关注证券之星官方微博:

控股权交易升温 盲目炒作存风险

2018-06-28 09:53:12 作者:张玉洁 来源:中国证券报
中国证券报 更多文章>>

截至6月27日,数据显示,A股市场284家公司市值低于20亿元。其中,退市昆机、*金亚和*ST圣莱市值跌破10亿元。“遍地是‘壳’的情况又来了。”一位并购基金人士对中国证券报记者表示,实体经济经营难度加大、资金成本上升等因素,导致上市公司市值分化加剧,不少上市公司实际控制人心生退意,转而谋求卖壳退出获益。近期有多家公司公告筹划实际控制人变更事宜,溢价较前期有所提高。相关概念股走出一波行情,市场人士指出,在去杠杆、严监管的背景下,须警惕炒壳概念风险。

卖家增加

李雷(化名)是某并购私募基金的合作人之一。近期他拜访了数家上市公司,话题多是实际控制人是否有意向卖壳。“一家公司前几年市值高峰期达150亿元,现在不到30亿元。实际控制人心灰意冷寻求退出。”李雷对中国证券报记者表示。

李雷碰到的情况并非特例,数据也许更有说服力。2015年8月25日,上证综指跌破3000点,彼时市值低于30亿元的公司有295家,约占当时上市公司总数的11%。今年6月27日,市值低于30亿元的公司多达883家,占比为25%。有限的市场资金偏好也在发生变化,越来越集中于部分业绩优质的大中型公司。从近期的交易量看,近两成的公司吸引了7成左右的市场资金,贵州茅台、万华化学等公司股价更是较2015年翻倍增长。“未来可能向港股化方向发展,资金集中于少数公司,大批小票成为‘僵尸股’,成交量和市值明显降低。”一位私募人士对中国证券报记者表示。

部分公司大股东的心态也发生了变化。李雷对中国证券报记者表示,“以往不少上市公司大股东通过股权质押获得资金,收购资产后装入上市公司,炒高股价再质押,如此循环玩法大行其道。目前部分公司市值太低,市场对简单的炒作游戏已经厌倦,监管方面又在加强,这类玩法基本上已经行不通。”

去年以来,监管环境发生巨变,昔日的一些杠杆买壳者由于资金压力等原因也在寻求让壳。

中国证券报记者不完全统计显示,自6月19日以来,已有乐金健康等近10家上市公司公告实际控制人可能发生变更事宜。以富临运业为例,公司最新市值仅为24.55亿元,而巅峰时期约为83亿元。

受到热捧

中国证券报记者了解到,出于缩短IPO排队时间和资产曲线上市的考虑,近期有意向买壳的资金方较多。整体看,受市场大幅调整影响,壳交易的溢价较前期有所上涨。交易形式方面,控股股东部分股权转让+投票权委托成为主要方式。在近期低迷的市场环境下,部分股权转让公司受到市场资金热捧。

丽鹏股份公告,公司实际控制人与相关方约定,合计占公司已发行股份总额11%的公司无限售流通股份进行转让,转让价格为6.6元/股。同时,实际控制人将其占公司现有总股本7.6%股份所对应的表决权委托给受让方行使。公司停牌前股价为3.66元/股,溢价约80%。

富临运业也公告,实际控制人拟将所持合计29.9%股份,以10.58亿元的价格转让给宁波泰虹企业管理有限公司,转让后实际控制人将变更。本次转让价格约为11.2873元/股。富临运业停牌时收盘价为6.47元/股,本次转让价较停牌时溢价约74.45%。

宏达新材转让价格溢价率超过一倍。6月26日晚,宏达新材发布股权转让公告,公司控股股东伟伦投资筹划股份转让,上海鸿孜或其指定第三方有意以11亿元总价,受让伟伦投资持有的1.1亿股公司股份。如股份转让完成,将导致公司实控人变更。公司6月26日收盘价格为4.59元/股。宏达新材曾策划过多次重组,后续走向令人关注。

近期案例显示,股权转让受让溢价尽管有所上涨,但考虑到6月以来不少公司股价下跌幅度超过20%,整体看,股权转让的溢价率并不高。从目前情况看,相关公司股价提升明显。其中,丽鹏股份、宏达新材股权转让公告发布后股价均告涨停,富临运业已连续两个板。

警惕风险

面对近期新一轮控股权转让小高潮,多位市场人士表示,不应盲目炒作,应警惕背后的炒作风险。

李雷指出,控股权转让背后意图很多,有的是大股东面临资金压力不得不转,有的是新晋大股东有重组需求,甚至不排除有些股权转让是为了拉股价。目前,在去杠杆、严监管的背景下,一些跨界并购和借壳受到严格监管,借壳上市成功率不高,买卖双方撮合成功的难度大。投资者应该关注新晋大股东的背景和真实意图,不宜盲目参与炒作。

值得注意的是,在此前一轮控股权转让的公司中,股价与转让价严重倒挂的不在少数,一些新晋上市公司控股股东浮亏严重。

如长方集团,当时股权转让价为5.20元/股,最新收盘价仅4.5元/股,新晋大股东浮亏近1亿元。汉服控股受让全新好股份,转让价格约为20.47元/股,而全新好最新收盘价仅为13.66元/股,浮亏已超过三成。

必达财经

相关个股

上证指数 最新: 2797.49 涨跌幅: 2.50%

热点推荐

郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。