减持新规利于市场稳定 A股筑底仍需时日

端午节小长假期间，减持新规发布的消息“一石激起千层浪”。节后首个交易日，A股高开后短暂冲高便震荡回落。有券商人士认为，减持新规发布提振A股市场信心，利于行情稳定运行。不过，市场风格难改，调整筑底态势仍难改变。

兴业证券首席策略分析师王德伦指出，新规最直接的影响是减持规模进一步缩小，有利于中短期市场的稳定。

虽然市场迎来减持新规利好，但市场中期核心矛盾未解，A股市场仍然需要以时间换空间，等待真正的市场出清后才能筑底完成，迎来趋势反转。

广发证券首席策略分析师陈杰指出，减持新规无法改变中期的盈利和利率趋势。情绪和博弈可能会影响股市的短期波动，股市的中期趋势还是受盈利、利率、风险偏好这三方面的共同影响。未来一到两年，首先A股盈利增速的高点应该就在今年一季度，接下来很可能进入连续两年的盈利下行周期；其次，在“金融去杠杆”没有完成之前，国内将处于利率上行周期之中。这样来看，仅仅依靠“减持新规”，无法扭转A股市场中期“慢熊”格局。

安信证券首席策略分析师陈果认为，当前市场核心问题是金融去杠杆背景下，利率上升及资金撤离的预期，以及经济走过短周期拐点后企业盈利下行预期。

不过，中信证券指出，新增受限又有固定偿付期限的定向增发和PE类产品，新规改变了其减持节奏，但并不改变其流动性约束下减持的意愿，而且“小额多次”的减持方式对股价的压力不一定比“大额单次”的方式小。

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