恒力股份：定增完成 助力炼化项目加快推进

（原标题：恒力股份：定增完成 助力炼化项目加快推进）

4月12日晚，恒力股份(600346)发布非公开发行股票发行结果股本变动公告。根据公告，恒力股份以14.15元/股的价格向财通基金、平安资管及北信瑞丰等6家机构发行5.08亿股，合计募集资金71.84亿元，该股份已于4月11日完成股份登记手续，这也有助于2000万吨/年炼化一体化项目加快推进，顺利实现投产。

今年2月，恒力股份重组标的资产恒力投资100%股权、恒力炼化100%股权过户至恒力股份名下。本次交易加快实现了恒力集团石化业务板块的整体上市，不仅消除了上市公司与恒力石化的关联交易，同时还可有效减少上市公司的关联交易，避免潜在的同业竞争，进一步增强上市公司的独立性，加快落实集团整体上市的步伐。炼化资产注入后，恒力股份完成了“芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝”全产业链布局。在产能方面，上市公司配备有2000万吨炼油、150万吨乙烯、450万吨对二甲苯、660万吨PTA和160万吨涤纶长丝。

据悉，恒力2000万吨/年炼化一体化项目预计可实现年营业收入916.15亿元、净利润128.78亿元，恒力石化PTA生产所需对二甲苯原材料基本实现自给自足。届时，恒力炼化可以在厂区内直接用管廊向恒力石化供应原料，恒力石化、恒力炼化将从对外采购对二甲苯转变为对外采购原油，大量减少对外采购对二甲苯的中间环节，使恒力石化原料的采购成本和运输成本大幅降低，原材料的供应也将更有保障，从而实现了上市公司沿产业链上游的纵向整合。

光大证券分析师认为，随着行业景气度的回升，恒力股份将在产业链的各个环节受益。上游炼化环节，目前我国对二甲苯进口依存度仍然较高，受益于2000万吨/年炼化一体化项目，恒力股份有望继续享受对二甲苯行业景气溢价。PTA方面，2017年下半年起PTA行业回暖，开工率高、库存低，而未来两年PTA新增产能极少，叠加聚酯新增产能较多和对二甲苯进入投产高峰，行业利润增长可期。下游聚酯环节，恒力的聚酯产品利润高于同行，竞争壁垒较高，且随着产能的扩大，公司议价能力有望进一步增强，核心竞争力也将得到进一步提升。