IPO季报 | 一季度IPO市场中介机构，谁家欢喜谁家愁

一季度发审委共审核71家企业，32家企业成功过会，过会率为45.07%。

2018年一季度的IPO市场并不平静，数据显示，一季度发审委共审核71家企业，32家企业成功过会，过会率为45.07%。

面对如此低的过会率，不少业内人士对《国际金融报》报记者感叹，“人生艰难，是时候寻找一份新工作了。”

没有对比就没有伤害。

数据显示，2017年一季度，发审委共审核115家企业，103家企业过会，过会率达89.57%，几乎比2018年一季度过会率高一倍。

这让许多从事IPO“事业”的中介机构和人员觉得很受伤，那些期待的收益，转眼成空。

不妨看看，一季度IPO市场业内人士处境如何艰难?哪些中介机构比较“幸福”?

保荐券商的喜与悲

数据显示，2018年一季度共有35家保荐机构为IPO上会企业提供保荐服务。IPO项目最多、最受企业欢迎的保荐机构前三名分别是：招商证券、中信证券、广发证券。

▲2018年一季度担任上会企业保荐商数量前三名 IPO日报自制表

其中，招商证券和中信证券均担任7家上会企业的保荐机构，并列第一，广发证券担任5家上会企业的保荐机构，三者合计担任19家企业的保荐机构，占比26.76%。

除此之外，海通证券、安信证券、国金证券、中国国际金融、中信建投证券保荐的IPO企业数量均超过2家，另有17家企业一季度保荐上会企业仅有1家。

然而，2018年一季度最忙碌的券商似乎并不是最“成功”的券商。

数据显示，招商证券担任7家上会企业的保荐机构，其中1家过会，通过率为14.29%;中信证券担任7家上会企业的保荐机构，4家过会，通过率为57.14%;广发证券担任5家上会企业的保荐机构，4家过会，通过率为80%。

选取至少“服务”3家企业的券商，2018年一季度4家券商最“成功”：广发证券、安信证券、中信建投、中国国际金融，其中，广发证券以80%的通过率排名第一，安信证券、中信建投、中国国际金融均担任3家上会企业的保荐机构，且有2家企业过会，通过率为66.67%，并列第二。

▲IPO日报自制表

虽然最忙碌的招商证券成功率不高，但最“倒霉”的保荐机构“另有其人”。

▲IPO日报自制表 注：上述仅选取至少承揽3家企业的券商

数据显示，海通证券担任4家上会企业的保荐机构，没有1家企业过会，过会率为0;国金证券担任3家上会企业的保荐机构，没有1家企业过会，过会率为0。

看来，海通证券和国金证券IPO项目相关人员一季度过得很心酸。而广发证券、安信证券、中国国际金融、中信建投IPO项目相关人员的奖金可能已经在“路上”了。

会所的乐与愁

除了券商之外，会计师事务所(简称“会所”)也是企业过会的强力“助手”之一。

数据显示，2018年一季度，最忙碌的会所前三名分别是立信、天健、大华。其中，立信、天健均担任11家上会企业的审计机构，大华担任9家企业的审计机构，三者合计担任31家上会企业的审计机构，占比43.66%，是IPO企业审计的“主力”。

▲IPO 日报自制表

然而，最忙碌的会所中，有的会所“效率”较高，有的会所“效率”较低。

数据显示，立信和天健分别担任11家上会企业的会所，其中立信服务的企业过会4家，通过率为36.36%，而天健过会6家企业，通过率为54.55%。

值得注意的是，最忙碌的会所，其IPO企业通过率并非最高。

数据显示，2018年一季度，普华永道与中汇分别担任5家上会企业的会所，均有3家企业过会，过会率为60%，承揽项目质量较高。

天健和立信虽然业务量最大，承揽11家IPO企业，但过会项目不高，天健IPO项目过会6个，立信IPO项目过会4个，通过率分别为54.55%、36.36%，承揽企业质量一般。

广东正中珠江承揽的IPO上会企业有4家，没有1家过会，致同工作成果仅比广东正中珠江略好，4家上会企业，有1家过会。

▲IPO日报自制表 注：上述仅选取至少承揽3家企业的会所

律所的苦与甜

最后，不得不说到IPO企业的“法律助手”——律师事务所。

数据显示，2018年一季度最忙碌的律所前五家分别是国浩、金杜、康达、中伦、信达。其中，国浩担任11家上会企业的律所;金杜、康达、中伦、广东信达均担任4家企业的律所，上述5家律所合计担任了27家上会企业的律所，占38.03%。

▲IPO日报自制表

虽然，国浩承揽了11家上会企业项目，成为2018年一季度最忙碌的律所，但其仅有6家企业过会，通过率53.55%，并未进入IPO通过率最高的律所前三名。

数据显示，国枫律师事务所和浙江天册律师事务所分别担任3家上会企业的律所，且上会企业均过会，过会率100%，工作质量最高;金杜担任4家上会企业的律所，其中3家企业过会，过会率达75%。

与之形成鲜明对比的是，德恒、天元均承揽3家IPO上会企业的法律相关工作，没有1家企业顺利过会。

▲IPO日报自制表 注：上述仅选取至少承揽3家企业的律所

2018年接下来的三个季度，国枫和天册能否持续保持佳绩，德恒、天元律所能否实现零的突破?《国际金融报》将持续报道。