千金净雅打开盈利空间 千金药业去年净利增四成

经过4年的培育，千金药业（600479 ）寄予厚望的女性大健康品种千金净雅终于没有再拖公司业绩后腿，进入盈利阶段。

4月12日，千金药业披露的2017年度报告显示，报告期内，公司实现营收31.83亿元，同比增长11.09%；实现净利润2.08亿元，同比增长39.04%。公司拟10转2派3元(含税)。

值得关注的是：对于净利润增长近四成，千金药业表示原因之一是千金卫生用品业务扭亏为盈。2017年，千金卫生用品在上期亏损1802万元的基础上扭亏,实现盈利212万元。

年报显示，千金药业卫生用品利润增长的主要原因来自于两方面：一是销售规模稳步大幅增长，增长率为25.24%；二是销售费用率持续下降，2017年卫生用品销售费用1.08亿元，销售费用率为52.94%，同比下降10.92%。

从营收规模来看，千金药业的卫生用品业务比重不大，2017年营业收入2.05亿元，占总营收6%不到。但此业务对公司女性大健康领域的战略转型意义重大。

2013年，千金药业推出了主打中高端市场的千金净雅卫生巾，这是我国首款医用级卫生巾。千金药业近年战略坚定转向女性大健康产业，核心品种千金净雅一直承担转型破局重任。

虽然口碑良好，但由于售价较贵和市场培育推广等原因，千金净雅卫生巾业务近年来增收不增利，一直处于亏损状态。

分析人士认为，一旦千金净雅冲过盈亏平衡点，打开盈利空间，除业绩贡献外，其操作模式和成熟渠道都将助推公司大健康产业的转型升级。

公司董事长江端预也对此表示，以千金净雅为首的中药衍生是公司的新生板块，要重点突破。

证券时报记者获悉，千金净雅作为公司大健康战略的支点，在全国大型商超、药店的布局基本完成，商超渠道目前销售占比70%以上。

公司称，卫生用品板块要稳步发展KA、全力发展OTC、大力发展电商、规范发展微商、全面发展母婴，加快渠道布局，通过鼓励增量，提高整体销量，促使收入保持快速增长。

此外，千金药业向大健康领域的产品转型正在加速，公司大健康产品策略未来将围绕三个系列：棉巾系列、酒饮系列、洗液系列，加快产品的研发；同时，精心致力于小解巾、女性专属酒饮的产品策划。