机械:中报周期复苏 布局景气成长低估值龙头

核心推荐:先导智能、康尼机电、中集集团、弘亚数控、智云股份、恒立液压、天地科技。台海核电停牌暂时调出。

上周机械行业指数下跌2.4%,同期沪深300 指上涨0.7%,机械行业跑输大盘。

细分子版块中,工程机械板块涨幅最大,上涨2.22%,系行业销量持续回暖复苏,各公司中报业绩大幅反弹。核电设备及铁路设备涨幅居前,分别上涨1.29%和0.38%。而智能物流、环保设备、工业制冷三大板块跌幅较大。

周核心观点:近期金融工作会议强调金融防风险,监管进一步趋严,市场风格继续关注基本面。建议密切关注公司中报业绩情况,规避业绩雷区。板块方面建议继续重点关注锂电、煤机、核电等板块。新能源汽车产业链是未来中长期战略型新兴产业,投资将贯穿未来5-10 年的大机会,锂电设备需求有望持续强劲;煤机行业集中度提高,龙头企业受益正常新增、更新及机械化率提高三重需求叠加利好,订单增长明显;核电行业重启箭在弦上,设备重启有望常态化,设备企业根据招标进程分步受益,建议优先布局龙头企业。

机会一:中报密集发布季,关注有望超预期板块及行业龙头:根据我们测算,工程机械、集装箱、煤机等周期强劲复苏,锂电设备、3C 自动化新兴成长业绩大幅增长。

预计三一增长10 倍以上,徐工(293%-372%)、恒立液压(4.71 倍),柳工(14 倍左右),浙江鼎力(70%左右);先导智能(80%-100%),赢合科技(100%以上);智云股份(60%-80%);弘亚数控(70%-90%);昊志机电(40%-50%);克来机电(40%-50%);拓斯达(50%-60%);龙马环卫(30%-40%);亿利达(40%-50%),中集集团(净利润8-10 亿元),豪迈科技(0-10%)。

机会二:新能源车持续高景气,看好锂电设备、汽车轻量化、汽车电子设备。我们认为,随着国家支持政策的逐步完善和新能源汽车吸引力的提高,动力锂电需求将继续攀升。根据各家企业规划统计,今年CATL 计划扩产超10GWh,珠海银隆计划扩产18GWh,比亚迪计划扩产8GWh,国轩高科计划扩产4GWh。我们认为,在锂电企业竞争格局未完全确立的情况下,锂电企业大力扩产将继续进行,继续看好锂电设备发展,同时建议布局锂电设备、汽车轻量化、汽车电子设备、新能源汽车零部件等领域,推荐先导智能、赢合科技,新提示锂电池激光焊接设备新三板公司——联赢激光。

机会三:三重因素共振煤机周期复苏,供需再平衡精选龙头。煤价维持高位,煤炭行业业绩拐点趋势确立,煤炭板块38 家上市公司中24 家已经披露2017H1 业绩预告,其中20 家公司均预计上半年将实现较大幅度增长或者显著扭亏为盈,煤企经营逐渐步入正轨,固定资产投资将稳步增加。新增优质产能加速释放、更新需求及煤炭开采机械化率提升三重因素持续提振,煤机需求端强势复苏。供给侧,行业集中度不断提升,供需再平衡有利于行业龙头企业业绩周期复苏。重点推荐首选天地科技,重点推荐郑煤机(停牌中)以及创力集团。

机会四:核电招标有望常态化,主设备企业优先受益。AP1000 技术第一、二台机组——三门、海阳核电1 号机组有望年底并网发电,核电重启预期加强。受此影响,白龙、廉江、惠州核电机组主设备招标启动。我们认为,核电回暖正从主题驱动向产业基本面拐点转变,后续设备招标有望常态化,继续建议关注核电设备领域有望收获订单的低估值标的,重点推荐台海核电(停牌中)。

风险提示:宏观经济持续下行,下游市场波动剧烈。