交通运输:机场铁路领风骚 航空亦可试争俏
市场表现及行业数据本周SW 交运指数+1.53%,表现强于沪深300 指0.99 个百分点。申万一级行业中排名第15 位。交运行业子板块中,机场板块涨幅最大(+7.5%),其次为铁路板块(+3.5%)及物流板块(+2.7%)。
本周领涨个股前五位分别为长久物流(+14.6%)、龙洲股份(+12.3%)、上海机场(+10.2%)、恒基达鑫(+7.5%)、安通控股(+7.5%)。
4 月,一带一路货运贸易综合指数报124.4,环比+40.2%,同比+34.1%。
4 月,海上丝绸之路运价综合指数报94.3,环比+4.7%,同比+40.1%。
本周行业动态及研究思考交运板块本周涨幅+1.53%,对大盘实现1.30%的相对收益,子板块中领涨的为机场、铁路、物流。本周初一带一路高峰论坛顺利,为市场带来正向刺激,而后又出现一定波动,我们认为市场还处于震荡整理期,建议优先关注有业绩支撑机场板块、航空板块和大秦铁路。
机场板块:机场收费改革+免税招标预期双重因素叠加经过前一周的回调整理,本周机场板块继续强势上行。本周A 股机场上市公司4 月生产数据全部公布,国内线旅客吞吐量保持合理增速,机场业绩稳步提升,机场收费改革方案的长尾效应将逐步兑现;同时首都机场免税招标超预期引发的待招标机场关注度仍然延续,双重利好抬升板块投资价值。重点推荐上海机场,建议关注白云机场。
航空板块:生产数据指明供需改善趋势,客座率与票价双涨可期本周三大航公布4 月生产数据,行业整体RPK 及票价水平环比均实现正增长,行业处于景气上行通道(参考航指数数据)。三大航同比及累计同比数据稳定增长,虽然环比数据出现不同程度下滑,尤其是国航受到首都机场跑道维修的影响4 月环比数据下滑最明显,但不影响供需边际改善趋势,产投效能稳步提升,三大航业绩提升的股价效应逐渐显现。重点推荐运力调整力度大配合最先提价,且存在混改预期的中国国航,建议关注东方航空、南方航空。
大秦铁路:二季度提价三季度放量,业绩提升叠加混改预期公司3 月宣布上调煤炭运价0.01 元/吨公里,提价策略并未对大秦线运量造成显著影响,4 月生产数据显示大秦线货物运输量仍然实现32.43%的同比增幅。预计提价效应在二季度逐步兑现,同时运价上涨的短时扰动作用在二季度能够消化,而公路治超叠加港口环保治理有望助力公司三季度全面放量,全年业绩有保障,叠加铁路板块整体混改预期,我们对公司做重点推荐。
快递板块:业务量增速趋近常态发展阈值,行业收入结构有所改善2017 年4 月,我国实现快递业务量29.82 亿件,当月同比增长25.70%,累计同比增长29.80%,实现业务收入369.30 亿元,当月同比增长22.7%,累计同比增长26.10%。业务量同比增速远低于2016 年全年业务量同比51.40%,虽然同比数据放缓,但绝对值仍维持高位,预计总体增速水平将继续螺旋趋近平稳发展的阈值并形成平衡态;业务收入同比增速同样低于2016 年全年收入同比43.50%,但收入增速减缓幅度低于业务量增速减缓幅度,行业收入结构有所改善;快递单价总体趋于平稳,国际及港澳台业务单价上涨;快递服务品牌集中度指数CR8 为77.4,行业集中度提升。
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