新三板四年：“双创”之书中的资本语法

今日，全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)迎来四周岁生日。四年如白驹过隙，目前新三板挂牌公司已有10200余家，总市值接近4万亿元，全市场累计直接筹资超过2500亿元。

“创新改变未来、创业创造财富”。创新，是一个经济体自我完善、自我发展能力的标尺；资本之手无形，却能有效提升创新、创业的速度和质量。在中国业已铺开的“双创”之书上，新三板四年，讲的就是这样一个资本的语法。

过去20多年中，我国资本市场发展一直面临着“倒金字塔”之困，作为经济创新活力(爱基,净值,资讯)代表的中小企业群体始终面临“融资难、融资贵”的问题。

一边是寻找股权投资标的社会资金，另一边是寻求资本支持的中小微企业，打破“倒金字塔”之困、贴合中小微企业需求创新资本市场服务，引导资金流入实体经济、服务创新创业，就成为了新三板市场设立的初心。

2013年1月16日，全国股转系统在北京揭牌，一个制度、规则、理念与沪深交易所形成显著差别的全国证券交易场所就此设立。作为多层次市场体系的组成部分，新三板在服务对象、投资者群体、挂牌及交易制度上与沪深交易所形成区别和互补；作为一个新的市场层次，它自设立之初就确定了贴合企业实际需求、不断进行自我革新的发展理念。

苟日新，日日新，又日新。

新三板的自我发展创造了多层次资本市场建设的“新三板速度”。

2013年6月，国务院确定新三板服务范围扩至全国；2014年1月，全国范围内266家企业集中挂牌，新三板公司数量首超创业板；2014年8月，新三板挂牌公司数量突破1000家，当月43家企业启动做市转让；2015年3月，三板成指、三板做市指数上线；2015年9月，优先股业务试点规则明确，当年12月，挂牌公司数量突破5000家；2016年6月，新三板正式启动分层管理，12月，挂牌公司数量突破1万家，私募做市试点名单公布。

统计显示，全国股转系统运行四年来，共有近3800家公司累计融资超过5600次，融资覆盖面达到38%，累计直接筹集资金接近2530亿元。有效缓解中小企业“融资难、融资贵”问题的同时，新三板在支持“双创”、服务供给侧结构性改革方面也取得了积极成效。

目前新三板挂牌公司中，中小微企业占94.6%，民营企业占91%，高新技术企业占65%。从行业类型来看，先进制造业、现代服务业占比合计72%，战略新兴产业(爱基,净值,资讯)企业占比25%，软件和信息技术服务业、商务服务业、互联网和相关服务以及专业技术服务业等新业态挂牌公司占比27%。

年报数据显示，近三年挂牌公司经营业绩整体实现较快增长，去年上半年挂牌公司平均营业收入、平均净利润分别增长18.39%和21.44%。2015年，挂牌公司平均研发投入强度为5.63%，较全社会研发强度高出3.53个百分点。