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11月份成绩单出炉 超六成上市券商业绩滑坡

来源:大众证券报 2017-12-14 09:23:47
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(原标题:11月份成绩单出炉 超六成上市券商业绩滑坡)

11月上市券商成绩单出炉,根据统计数据,29家上市券商业绩呈现波动下滑之势,券商营收155.84亿元,环比下滑9%,净利润为57.46亿元,环比下滑17.38%。而上市公司之间的分化更加显著,大券商表现比较稳健,而国海证券、方正证券、第一创业出现了不同程度的亏损。不过,虽然11月上市券商行业业绩受到拖累,但是机构却普遍看好券商,认为市场的悲观情绪已经触底,券商板块已具有极高的安全边际。 5家券商营收超10亿元

根据数据统计,上述29家券商之中,仅有11家公司实现营收和净利润的环比增长,超六成券商出现业绩滑坡。从净利润增长幅度来看,西南证券、光大证券、中国银河证券位列券商排名前三的宝座,其中西南证券表现最为强劲,其在11月扭亏为盈实现了2.54亿元的净利润,环比巨涨868.85%,光大证券的净利环比上涨也高达185.66%,而中国银河11月的净利润为2.88亿元,环比增长了42.98%。而营收增幅最大的前三位券商分别为西南证券、光大证券和国信证券,三家券商在11月的营收环比分别增长了182.02%、105.52%和45.77%。

而从营业收入的排序来看,11月营业收入超10亿元的券商共有5家,分别是国泰君安、中信证券、华泰证券、广发证券和招商证券,五家券商的营业收入分别为18.57亿元、15.67亿元、13.95亿元、12.98亿元以及10.63亿元。另外还有国信证券、光大证券、申万宏源、中国银河、海通证券、兴业证券等6家券商的11月营收突破了5亿元大关。

而在净利润数据表现方面,排在前五位的分别为国泰君安、中信证券、广发证券、华泰证券和招商证券,这五家券商的11月净利润皆超过了5亿元。

统计显示,11月净利润下滑超过100%的共有三家券商,分别为国海证券、第一创业和方正证券,这三家券商11月均表现为亏损,其中国海证券净利润亏损0.21亿元,第一创业和方正证券都亏损0.08亿元。此外,还有兴业证券、长江证券等9家券商的净利润下滑超过50%。华创证券分析师认为,总体来说,大券商的业绩表现更加稳健,而小券商的波动则比较剧烈,业绩分化比较明显。指数低迷自营受限

面对券商11月的业绩低迷,广发证券分析表示,虽然市场成交、债市融资有回暖的表现,但是股债的指数却持续低迷,而指数下行、自营业务受制。具体来说,11月两市日均成交金额5069.8亿元,环比上涨8.9%,而统计数据显示,前11月累计日均成交金额4682.0亿元,同比下滑11.9%;从券商自营业务来看,11月沪深300单月收益率0.0%,而10月单月收益率4.4%,下滑比较明显,前11月累计收益率21.0%,较之去年前11月累计收益率-5.2%,而创业板指单月收益率-5.3%,10月单月收益率0.2%,前11月累计收益率-9.8%,去年前11月累计收益率-19.6%,中证全债单月收益率-0.5%,10月单月收益率-0.5%,前11月累计收益率0.6%,去年前11月累计收益率3.6%;投行方面,11月股权融资额1494.5亿元,环比下滑17.6%,而同比数据方面,前11月累计股权融资额15012.9亿元,累计同比下跌21.6%;另外,11月券商承销的债券融资规模5221.1亿元,环比增长42.9%,而11月末融资融券余额10124.4亿元,环比增长1.3%,同比增3.7%。。机构仍然强烈推荐券商板块

虽然11月券商业绩表现滑坡,但是机构对于券商股仍然是持续看好,强烈推荐。广发证券分析师认为,在证券行业市场体量增速整体放缓的情况下,综合实力较强的证券公司在存量市场中竞争优势逐步凸显,而分类评级正引导行业提高核心竞争力,分业务市场化竞争程度正在提升,券商在政策及业务方面正实现突破,行业的集中度正在加速提升,大券商的多元化战略将巩固行业龙头地位,

总体来说,券商估值回落至低点,大型券商2018年PB估值1.28-1.49倍,与今年5月相当,估值洼地特征明显;虽然基本面暂无亮点,将启动通道资管公募化改造、引导长期资金入市、市场双向开放推进等正酝酿边际利好;IFRS9或催化券商板块浮盈释放。从配置方面其首推估值具备相对优势的华泰、国君、中信、招商等;此外还建议关注激励到位的国元、兴业、长江等。

中泰证券分析师认为,券商目前积极转型,多元化发展提升综合服务能力,大券商具有相对优势,业绩稳健性逐步增强,目前券商板块交易于 1.24倍2017EPB,随着大券商估值的逐步提升,与小券商估值溢价差距逐步缩小,相较于其他金融板块,券商前期涨幅较低,仍处于相对低位,年末下行风险相对较小。

而华创证券分析师表示:经营数据下滑主要系11月股市债市均未有表现,日均成交额虽环比有所修复,但同比来看仍有18%的降幅,投行业务方面也再次透露出债承和再融资的疲态。但是处于当前的时点,其认为券商估值已具有很高安全边际,加之年末机构持仓较低,板块下行风险很小。虽然仍缺乏上涨逻辑支撑,但存在短期反弹机会。另外,11月末资管统一监管意见稿正式出台,对券商业绩影响十分有限。展望明年,中性假设下我们预测行业利润将有8%增长,业绩将成为券商板块行情修复的主要驱动。推荐标的:招商证券、华泰证券、广发证券、中信证券。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
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