九州证券：企业信心恢复有利于股市长期“健康牛”_股票频道

九州证券全球首席经济学家邓海清今日发表观点认为，9月金融数据继续回升，信贷特别是企业信贷超市场预期，验证中国经济L型拐点已过。

邓海清表示，9月社融数据为年内第三高，新增贷款为年内第四高，企业中长期贷款为年内第四高，均表明企业融资情况并未恶化，企业信心仍在恢复。“9月M2继续回升，M1继续下降，‘M1-M2’剪刀差第二个月收窄。M1开始由超高增速回落，表明企业堆积现金的局面正在发生改变，企业层面的‘流动性陷阱’正在得到缓解。若企业资金用于投资和消费，则会在经济数据中得到反映，需要进一步验证。”

邓海清表示，贷款方面，居民贷款大概率下降，但企业贷款或维持高位。由于10月初房地产调控，未来居民贷款下降是大概率事件，因此高居民信贷的可持续性不强。贷款方面，重点关注企业贷款，特别是企业中长期贷款，9月企业中长期贷款新增约4500亿元，为近6个月最高值，表明企业对经济的长期信心正在增强。

股市方面，企业高融资这一数据表明，企业信心仍然在恢复，中国经济L型拐点已过，结合企业盈利不断改善这个迹象，将有利于中国股市长期“健康牛”，这与2014年至2015年的“水牛”有本质不同。