“卖完，我就后悔了，哪知道英国脱欧后，金价就蹭蹭地往上涨。”黑龙江投资者王卫告诉21世纪经济报道记者，去年7月份，他从中国黄金买了100g的投资金条，但是在6月时便已返售给了金店，总共盈利了不到3000元。
相比之下，选择买入贵金属概念股的投资者，无疑要幸运许多。截至7月6日收盘，金贵银业(002716.SZ)已连续三个交易日涨停，股价较为5月底时已上涨近9成。
21世纪经济报道记者注意到，金贵银业成为领涨股，主要在于近期白银走势要明显强于黄金，而金贵银业的主营业务正是从矿冶废料中回收银、金等金属。
龙虎榜数据显示，7月4日、7月5日，金贵银业的买一、买二席位分别出现机构席位，7月6日更是获得游资的介入，当天中信证券上海溧阳路营业部买入5208.78万元。
中投证券投资顾问蒋竞松指出，近期市场对贵金属概念股的炒作，仍是延续了英国脱欧所导致的避险情绪。不过，若后期贵金属能够继续上涨，那么黄金股的炒作也将持续。
机构“潜伏”黄金股
期货与股票的相关度并不算高，但是自2015年底大宗商品陆续见底以来，这个情况已悄然改变。
最为直观的案例，便是今年4月铁矿石、螺纹钢的飙涨，直接带动了钢铁、煤炭等二线蓝筹股等集体上扬，甚至短期内还对指数的运行形成影响。
近期英国脱欧的消息，再次激发了市场做多黄金的热情。6月24日，英国宣布脱欧当天，美国CMX金主力合约盘中一度冲涨逾8%；7月5日，CMX银主力合约也创下21.2美元/盎司的近三年新高。
中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，英国脱欧对金价构成短期刺激，同时世界各国继续增加货币供给，也增加了市场抵抗通胀的预期，二者共同作用下使得金价近期连续上扬。
相应的，金价的连续飙涨也传导到了A股市场。
7月6日，中金黄金(600489.SH)、西部黄金(601069.SH)等5只黄金概念股涨停，山东黄金(600547.SH)、老凤祥(600612.SH)等13只个股涨幅也均超过5%。黄金股俨然成为了近期市场最大的热点。
作为表现最为出色的金贵银业，5月31日时收盘价仅有13.99元，到6日收盘时，股价已上涨至26.35元，区间涨幅更是高达88.3%。
数据显示，近20个交易日，黄金板块以26.33%的涨幅位居所有申万104个二级行业的首位。即使周期进一步放长至120个交易日，涨幅超过黄金板块的也仅有饮料制造一项。
“近期几家主要券商的研究团队，也在主推资源类和贵金属类概念股。”蒋竞松介绍称，虽然A股市场整体呈现反弹，但是尚未出现增量资金入场，所以对于黄金股的上涨，目前仍是将其定义为存量资金的抱团取暖。
实际上，对于金价今年的上涨，部分分析师在去年底时便已作出过预判，国内的基金机构更是早早加大了对黄金股的配置。
以中金黄金为例，截至2015年底时，基金总持股为7457.88万股，到一季度末时，基金持股数量便已增加至1.22亿股。
而金贵银业的持股变化更加明显，今年一季度，基金的持股数量从19.85万股暴增至2474.3万股。
下游企业或更受益
“白银价格上涨，对公司业绩将会产生一定的正面影响。”对于贵金属上涨，金贵银业近期也在互动平台上表示。
值得注意的是，从产业链的角度看，下游加工、零售类的企业更能充分地享受到金价上涨的红利。
“上游冶炼、下游加工企业由于自身经营特点，受益程度也存在一定差异。”刘宾介绍道，仅从上游来看，黄金的冶炼包括了回收，以及采矿冶炼等方式，其中拥有矿山资源的企业，无疑在成本把控上更具优势，当金价上涨时，其利润空间自然增加。
但是，上游企业的经营特点，决定了多数企业都是采取“先定价、后销售”的模式，所以其定价往往赶不上金价的上涨。
而作为下游加工、零售的企业，则直接面向终端消费者，其定价也会跟随每天的行情变动，加上此前储备了一定库存，所以这类公司业绩对金价的变动更为敏感。
若按照刘宾的思路分析，山东黄金、西部黄金等拥有金矿，加之拥有老凤祥等下游零售类公司，今年业绩或将出现大幅改观。
剔除业绩的影响因素外，资金对黄金股炒作能否延续，也起到了决定性作用。
蒋竞松指出，未来贵金属的上涨与黄金、白银期货的行情直接挂钩，如果黄金能够迎来一波中期行情，那么黄金股的上涨有望得到延续。
不容忽视的一个细节便是，目前投机资金仍以做多贵金属的思路为主。
美国商品期货交易所近期公布持仓显示，对冲基金和基金经理增持的黄金与白银净多头头寸，已达到历史最高纪录。
反观国内，上期所前20名席位的黄金多头持仓，也从6月23日的9.8万手增加到了7月6日的11.7万手。
此外，截至7月6日，全球最大的黄金ETF-SPDR GOLD TRUST持仓已增加至982.72吨。对此蒋竞松认为，“这类基金增持黄金，主要还是出于长期的配置，而非出于短期投机的考虑。”
自2011年9月以来，黄金与其他大宗商品走势基本保持一致，而其他商品多数已于2015年底至2016年初先后见底。
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