关注汽车降税效应 零部件企业受益

昨日(5月23日)，汽车板块迎来涨停潮，亚夏汽车、跃岭股份、斯太尔、万通智控、南京聚隆、隆盛科技等十余只股票集体涨停。

消息面上，财政部5月22日发布公告：自2018年7月1日起，降低汽车整车及零部件进口关税，将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。

根据华泰证券测算，进口车关税税率从25%降至15%，实际综合税率将从45%-142%降至33.4%-122.3%，针对不同排量车型的综合税率降低幅度是11.6%-19.3%，三税后价格降低空间在8%左右。25万元-80万元之间的进口车，可节省税费2.9万元-15.47万元，同时经销商也将分享政策红利。

值得注意的是，昨日汽车零部件类上市公司涨幅普遍较为靠前。太平洋证券分析师表示，目前零部件板块总体估值已跌至近4年以来的底部区域。在此背景下，较多市盈率相对盈利增长比率(PEG)<1的优质公司出现，因成长性优异，当下正是布局这些优质标的最好时机。

广发证券汽车团队认为，中短期来看关税下降对国内汽车零部件行业影响不大，长期来看汽车产业逐步放开有利于创新和行业洗牌，具备核心竞争力的零部件企业有望获得发展良机。

招商证券认为，关注行业成熟期竞争格局，一是合资品牌竞争格局的变化，二是优质自主品牌的快速成长。前期加税减税预期交替，造成市场普遍不愿意给行业合理估值。当前政策落地，大逻辑不变，高成长性零部件公司的估值修复行情会出现。