五大券商周四看好6板块33股

第2页:建筑:经济数据对建筑投资影响如何看? 荐3股

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第2页:建筑:经济数据对建筑投资影响如何看? 荐3股

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建筑:经济数据对建筑投资影响如何看? 荐3股

类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：李杨 日期：2017-09-20

8月经济数据延续7月下降趋势,显示经济仍面临一定下行压力:基建投资同比增长19.8%,增速比1-7月份回落1.1个百分点。地产投资同比增长7.9%,增速与1-7月持平,在地产低库存背景下,投资仍有韧性。总体讲7-8月投资受高温影响,属于预期中正常下行,趋势有待9月之后数据的验证。

继续首推基建设计板块,新增推荐勘设股份:核心逻辑是行业需求从16年下半年明显回升,企业订单爆发式增长,业绩确定性高,长期看市占率提升和进入新设计领域保证持续增长。“十三五”规划落地,各省市不同程度上调公路、市政等规划,带来大量新增市场需求,叠加地方政府换届基本完成,规划设计的招标加速,行业从16年底开始景气度不断提升,具有技术和激励制度优势的改制的上市设计院,订单都爆发式增长。设计公司订单到业绩转化的确定性非常高,业绩确定。当前行业景气度刚开始提升,时间上具有持续性,按当前订单形势,企业未来三年平均至少可保持35%的复合增速,当前估值高安全边际,赚业绩的钱也有1.5倍空间。推荐中设集团、勘设股份、苏交科。

看好PPP下半年的投资机会:

(1)PPP推进顺利,市场存预期差。今年1-8月PPP中标同比增长56%,下半年第四批PPP示范项目推出等形成催化剂。

(2)PPP标的性价比高,赚确定性业绩的钱。PPP民企17年24倍左右的PE估值,18年还有50%左右的增长,放在18年,是市场上稀缺的高增长标的,下半年面临估值切换,可以看50%左右的空间。

(3)宏观环境支持PPP行情。经济增长压力逐渐显现,PPP投资的自上而下逻辑逐渐理顺。综合估值、业绩确定性、订单质量、业绩增速、长期成长性等指标,首推东方园林(17年62%增长,PE26X)、铁汉生态(17年55%增长,PE23X)、葛洲坝(17年20%增长,PE12X),此外也看好岭南园林、龙元建设、文科园林、美尚生态等。

关注一带一路板块:一带一路板块此前受地缘政治、人民币升值等影响调整充分,后续有望释放催化剂,中工国际、北方国际等标的值得关注,如果后续订单生效有不错表现,可以基本确认拐点到来。