A股研发投入大起底 44家绩优公司持续研发潜力足

161家公司连续三年保持高比例研发费用

《证券日报》市场研究中心根据统计发现，从A股各上市公司已披露的年报数据来看，共有161家公司在2015年至2017年连续三年期间研发费用占营业收入的比重均达到10%及10%以上。

其中，北京君正、四维图新、恒生电子、赢时胜、海虹控股、斯太尔等6家公司连续三年研发费用占营业收入的比重均在30%以上，上述公司对于创新研发的重视程度最为凸显，此外，包括沃森生物、盈方微、信雅达、北方华创、国科微等在内的25家公司也均连续三年将20%以上的营业收入投入到研发当中，也彰显出公司加大研发力度的决心。

从研发投入金额来看，包括烽火通信(546818.73万元)、用友网络(325865.93万元)、恒生电子(320595.68万元)中国软件(281364.39万元)、东华软件(280932.85万元)等在内的10家公司三年间累计在研发方面投入金额均超过20亿元。包括海能达(179189.93万元)、北方华创(174273.42万元)、海格通信(166912.33万元)、广联达(159505.25万元)、 宝信软件(145681.83万元)等在内的13家公司期间累计研发投入金额也均在10亿元以上，表现同样可圈可点，此外，包括七一二、同花顺、全志科技、沃森生物、数码科技等在内的121家公司三年间也将累计逾1亿元以上的资金用于研发。综合来看，上述161家公司中，共有144家公司期间累计投入研发资金总额达到1亿元以上，占比接近九成。

通过对上述161家公司所属行业进一步梳理发现，计算机(78家)、电子(19家)、医药生物(13家)、机械设备(13家)、通信(12家)等五大行业公司家数均在10家以上，具备较为明显的研发驱动优势。

44家公司连续三年业绩双增长

从业绩面上看，《证券日报》市场研究中心根据统计发现，在161家连续三年研发费用占营业收入比重逾10%的公司中，有47家公司连续三年实现净利润同比增长，其中44家公司更是实现连续三年净利润和营业收入同比“双增长”。

净利润方面，上述44家公司中，包括康泰生物(90.28%)、合众思壮(87.61%)、苏州科达(73.74%)、艾德生物(70.02%)、 东土科技(69.35%)等在内的13家公司三年净利润年均复合增长率达到50%以上，显示出较强的业绩成长性。营业收入方面，久其软件(83%)、合众思壮(67%)、星云股份(57%)、康泰生物(56%)、任子行(54%)、精测电子(52%)、超图软件(51%)、东土科技(50%)等8家公司三年营业收入年均复合增长率均在50%及50%以上，表现同样可圈可点。

根据已披露的2018年一季报进一

步梳理发现，上述44家连续三年实现净利润和营业收入同比“双增长”的公司中，有36家公司的净利润和营业收入在今年一季度也均同比增长，良好业绩表现得以延续，合众思壮(962.14%)、数字认证(410.93%)、启明星辰(343.29%)、 康泰生物(290.61%)、普利制药(200.38%)、中新赛克(137.95%)、拓尔思(133.34%)、精测电子(124.28%)、创业软件(112.88%)等9家公司报告期内净利润同比翻番，其中，合众思壮、康泰生物、中新赛克等3家公司一季度更是实现净利润、营业收入同比“双翻番”。

对于合众思壮的后市行情，安信证券表示，公司业绩符合预期，在手订单饱满，公司通过海内外多项收购以及整合，基本完成了北斗高精度全产业链和全球高精度市场布局，2018年有望延续高增长态势，预计2018年、2019年每股收益分别为0.66元、0.89元，维持“买入-A”投资评级。

12只个股获机构扎堆看好

从二级市场表现来看，今年以来截至昨日，上述161只个股中，有91只个股年内实现累计上涨，占比接近六成。具体来看，七一二、彩讯股份、万兴科技、赛腾股份等4只次新股期间股价均实现翻番，包括卫宁健康(88.97%)、科蓝软件(72.77%)、用友网络(72.50%)、创业软件(65.17%)、必创科技(64.55%)等在内的11只个股期间累计涨幅均在50%以上，包括万达信息(47.33%)、美亚柏科(46.80%)、开立医疗(45.06%)、绿盟科技(40.99%)等在内的12只个股紧随其后，期间也均累计上涨30%以上，表现同样可圈可点。

而从近期市场表现来看，自从4月18日大盘触底反弹以来，近10个交易日内，上述161只个股中有81只个股实现累计上涨，其中，兆日科技(56.27%)、中国软件(54.88%)两只个股期间累计涨逾50%，表现最为亮眼，此外，国民技术(35.00%)、必创科技(26.83%)、彩讯股份(26.40%)、基蛋生物(24.94%)、邦讯技术(21.08%)等5只个股期间也均累计上涨20%以上。

分析人士指出，企业创新离不开研发经费的投入，研发投入转化为市场效益，期间周期或长或短，但从上市公司长远发展的角度来看，大力投入研发费用将有助于公司在长期竞争中取得优势，同时也为公司未来业绩的持续稳步增长提供支撑，进而为公司股价上行带来相对保障。

从机构评级角度来看，在研发端持续投入或成为上市公司吸引机构看好的重要因素之一，上述161只个股中，有73只个股在近30日内获机构推荐，其中，华宇软件、烽火通信、汉得信息、北方华创、苏州科达、广联达、顺网科技、东方国信、星网锐捷、新北洋、恒生电子、长川科技等12只个股均获10家及10家以上机构给予“增持“或”买入“等看好评级，后市投资机会备受机构关注。