19家酒企上半年存货635.34亿元 贵州茅台存货184亿元居首

昨日，A股19家白酒上市公司全部交出了半年报成绩单，在报告期内，19家公司实现营业总收入合计683.7亿元，同比增长12.28%；实现归属于母公司股东的净利润200.8亿元，同比增长12.49%。

但是，从个股来看，*ST皇台、金种子酒、青青稞酒和顺鑫农业等4家酒企在报告期内净利润出现同比下降，其他15家酒企均实现了净利润的同比增长。

在经历了痛苦的行业调整后，白酒行业终于迎来业绩的拐点。今年上半年，白酒类上业绩整体表不俗。

另一方面，19家白酒企业上半年的存货金额压力增大。

上半年酒企总库存

接近营收总和

根据Choice数据统计显示，19家白酒企业，今年上半年的存货金额达到635.34亿元，与19家公司的总营收相比仅差48.36亿元。

而除去今年登陆资本市场的金徽酒外，去年同期，18家酒企的存货金额为586.78亿元，也就是说，今年上半年，酒企存货同比增长7.8%。

数据显示，作为行业龙头的贵州茅台的存货金额最大，上半年，公司的存货金额为184.4亿元，同比增长13.26%；而存货金额超过百亿元的还有洋河股份，上半年公司存货金额为106.28亿元，同比增长8%。

另外，19家公司中，还有五粮液、顺鑫农业、泸州老窖、沱牌舍得等10家酒企的存货金额超过10亿元。

从上述数据可以看出，上半年酒企行业回暖，但是，企业的存货数据也说明酒企为了保价进行了控量发货，导致企业存货增加。

不过，大酒企的毛利率较高，现金流都十分充足，因此，在保证渠道库存减少的情况下，产品价格上升只是时间问题，而从目前来看，茅台和五粮液的市场价格逐渐回升，则说明厂家控量保价的策略取得成功。

茅台存货184.4亿元

居19家酒企之首

根据发布的中报数据显示，2016年上半年，贵州茅台实现营业收入181.73亿元，同比增长15.18%；实现营业利润127.6亿元，同比增长14.42%；实现净利润88.03亿元，同比增长11.59%，营收、净利均出现两位数增长。

作为业绩蓄水池的预收账款，贵州茅台上半年预收账款为114.8亿元。值得一提的是，与茅台酒同比增长13.95%相比，茅台系列酒的增速达到了55.76%。

由此看来，茅台对于系列酒的调整已初显成效。但是，贵州茅台营收与净利润出现两位数增长的同时，其存货也出现了两位数增长。另外，贵州茅台的存货金额也是19家酒企中最多的。

对于茅台存货增加一事，有业内人士对《证券日报》记者表示，茅台存货增加有两方面的因素，首先，说明茅台上半年实施了控量保价措施，从目前来看，茅台批发价价格从800多元上涨至950元左右，市场零售价达到1000元，说明茅台的控量保价措施得到市场肯定。另外一个因素，则是茅台的新增产能逐渐释放，导致公司存货增加。