映客8倍市盈率港股上市 去年盈利超近九成A股公司

直播行业赚钱太凶猛……

继虎牙直播美股上市后，又一家知名视频直播网站上市。今天，映客直播于港股IPO上市，发行价确定为每股3.85港元，发行3.0234亿股。该股早盘高开逾12%，一度大涨超42%，市值突破百亿港元。

映客直播能够在市场冷淡情况下有如此强劲表现，离不开两大原因：一是超低PE发行，二是强劲的盈利能力。

8倍PE发行 中签率100%

昨日，映客直播公布了IPO最新配售结果：公司共获5714份有效申请，认购合计8061.2万股香港发售股份，一手中签率100%，超购倍数2.67倍。按照3.85港元发行价计算，IPO募资额约为10.49亿港元。基石投资者为分众传媒和B站。所募资金将用于丰富产品内容、开展营销活动以及战略投资等方面。

以3.85港元计算，映客直播的发行市盈率大致在8倍左右。根据公告，映客直播近三年的净利润分别为150万元(人民币，下同)、5.682亿元及7.92亿元。据此计算，映客直播的发行市盈率大致在8倍出头。

首日暴涨40% 市值一度破百亿港元

与其他视频直播网站相比，映客的估值是比较低的。以游戏直播为主的虎牙直播，于今年5月份在美国上市，而该股近来年都是出于亏损状态。有类似业务的陌陌最新市盈率在25倍左右，欢聚时代市盈率16倍左右。

映客低PE发行给市场留了一定空间。该股早盘以4.32元开盘，较发行价大涨12.2%，一度上冲到5.48元，较发行价大涨42.34%，总市值一度突破百亿元。截至上午收盘，映客报收4.6元，涨19.48%。

行业老二 坐拥数百万主播

映客直播发展相当迅猛，仅成立三年即实现IPO上市。其CEO奉佑生在今日上午发的内部信中提到，过去的2017年，每个月有超过250万人在映客发起直播，映客用户用超过127亿次观看，78亿次互动。

截至2017年12月31日，映客有超1.945亿名注册用户。2017年月活用户为2269万人。2018年一季度的注册用户从2017年的1.95亿增长到2亿；月活用户从2269万人增长到2525万人。根据招股书，中国主要移动端直播平台包括映客、陌陌、YY直播、虎牙及斗魚。按照收益计算，映客以15.3%的市占率位居行业老二。

中国移动直播市场发展迅猛。根据映客招股书，直播市场(包括电脑端及移动端直播)的规模从2012年的人民币10亿元增至2017年的人民币366亿元，复合增长率为104.4%，并预计2022年进一步增至人民币1100亿元，复合增长率为24.6%。移动端直播市场规模由2012年的人民币105.7百万元增至2017年的人民币257亿元，复合增长率为200.0%，预期于2022年将进一步增至人民币978亿元，复合增长率30.6%。

去年赚8亿 超近九成A股公司

映客成立三年从来没有亏损过，在互联网行业中实属罕见。数据显示，映客直播近三年的净利润分别为150万元(人民币，下同)、5.682亿元及7.92亿元。而映客的保荐人德银预计，IPO后映客的净利润将持续增长，2018年的净利将接近10.16亿元，2019年、2020年净利将达到12.16亿元及13.94亿元。

与A股公司相比，映客直播去年的净利润将超过86%的A股公司去年净利润，超过张家港行、吴江银行等银行股，顺发恒业、浦东金桥等地产股……

直播行业的盈利能力比较强。其中，欢聚时代去年净利近25亿元，净资产收益率超过30%，陌陌净利超过23亿元，净资产收益率超过38%