华仁药业股价跌回半年前 参与配股投资者浮亏或超三成

（原标题：华仁药业股价跌回半年前，参与配股投资者浮亏或超三成，这家券商亏大了）

华仁药业（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

一次普通的配股，却引发了股价迅速崩塌。这次事故的主角是华仁药业(300110)。

因配股缴款，华仁药业自2月1日起停牌，2月9日开市复牌。不料，该股在9日复牌后一改前期平稳走高的强势，出现高台跳水、连续跌停。即使是在春节后开门红的今天，该股依然没有打开跌停板，至此已收出五个一字跌停，市值缩水已超4成。

近日董事长周希俭向公司员工发出增持股票倡议书，而其所持公司股份已累计质押九成，占总股本的23.88%。

华仁药业最近三天的龙虎榜显示，近日买卖席位有一定的地域特征，主要是上海和江浙一带营业部。买入前五家营业部中，有三家处于上海，方正证券杭州庆春东路营业部作为买一试探性买入99.8万元；而在卖方席位中，湘财证券上海共和新路营业部曾在2月14日作为唯一的卖方抛售513.56万元，此外，今天的出货主力——华林证券长沙星沙大道证券营业部单日减持329.75万元，而该营业部也曾在2月7日、8日延华智能连续一字跌停时出现在卖方席位，合计减持近900万元。

此外，近日董事长周希俭向公司员工发出增持公司股票倡议书，而其所持公司股份累计质押占比达九成，占公司总股本 23.88%。

配股停牌成导火索

华仁药业股价重挫的导火索是配股。

2017年6月20日，公司发布配股预案，拟募资用于偿还有息负债、补充流动资金，控股股东广东永裕恒丰投资有限公司(简称“广东永裕”)和永裕恒丰投资管理有限公司(简称“永裕恒丰”)承诺将现金全额认购配售股份。

华仁药业这次配股比较顺利，去年11月中旬即获证监会审核通过。今年1月下旬华仁药业开始配股路演，1月31日收市后按3.56元/股、每10股配售2股，向全体股东配售，最终募资6.98亿元，配售比例高达99.435566%，这意味着几乎所有的投资者都参与了配股。此次配股新增的1.96亿股，将于2月26日(下周一)起上市流通。

假设某位投资人在1月31日以收盘价13.76元买入华仁药业100股，其后以3.56元/股10配2，即合计花费成本1447.2元持有120股，但是目前120股的市值仅为976.8元，则意味着该投资者账面损失已达32.5%，如果股价继续下跌，则参与配股的投资者损失将继续扩大。

事实上，参与配股对于二级市场投资者来说需费思量，低价配股并不总是一桩划算的买卖。

近日同样配股复牌的新奥股份一度跌逾15%，假设投资者以配股前最后一个交易日收盘价买入并参与配股，目前仍未能获得正收益。

半年多曾涨逾一倍

华仁药业配股复牌后大跌，一方面固然与当时市况有关。在其停牌期间，A股市场遭遇了一次小型股灾式下跌，上证综指短期跌逾6%，而在复牌当天，2月9日上证综指盘中最大跌6.11%，收跌4.05%，全天近百股跌停，由此该股在复牌后有着强烈的补跌要求。

但另一方面，华仁药业股价崩盘式下跌更多还是来源于自身因素。二级市场上，华仁药业自去年5月4日复牌后演绎了一波独立行情，最高时股价翻番。与同业相比，公司当时的估值并不便宜。

2017年4月19日，华仁药业连续重挫，一度创出新低6.3元，当晚公司停牌。5月4日，华仁药业复牌，公告与山东诺安诺泰信息系统有限公司达成战略合作，双方决定搭建以腹膜透析产品+医疗服务+医联体为基础的肾病分级诊疗管理服务平台。

虽然山东诺安诺泰2016年净利不足6000万元，但这次合作却使华仁药业股价开始不一样的表演——复牌当天即大涨6%，一举扭转跌势，其后走势基本不受大盘影响，持续小碎步上行，每日涨跌幅度大多控制在1%左右，少数几次超过3%，即使是11月13日盘中瞬间跌停，但仍以平盘报收，最终华仁药业在2018年1月17日盘中创出阶段新高14.18元，短短半年多，该股最大涨幅达125%，直到配股停牌前的1月31日，该股仍在13.5元上方震荡。

业绩高增长但鲜有分析师关注

2016年7月公司完成实控人变更，原实控人华仁世纪集团将其所持有的华仁药业11018万股和6375.14万股以9.53元/股、折合16.58亿元协议转让给永裕恒丰投资和永裕恒丰管理。转让完成后，华仁世纪集团持股16.14%，广东永裕、永裕恒丰合计持股26.46%，直销达人周希俭成为公司实控人。

继2014年、2015年连续两年业绩降超5成，2016年中止下滑后，2017年华仁药业开始了新一轮增长，一季报、半年报、三季报净利分别同比增长73.76%、176.54%、64.86%。公司已预告2017年全年盈利3835.35万元，同比增长60.16%。

在2017年一季度报中，华仁药业就指出，驱动业绩的主要因素依然为普通输液、治疗性输液、血液净化产品及医疗器械等四大产品线的销售规模的增长，同时随着公司对医药工业、商业的业务结构及工业产品结构的调整，整体毛利率有所提升。事实上，早在2016年二季度后，华仁药业销售毛利率就逐季大幅回升。

但是，根据国信证券的报告，华仁药业在输液市场中所占份额较小。

值得注意的是，近期不少医药分析师纷纷推荐输液细分行业，但主要集中于龙头股科伦药业、华润双鹤等，对于去年业绩增速较快的华仁药业却鲜有关注。据查阅，关于华仁药业的研究报告最近的还是2017年1月份，也就是说，一年多来，基本上没有行业分析师正式关注过华仁药业。

相应的，近期华仁药业前十大股东中少有机构身影。在2017年一季度末，鹏华医疗保健基金、南方产业活力基金、社保基金107组合等机构仍在前十之列，但二季度这些机构悉数撤离，直到今年2月9日，华仁药业披露最新股东名单，华泰证券持有1445.8万股，位居第五大股东。由于华仁药业当前股价已创出去年8月以来的新低，去年四季度以后介入的华泰证券这笔投资损失也不小。