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农林牧渔:原料成本下行趋势不改 看好饲料和养殖板块

2017-11-07 10:56:10 来源:信达证券
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农业板块跑赢大盘:农林牧渔指数本期上涨2.07%,同期沪深300指数上涨2.42%,行业跑输沪深300指数0.35个百分点。分子行业看,本期畜禽养殖、动物保健、水产养殖表现较好,分别上涨4.50%、3.22%和2.29%,其中畜禽养殖和动物保健分别获得2.08%和0.80%的超额收益。行业目前PE(TTM,整体法,剔除负值)是33倍,相对沪深300的估值溢价为126%。在农业的子板块中PE最高的为林业的472倍(上期479倍),最低的为饲料板块的24倍(上期为24倍)。本期畜禽养殖版块单周增幅最高,种植业降幅最高。

行业主要产品价格:本期农产品批发价格200指数为99.02、菜篮子产品批发价格200指数为98.61,环比分别上涨0.19%、0.24%。大宗粮食:本期小麦现货价格2515元/吨,环比上涨0.51%;玉米现货价格1753元/吨,环比下降0.28%;早籼稻价格2633元/吨,环比下降0.38%。油脂油料:本期大豆现货均价3628元/吨,环比上涨0.07%;油菜籽4968元/吨,环比持平;豆油6092元/吨,环比增长0.43%。经济作物:本期棉花16008元/吨,环比持平;白糖6480元/吨,环比下降0.15%。畜禽养殖:本期生猪均价14.22元/公斤,环比增长0.28%。水产养殖:本期海参136元/公斤,环比持平。

行业投资机会:玉米、豆粕等主要养殖饲料成本趋势下行,将不断拉大养殖业和饲料业的利润空间,同时畜禽养殖和饲料板块是目前农业各细分领域中估值最低的两个板块,从当前时点来看配置价值最高。生猪养殖:猪周期向下确立,但市场对环保因素有所低估,对猪价走势过于悲观,保持规模扩张进度的生猪养殖龙头有望实现以量补价、逆势增长,在周期底部扩张将在周期上行中充分受益,建议关注牧原股份、温氏股份。饲料板块:受益于下游养殖规模扩张和饲料原料成本下行的双重利好,建议关注业绩高增长同时养殖一体化进展加快的龙头个股,重点推荐大北农、金新农、海大集团。玉米深加工板块:受新粮上市和去库存进程加快影响,短期玉米价格向下承压,同时国家燃料乙醇新政颁布,玉米深加工企业或将受益,有望实现量利齐升,建议关注中粮生化。种植板块:四季度农业政策频发,种植业和农垦板块成为政策相关的投资主题,重点推荐亚盛集团、北大荒。海参行业:参价延续涨势,行业景气向上,建议关注东方海洋、好当家。

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