一体两翼风格轮换

（原标题：一体两翼风格轮换）

1、A股热点主线是蓝筹与白马。

春节之后这一群体整体蛰伏，这种阶段性调整并不改变大的趋势，因为资金抱团的根基非常牢固，没有动摇。蓝筹和白马过去很长一段时间处于上涨主导地位，获得资金认同感最大，赚钱效应也最强，从长期看可能依旧是这样的特点。而从短期看，无论是等待年报数据验证也好，还是部分资金分流也罢，都需要沉淀一段时间，大部分个股走的是高位区间震荡行情。从时间跨度上看，需要2-3个月份休整也都是正常的。下一个比较重要的刺激点在二季度末，一方面是A股纳入MSCI正式执行，另一方面是养老金投资建仓力度继续增加。

2、二线蓝筹和超跌成长是两翼。

任何热点主线的演绎，都需要其他一些风格进行铺垫过度，毕竟A股上市公司4000家左右，投资者数量众多，风格各异，投资者在不同时段总有不同想法。从一季度以来的情况看，二线蓝筹特别是周期价值的热度不时增加，资金配置或者交易的行为都较为普遍，而以中小创板块的成长股特别是科技类个股表现看，资金对于中小市值行业龙头的抱团也渐次展开。我们不止一次的指出，这种行为，其实是在蓝筹和白马抱团之后，投资者对于优势上市公司扩大投资视野的一种体现，因为二线蓝筹和中小市值成长股，未来会有一些公司成长为大蓝筹和白马。短期看，由于两会诸多政策信息催化，成长风格略占优势，包括信息3.0为代表的科技股还有继续表现的机会。

3、以安全边际为限，稳定投资组合。

短期内成长风格占优，二线蓝筹脉冲也较为有利，大蓝筹当中的银行股政策利好徐徐吹来。从A股短期趋势看，我们认为整体上是个平衡格局，上下波动都不大，投资者情绪处于左右摆动之中，个股分化较大一些，但市场格局是健康的。因此，策略上我们建议大家继续以超跌真成长为主，适当关注一二线蓝筹作为打底，留意年报信息和政策面的继续催化，构建好投资组合之后，仍需要保持耐心。本次两会时间跨度略长，市场也需要一段时间休整，从而为新老热点再次加油。