化工板块持续关注国企改革以及价格上涨产品

核心观点：一、板块机会：1)复合肥：旺季来临、利空出尽，复合肥板块持续走强，特别关注具备稀缺农服资源的新洋丰，以及复合肥龙头金正大、史丹利。2)涨价化工品：粘胶、PVC 供需格局变好、叠加需求旺季将来临，存在持续提价空间，粘胶重点关注三友化工，PVC 关注鸿达兴业、中泰化学。二、国改主线：市场化意识强、有较强资产证券化预期的企业有望充分受益本轮国改行情，并有实际动作落地。重点关注中化集团下属中化国际、扬农化工，以及新疆兵团下属新疆天业。三、具备长期成长逻辑的个股：1)银禧科技：收入兴科电子(CNC 业务)业绩爆发式增长；2)传化股份：公路港业务稳步推进；3)永利股份：智能分拣随快递行业快速发展进入上升通道。

重点公司动态：1)鸿达兴业：调整非公开发行股票预案，预计募集资金总额不超过12.15 亿元用于土壤修复、PVC 生态屋及环保材料项目等；2)传化股份：公司发布2016 年中报，实现营业收入23.81 亿，同比增-15.50%，归属于上市公司股东净利润4.42 亿，同比增263.82%；3)诺普信：公司拟转让江苏常隆农化有限公司35%的股权；4)金力泰：公司发布2016 年中报，实现营业收入3.71 亿，同比增13.67%，归属于上市公司股东的净利润0.39 亿，同比增15.02%；5)永利股份：公司发布2016 年中报，实现营业收入7.04 亿，同比增167.19%，归属于上市公司股东的净利润0.54亿，同比增78.86%；6)风神股份：公司发布2016 年中报，实现营业收入28.54 亿，同比增-13.64%，归属于上市公司股东的净利润1.44 亿，同比增-1.76%。

主要化工品价格及价差走势：上周主要化工产品价格涨跌相当，中信证券跟踪的66 种产品中，9 种下跌，11 种上涨。其中跌幅居前的有尿素国际(-3.92%)，天然橡胶(-3.33%)，环氧丙烷(-2.55%)；涨幅居前的为乙烯(9.1%)，PVC(电石法)(6.09%)，107 胶(6.04%)。上周主要产品价差涨多跌少，其中，MTO 工艺价差上涨35.89%，纯MDI 价差上涨0.88%；而环氧乙烷价差下跌13.94%。除草甘磷、纯碱外，中信证券所有跟踪的产品价差均大于全年平均值。

风险因素：政策不达预期风险；产能快速扩张风险；大宗商品价格波动风险。