公用环保行业:PPP项目向规范性趋严转变 荐8股
类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2017-11-28
燃气:为了达成“气化山西”目标,山西省政府拟整合省内天然气资产,建立一个天然气全产业链平台公司“山西燃气”。计划通过重组方式将国新能源100%股权、晋煤集团所属燃气资产、山西能源交通投资子公司能源产业的100%股权及山西煤炭进出口集团的山西煤层气30%的股权划入平台公司。整合有利于提升行业集中度,增加协同效应,可有效降低上游开采成本、下游购气成本,促进消费。同时也有利于中游管道价格核定和输气量提升,可关注相关上市公司。另外各地均上调非居民气价,部分地区下游得到顺价。天然气下游消费旺盛、供不应求状况短期难改,LNG价格或将再涨,推荐恒通股份,百川能源、深圳燃气。蓝焰控股管线接通,开始供气。山西煤层气探矿权招标开始,公司有望获得多数,业绩逐步开始兑现,建议重点关注。
PPP项目向规范性趋严转变。财政部印发《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》,要求严格新项目入库标准、集中清理已入库项目,其中“仅涉及工程建设、无运营内容”、“入库之日起一年内无任何实质性进展”等项目将不能入库或遭到清退。与此同时,国资委正式印发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》,提出中央企业参与PPP项目要严控风险、防止推高资产负债率,对PPP业务重大决策实施终身责任追究制度、严禁开展不具备经济性的项目。我们认为,PPP项目正在由规模性向规范性转变,短期内或对PPP板块及相关个股带来调整,但长期来看,清理不规范项目有利于市场恢复正常秩序,引导PPP回归价值与理性,环保部也将加大环境保护专项资金向PPP项目倾斜力度,而预计未来央企参与会更加谨慎,亦将为民营企业带来项目获取空间,建议可关注掌握优质PPP项目、且已有落地的民营上市公司,如东方园林、聚光科技、博世科、蒙草生态等。
继续关注雄安新区主题性投资机会。环保部例行新闻发布会显示,目前雄安新区生态环保规划已经基本完成编制,中央财政已在中央水污染防治专项资金中安排了5亿元,支持雄安新区开展环境综合整治工作,环保部也将在雄安新区率先开展土壤污染状况详查,这预示着雄安新区的环保治理工程与项目将拉开序幕,建议继续关注雄安新区主题相关个股的投资性机会,重点关注在雄安新区范围内有生态环保项目落地的上市公司,例如博世科等。 维持公用环保行业“推荐”评级。
本周重点推荐个股:【百川能源】受益北方“煤改气”,接驳、售气、壁挂炉业务增长超预期。
【蓝焰控股】山西煤层气龙头。
【深圳燃气】业绩稳健的白马龙头。
【迪森股份】“煤改气”直接受益标的。
【龙净环保】工业烟气治理领域的行业龙头。
【清新环境】EPC与BOT并重,具有超低排放改造核心竞争力。
【聚光科技】环境监测设备领域龙头,拓展流域治理等PPP项目。
【中金环境】“环境医院”逐渐成型,进军危废拓展环保大平台。
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