行业“巨无霸”招商公路即将登陆A股

（原标题：行业“巨无霸”招商公路即将登陆A股）

摘要

12月21日晚间，招商公路发布公告称，通过吸收合并华北高速，招商公路将于12月25日在深交所上市，股票代码为001965。此次换股吸收合并发行股份5.55亿股，总股本调整为61.78亿股。发行价格为8.41元/股(除息前)、8.18元/股(除息后)。上市首日，根据华北高速的收盘价及换股比例等，确定开盘参考价为12.68元/股。

下周一，高速公路行业的巨无霸公司——招商公路就要上市了。

12月21日晚间，招商公路发布公告称，通过吸收合并华北高速，招商公路将于12月25日在深交所上市，股票代码为001965。此次换股吸收合并发行股份5.55亿股，总股本调整为61.78亿股。发行价格为8.41元/股(除息前)、8.18元/股(除息后)。上市首日，根据华北高速的收盘价及换股比例等，确定开盘参考价为12.68元/股。

说招商公路是高速公路第一龙头，应该无可争议。公司全称是招商局公路网络科技控股股份有限公司，成立于1993年，其实控人和控股股东为招商局集团。招商局集团方面表示，招商公路是为招商局集团控制的主要从事公路相关的经营收费公路业务和交通科技业务的唯一整合平台。

本次，招商交科院整合进入招商公路。招商交科院的前身是1965年成立的交通部交通科学研究院重庆分院，2000年转制进入招商局集团，与招商公路同为招商局集团公路板块的骨干企业。招商局集团曾介绍，通过将从事交通科技创新的招商交科院纳入进来，就是要把招商公路打造成为一家贯穿从勘察设计到运营服务的全产业链公路公司。

招商公路也披露了近年来的业绩。今年前三季度，招商公路实现营收37.27亿元，净利润达到28.1亿元。分别同比去年增长了6.16%和20.71%。基本每股收益为0.48元/股。据悉，2016年，招商公路的总营收为50.53亿元，净利润为31.58亿元。其中，招商公路今年前三季度经营活动产生的现金流量净额为21.25亿元，充分体现了高速公路现流量充沛的特点。

招商公路还是多家高速路公司的大股东。数据统计，2017年三季报中，招商公路在11家A股上市公司中持有股份。

退市前华北高速股价坐“过山车”。由于华北高速被招商公路吸收合并，因此自12月25日起，华北高速将终止上市并摘牌。原华北高速的股东持有公司的股票将按照1:0.6956的比例转转为招商公路的股票，即投资者原来持有1000股，那么此次吸收合并后，原来持有的股份将被自动换成招商公路的696股。在换股合并实施停牌前的半个月，华北高速的股价经历了“过山车”的下跌和上涨：11月28日跌停，11月30日又下跌逾7%，12月1日又反而出现涨停，最终在停牌前的最后一个交易日以上涨逾8.8%、8.82元/股的价格收官。

就在12月4日，华北高速最后一个交易日，有游资大幅出货，也有游资抢筹。据12月4日龙虎榜显示，当天华泰证券上海武定路证券营业部、华泰证券南京解放路证券营业部等大幅出货，前五名卖出席位共计卖出4018.17万元，同时有来自长江证券武汉武珞路营业部等知名游资买入，前5个买入席位共计买入5986.54万元。

从华北高速停牌前的走势可以看出，市场对其走势的判断存在分歧。对比以往同样是吸收合并换股而来的招商蛇口和温氏股份，在上市后也表现迥异。

2015年年底，招商蛇口换股吸收合并招商局地产后上市。当天发行价格为23.6元/股，开盘参考价确定为25.3元/股。自A股上市后首日即大幅下跌，虽然今年以来涨势不错，但并未超过当时的发行价。

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