日,申万交运行业整体市盈率为16.1,沪深300整体市盈率为12.0,创业板指整体市盈率为39.7;在交运主要子行业中,按市盈率(ttm)高低依次为机场、航运、公交、物流、港口、航空运输、铁路运输、高速公路。

    交通运输行业个股表现回顾:申万交通运输行业117只个股中,89只股价上涨,23只股价下跌,5只整周持续停牌。本周涨幅榜中,以重庆路桥、南京港、强生控股涨幅最大,达到23.97%、16.17%、13.97%,跌幅榜中,以海航控股、海控B股、春秋航空跌幅最大,达到-16.15%、-13.43%、-5.44%。

    交通运输行业重要指数数据回顾:从国际油价方面来看,布伦特原油走势进入2018年来略有调整,截至本周五,B.ICE收盘价为74.29美元/桶,本周涨跌幅为1.67%,本年累计涨跌幅为11.51%;从国际汇率变化情况来看,截至本周五,美元兑人民币汇率为6.7942,本周涨跌幅为0.40%。从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI指数收于863.59点,周涨跌幅为8.80%。截止本周五,干散货运价指数:波罗的海干散货指数BDI收于1676点,周涨跌幅为-0.77%;BCI指数收于3197,周涨跌幅为-0.25%。截止本周五,油价运价指数:BDTI指数收于759,周涨跌幅为4.98%;BCTI指数收于503,周涨跌幅为0.60%。

    投资建议:航空板块,供需持续改善,同时,民航票价市场化改革稳步推进,票价的放开将打开航空公司业绩上升通道,推荐南方航空、中国国航,建议关注东方航空。快递板块,具备成长性,竞争格局逐步改善,快递板块的消费品属性逐渐被认可,估值有望进一步提升,我们继续推荐韵达股份,同时建议关注顺丰控股、圆通速递;同时,我们建议关注股价已到合理价位的高分红铁路公路板块个股,如宁沪高速、深高速、大秦铁路、铁龙物流等。2018年7月1日起,高速公路禁止不合规车辆运输车通行,上市物流公司市场份额有望借此进一步提升,推荐长久物流。

    风险提示:

    (1)航空供给侧改革不达预期风险:当前市场看好航空板块的最主要的逻辑就是供需矛盾。若供需不达预期,则会带来板块调整。

    (2)油价大幅上涨风险:航空、集运等板块受油价波动影响较大,油价上涨会抬升相关公司运营成本,带来业绩下滑;

    (3)汇率大幅贬值风险:汇率的大幅贬值对于美元债务较多的航空等板块的公司来讲,会带来负的汇兑损益,带来短期的股价波动;

    (4)宏观经济增速放缓风险:宏观经济放缓,会影响人们的消费,进而影响客运量,另一方面也会给货运带来负面影响,进而多方面影响交运行业公司的业绩;

    (5)不可测的安全事故风险:安全事故一方面会导致公司的信誉度降低,另一方面,安全事故造成的公司理赔、固定资产受损等因素,都会给公司业绩带来直接的负面影响。举例来讲,天津港的爆炸对天津港公司业务的影响非常大。