金贵银业拟收购嘉宇矿业、东谷云商

金贵银业拟收购嘉宇矿业、东谷云商

中金贵银业公告，公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购湖南临武嘉宇矿业有限责任公司、湖南东谷云商集团有限公司股权并募集配套资金。嘉宇矿业注册资本为10000万元，经营范围为有色金属矿、黑色金属矿的采矿、选矿及冶炼，非金属矿的采矿、选矿；对矿产品资源开采项目的投资建设；矿产品收购及销售。预计交易金额为人民币14亿-16亿元。东谷云商注册资本为6550万元，主营业务及收入来源为白银制品的品牌运营和销售；企业孵化器服务；供应链管理及配套服务。预计交易金额为人民币4亿-6亿元。

【公司动态】

金贵银业5月2日公告，公司正在筹划重大资产收购，经判断该事项达到需提交股东大会审议的标准。标的资产为湖南临武嘉宇矿业有限责任公司(预计交易金额14亿-16亿元)和湖南东谷云商集团有限公司控股权(预计交易金额4亿-6亿元左右)。

金贵银业4月20日披露年报。公司2017年实现营业收入11,301,766,097.65元，同比增长43.93%；实现归属于上市公司股东的净利润253,454,879.76元，同比增长75.39%；基本每股收益0.47元/股。

【券商评级】

公司发布2017 年三季度报告，前三季度实现营业收入74.30 亿元， 同比增加37.41%。归属于上市公司股东净利润为1.86 亿元，同比上涨40.63%。前三季度每股收益为0.35 元/股，同比上涨34.62%。

金贵银业停牌筹划重大资产收购事项

金贵银业5月2日公告，公司正在筹划重大资产收购，经判断该事项达到需提交股东大会审议的标准。标的资产为湖南临武嘉宇矿业有限责任公司(预计交易金额14亿-16亿元)和湖南东谷云商集团有限公司控股权(预计交易金额4亿-6亿元左右)。交易方式为现金及发行股份购买资产。公司股票自2018年5月3日(星期四)开市起停牌。

金贵银业年报高送转预案调整为10转7派1元

金贵银业4月20日披露年报。公司2017年实现营业收入11,301,766,097.65元，同比增长43.93%；实现归属于上市公司股东的净利润253,454,879.76元，同比增长75.39%；基本每股收益0.47元/股。公司于2月8日预披露2017年度利润分配预案为10转10派1元，根据深交所颁布的高送转信息披露指引(征求意见稿)及相关监管要求，公司2017年度利润分配预案调整为10转7派1元。

东北证券：金贵银业调整产业规划，利润增厚可期

事件描述：

公司发布2017 年三季度报告，前三季度实现营业收入74.30 亿元， 同比增加37.41%。归属于上市公司股东净利润为1.86 亿元，同比上涨40.63%。前三季度每股收益为0.35 元/股，同比上涨34.62%。

事件点评：

募投项目陆续达产，业绩显着增长。本报告期内，受益于有色金属市场的回暖，公司电银及综合回收产品收入增加。此外，公司募投项目的逐步建成达产，提高了公司白银产品的深加工能力，增加了白银的产销量。公司净利润同比提高46.46%。随着募投项目达产，规模效应的逐步显现，公司未来业绩将一步增长。

期间费用控制有效，毛利率略有下滑。公司第三季度销售费用为635 万元，同比增加21.3%；管理费用、财务费用分别1.04 亿、1.9 亿元，同比减少38.4%、2.2%。其中管理费用大幅下滑，主要是系本期发生的技术开发费减少所致。综合毛利率为7.32%，同比下滑1.84 个百分点，主要系生产线年度检修，阳极泥自产减少造成。

调整产业规划，利润增厚可期。公司以3.8 亿收购俊龙矿业100% 股权，俊龙矿业目前持有笛给矿区和邦达矿区两个探矿权。其中笛给矿区目前探明保有资源储量：铅43.18 万金属吨、锌2.45 万金属吨、银376.11 吨。同时，公司上半年募集资金，用于实施“2000t/a 高纯银清洁提取扩建项目”、“3 万t/a 二次锑资源综合利用项目”及“国家级企业技术中心建设项目”，将有利于白银产能的进一步扩大，提高综合回收能力，提高白银产品的附加值。公司目前在全产业链布局，规模效应与协同效应逐渐凸显，未来有望实现业绩大幅增长。

盈利预测及投资建议：预计公司2017-2019 年归母净利分别为2.57、4.05、4.85 亿元；EPS 分别为0.45、0.72、0.86 元，以2017 年10 月27 日股价对应P/E 为42.56X、26.96X、22.55X，给予增持评级。

风险提示：银价不及预期，收购企业业绩不及预期。