安源煤业：重组折戟又陷亏损泥潭 剥离老旧资产在即

财信网正在谋求转型发展的安源煤业(600397)已停牌两个半月时间，昨日公司召开投资者说明会，宣布此前筹划的重组计划终止。会上，投资者对公司未来的行业走向最为关注。另外，出于生存需要，公司退出资源枯竭、扭亏无望的矿井以保障业绩一事同样备受市场关注。

重组折戟 业绩巨亏

近几年宏观经济形势和煤炭市场发生较大变化，化解过剩产能等经济结构调整对公司所处的煤炭行业发展前景影响较大。为此，公司原拟筹划的资产重组框架为：拟置出煤炭行业及相关资产，拟置入或购买包括但不限于江西省铁路投资集团公司 (下称 “铁投集团”)持有的高铁类等行业资产，交易方式可能涉及股权转让、资产置换、发行股份购买资产及配套融资等事项。

不过，安源煤业于9月28日宣布公司原拟筹划置出并置入资产的计划流产。“因本次方案较为复杂，相关拟置入资产的整合过程中出现了障碍。”铁投集团一代表昨日如是解释。而安源煤业则表示，由于拟置入资产整合过程中资产范围的界定和股权转让等存在障碍，公司决定终止重组。

在安源煤业宣布重组终止时，不少投资者更为担忧的问题是公司上亿元的业绩亏空将如何实现反转。财务数据显示，上半年，公司实现营业收入14.4亿元，同比下降45.7%，营收规模缩小近一半;公司实现净利润-2.5亿元，同比增亏127.2%;基本每股收益为-0.26元。

“安源煤业营业收入及净利润大幅下降主要因行业供过于求，下游需求低迷产销量下降，煤价持续下跌，量价齐跌导致公司营业规模大幅萎缩，深陷亏损泥潭。”市场人士分析认为。

投资者关注扭亏预期

“煤炭价格回升很快，关闭煤矿，今年公司能否扭亏为盈?”昨日，一来自山东的股民向公司提问道。

“国家去产能政策对公司有一定影响。短期内会造成公司商品煤销量下降、营业收入和现金流量减少，但由于这些煤矿资源赋存条件差、生产地质条件复杂、且大部分煤矿进行深部开采、生产成本高，在当前煤炭市场持续低迷，供大于求矛盾突出，煤炭价格大幅下滑的情况下，煤矿如不逐步退出，亏损将加剧。”安源煤业昨日表示，长远来看，这是一项减亏措施，有利于公司发展和维护业绩稳定。

还有投资者比较关注的问题为，公司以后是否还有重组的需要?对此，安源煤业解释称，公司未来并购重组哪些，目前难以预测。公司将继续做好经营工作，努力提高经营管理能力，增强上市公司的盈利能力，提升企业可持续发展能力。一是加强生产经营管理，稳定现有在产煤矿的产量，保质保量保价;二是靠大联强，加强与国内特大型煤企的合作，加大外购商品煤，维持市场占用率。

另外，有关安源煤业未来选择的行业方向，董事长林绍华也坦言“难以预测”。

针对安源煤业的现状，上述市场人士进一步分析称：“公司在供给侧改革去产能中将逐渐退出部分老旧亏损产能，公司上半年巨亏，随着下半年煤价回升，全年业绩有望改善，看好公司摆脱亏损煤矿后转型多元化能源企业，但投资者仍需防范煤价反弹低于预期的风险。”