聚龙股份:订单释放延迟以及软件退税减少影响当期业绩
聚龙股份 300202
研究机构：光大证券 分析师：姜国平 撰写日期：2016-07-28
事件:
公司发布2016年中报:实现营业收入2.11亿元,同比下降22.55%;实现归属于上市公司股东净利润1367万元,同比下降77.26%。
订单释放延迟以及软件退税减少影响当期业绩
报告期内公司实现营业收入2.11亿元,同比下降22.55%,主要是由于银行招标订单未能有效释放所致。实现归属于上市公司股东净利润1367万元,同比下降77.26%,主要是软件收入下滑导致报告期内收到的软件退税较上年同期减少2012万元,以及综合毛利率下降所致。随着下半年订单逐步释放,包括公司此前先后中标交通银行、光大银行等金融机具选型项目,业绩有望得到改善。
培高铺货落地,业绩贡献可期
公司此前参股培高连锁26%股权,双方合作拓展面向三四线城市终端门店的供应链优化业务。按照计划公司今年将向培高连锁提供不少于10万台的智能收银终端,预计将给公司带来3亿元的收入贡献。同时公司负责信息化系统的开发和数据运营,根据交易流水金额的一定比例收取服务费用,预计今明两年将给公司带来过亿的信息服务收入贡献。培高目前已完成全国600多家知名生产企业及近20万家终端门店的合作谈判及地推工作,业务落地将给公司带来显著的收入贡献。
夜视影像处理器前景广阔,更多技术变现打开成长空间
公司此前和湖南源信成立合资子公司聚龙智瞳切入消费电子市场,后者拥有全套影像处理技术,在超低照度成像领域全国第一。聚龙智瞳会首先将夜视影像增强技术应用到消费电子领域,目前已有合作意向的国内排名前列的手机厂商,进展顺利会在对方新一代机型上实现应用,前景广阔。此外,源信在图像去模糊、手机视频稳像等领域拥有深厚技术积累,随着后续更多技术在包括机器人、穿戴设备等更多领域的应用推进,将给公司带来更为广阔的成长空间。
估值与评级
我们预计公司2016-2018年归属上市公司股东净利润分别为4.07亿元、5.46亿元、6.39亿元,对应的EPS分别为0.74元、0.99元、1.16元,6个月目标价29.20元,维持“增持”评级。
风险提示:
供应链优化业务进展不达预期,毛利率下降的风险。
| 基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
| 益民品质升级灵活配置混合型证券投资基金 | 96.01 | 12.21 | 59.61 | 2324.35 | 6.85 | 0.23 |
| 泰达宏利领先中小盘混合型证券投资基金 | 36.00 | 7.57 | 36.00 | 871.56 | 3.60 | 0.09 |
| 长城景气行业龙头灵活配置混合型证券投资基... | 13.90 | 11.00 | 13.90 | 336.52 | 4.19 | 0.03 |
| 长城双动力混合型证券投资基金 | 220.00 | 8.24 | 220.00 | 5326.20 | 3.84 | 0.52 |
| 长城消费增值混合型证券投资基金 | 190.00 | 8.53 | 190.00 | 4599.90 | 3.65 | 0.45 |
| 建信信息产业股票型证券投资基金 | 160.58 | 12.67 | 160.58 | 3887.70 | 4.77 | 0.38 |
| 南方高增长混合型证券投资基金 | 240.00 | 7.69 | 30.00 | 5810.40 | 3.07 | 0.57 |
| 建信创新中国混合型证券投资基金 | 12.09 | 13.11 | 5.63 | 292.70 | 4.24 | 0.03 |
| 华商领先企业混合型开放式证券投资基金 | 336.79 | 7.54 | 80.00 | 8153.79 | 2.64 | 0.80 |
| 建信现代服务业股票型证券投资基金 | 6.27 | 9.72 | 6.27 | 151.79 | 1.07 | 0.01 |
| 诺安多策略混合型证券投资基金 | 5.34 | 10.98 | 5.34 | 129.28 | 2.16 | 0.01 |
| 华夏盛世精选混合型证券投资基金 | 451.99 | 9.07 | 10.00 | 10942.57 | 5.15 | 1.05 |
| 华夏新经济灵活配置混合型发起式证券投资基... | 377.38 | 1.10 | 0.00 | 9136.33 | 0.25 | 0.88 |
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