港股决策参考：静待利空兑现 降低操作难度

（原标题：智通决策参考︱（6.11-6.15 ）静待利空兑现 降低操作难度）

【主编观市】

港股上周先扬后抑，上涨主要是追随美股，而上周五的大跌主要还是为了防范接下来的利空因素。如G7会议显然难以达到预期成果，使得投资者对于美国和其它国家发生贸易战的担忧情绪会上升。对于本周恒指的走势，考虑到有很多重大事件对股市不利，智通财经APP认为主要以探底为主。主要利空因素有:一是美联储的议息会议，6月加息应该没有悬念，对市场构成压力。二是为期一个月的2018世界杯的召开，一般而言，世界杯举行期间行情清淡。三是欧洲央行的利率决议，预计会提出退出QE的计划，这对于货币政策收紧的预期会加重。总体而言，上周五的提前调整已经部分包含了这种不利预期，因此如果周二的美朝峰会如果能达成一致则对市场会有正面刺激。当然如果出现"黑天鹅"事件，则对市场持续构成打击。大盘预计再度考验30000点大关的支撑。操作上总体以避险为主，控制好仓位，等待市场的企稳。

【本周金股】

【阅文集团(00772)】于2017年底，公司平台拥有1010万部原创作品和1.92亿月活跃用户，作品和作者规模均稳居行业第一。中美知识产业谈判正酣，阅文头部IP(知识产权)资源突出，版权运营能力不断增强。公司独有签约作者比例较高、头部IP占有量大且具备较强的版权运营能力。本身阅文就是腾讯分拆出来的强垄断、高成长企业，前期股价回调只是因为估值过高。技术指标上，在底部夯实基础上，阅文股价长期看牛。

【中国建材(03323)】中国建材今年首季赚9.1亿人民币，按年增3.8倍，内地宏观经济稳定向好，促使行业龙头的第一季度业绩将继续保持加快增长。随著中央提出的供给侧改革持续，淘汰落后产能，尤其是32.5标号的水泥，而公司的产能主要在高标号上，不需要投入大量的资本开支，预计今年水泥均价将较2017年有所上升，效益水平将提高。

联交所股权变动资料显示，公司于6月4日获贝莱德增持80万股，最新持股数目约2.7亿股。此外，公司与中材(01893)去年9月联合公布，将中材股份合并到中建材，合并进度理想。公司基本面持续向好，有基金乘机趁调整吸纳股份，是信心的保证。

【个股地雷】

【金川国际(02362)】突然增加的股本，无疑是给二级市场上高位接货的投资者一记闷棍。该公司于2018年6月6日向包括金川BVI在内的投资者配发合共77.76亿股换股股份，占经配发扩大已发行股份数目约61.66%。每股发行价1港元，较6月5日收市价折让约31.51%。一再提醒投资者，港股小市值个股发行CB(可换股证券)的公司风险巨大，投资者需相当谨慎。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(四月)未平仓合约总数为114391张，未平仓净数28112张。到期日6月28日，未平仓合约净数比前周减少。

从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在30958点位置上方熊证偏离，而下方牛证密集区实际上也有一定距离(大致在30000点才触及)。外围政治不稳定，互联互通资金最近加大流出港股，六月港股也进入世界杯时间，成交量可能稀疏，本周恒指应持续在30000点上下做箱体震荡。

【产业观察】

证券市场动作较多，券商5月业绩同比环比均上涨。根据目前已披露的24家上市券商5月经营数据，共实现营业收入119.1亿元，环比上涨13.5%;实现净利润46.5亿元，环比上涨16.9%。其中，13家业绩环比上涨，11家环比下跌。此外，根据23家可比上市券商数据，营业收入同比上涨16%，净利润同比上涨25%。

其中，大券商表现更优。5月单月营业收入居前的上市券商包括：国泰君安(16.1亿元)、中信证券(15.0亿元)、海通证券(14.1亿元)，对应环比变动分别为33%、13%、17%;5月单月净利润居前的上市券商包括：海通证券(9.3亿元)、国泰君安(5.6亿元)、中信证券(4.9亿元)，对应环比变动分别为100%、47%、-47%。以1-5月累计净利润数据来看，行业同比下跌9%，东兴证券(+39%)、申万宏源(+31%)、中信证券(+30%)业绩同比增速大幅领先。

从业绩来看，当前龙头券商业绩层面的Alpha属性已经非常明显，有券商预计中报业绩将持续报喜，未来可持续的业绩Alpha终将体现到估值逻辑上。另外CDR越来越近，将为券商投行业务提供业绩增量。CDR融资对于龙头券商收入增厚效应显著。

龙头券商在资本金实力、风险定价能力、机构客户布局上均具有相对优势，更能把握业务机遇，看好龙头券商业绩边际改善。一旦大盘企稳投资者可关注龙头品种如中信证券(06030)及海通证券(06837)等。

【主编感言】

海外的政治经济都有很多风险、内地资金面紧张。金融去杠杆、限制房地产融资、G7峰会口水仗、美国单挑全世界、6月美联储议息会议等等事件都决定了市场没有太好的行情，对于恒指来说，弱势汇率的情况下，能够保证市场在30000点上方波动就已经非常难得，对于行情有过高的期许都是奢望。6月之后，利空兑现，市场行情可能出现转机，控制仓位，静待机会。

[免责申明]股市有风险，入市需谨慎。本资讯不构成投资建议。