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四通股份战略新动作 双轮驱动马力十足

来源:大众证券报 2016-07-01 14:33:01
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近年来,留学已成为全球的一股风潮,随着中国家庭收入水平的提高和学生留学热情的不断高涨,越来越多投资者将目光放在留学服务行业。总的来看,我国留学服务行业发展前景广阔,一方面因为我国学生规模庞大,学生接受更好教育和获取海外学习经历的愿望强大,且家庭收入水平的提高是的出国留学高昂的费用变得可承受;另一方面,高校所提供的留学项目比较有限,学生自己申请流程复杂,需要留学服务机构这样专业的中介机构为其提供专业、全面、一体化的服务,大大提升申请效率和成功申请的概率。

教育部数据显示,从2012年至2015年,我国累计出国留学人员总数为404.21万人,年均增长率为19.06%,较之前相比,我国出国留学人数和留学回国人数均有增加。具体来看,今年以留学身份出国、在外的留学人员有170.88万人,与2015年相比,人数增加了4.59万人。另外,目前绝大多数留学生办理出国留学手续最终还是会选择留学中介办理。留学中介服务费用占了留学行业市场份额的2%,留学中介服务行业的市场规模也将愈发强大(如下图)。下文将介绍留学行业的几个领头羊来解读此行业的可观发展。

新东方教育:以语言培训为核心横纵发展

以语言培训为核心横纵发展新东方教育深耕英语培训领域,并以此为基础横向扩张到K12教辅,教育咨询等领域,全面向教育产业的各子行业进军,不断提高新东方在整个教辅市场的企业竞争力和品牌形象。

新东方为了获取利润的最大化和直接控制终端客户资源,从公关宣传、招生报名到教学上课再到售后服务,培养口碑形成了一体化的"流水线"发展模式。这有助于企业能够快速的适应教育培训产业的快速更迭,提高公司面向市场的议价能力,同时在公司横向拓展其他业务时,能够快速占领市场。

公司营业收入快速增长,主要来源为教学培训服务,占比达90%。最近几年,公司图书出版等收入一直在迅速增长,体现了留学培训机构的盈利项目在传统模式的基础上更加多元化。与此同时,公司经营成本占比有较大幅度提升,原因是公司大幅新增教学中心过程中造成的营销、人员开支增长。

2015全财年,新东方实现总营收12.47亿美元,同比增长9.5%;净利润1.51亿美元,同比下降23.4%。营收不断增长的同时净利润却下降明显,原因是全国教学点的快速拓展及K12业务的快速发展。采取小班或1对1模式的K12业务杠杆及效率不及大班模式为主的留学培训,将占用更多的营运资源,致使净利润降低。

启行教育:以为出国留学者提供最大的便捷

广东启行教育科技有限公司(启行教育)主营业务由启德教育集团的经营性业务组成。启德教育集团是中国知名的国际教育综合服务商,为客户提供国际留学相关服务,具备行业领先的留学咨询服务能力及考试培训能力。启德教育集团秉承着“成为中国留学生在留学方面最值得信赖的伙伴”这一战略目标,以客户需求为出发点,拓展出从留学前期准备、择校申请、出国落地后完整留学服务链。其留学咨询业务市场占有率排名全国前列。

未经审计的财务数据显示,截至2016年4月30日,启行教育旗下启德教育集团业务资产总计5.37亿元,股东权益合计-8877.11万元;其2014年度、2015年度、2016年1至4月分别实现营业收入7.80亿元、9.47亿元和3.07亿元,净利润分别为1.51亿元、1.73亿元和0.26亿元。

此外, 根据启德业务合并报表,启德教育集团实际经营状况良好,业务规模不断增加,盈利不断增长。同时,国际留学服务行业发展形势良好,较前次股权变动之时的市场规模不断扩大,潜在客户数量日益增加。

金吉列留学:诚信经营,以客为尊的三段式服务

2000年金吉列率先在业内提出“三段式”留学服务。即出国前免费咨询、量身设计留学方案、协助学生申请入学及办理签证,同时提供办理过程中所需的各项专业服务;出国后,金吉列驻外工作人员可安排接机、住宿和帮助留学生熟悉当地环境等最贴心服务;留学生学成归国后,金吉列可协助其办理海外学历认证,并为留学人员回国创业提供“创业投资基金”,利用金吉列积累的广阔资源帮助留学生找到称心如意的工作。

近年来,作为业内享有很高声誉的留学服务机构,金吉列越来越成为中国留学生出国留学服务的首选机构,每年送出国外的学生人数飞速增长(如下图所示)。公司因经营规模大、服务项目全、服务质量优、服务标准规范、收费标准合理、签证成功率高在业内享有良好的声誉,也得到了社会各界的广泛关注和充分肯定。

金吉利服务人数(2000—2015)

教育行业纷纷借力资本市场:

2015年是教育行业爆发之年,一系列政策改革利好,从早教、幼教、K12、职业教育、留学服务到素质教育均有涉及。数万亿的市场空间,使得各大上市公司纷纷各显神通布局教育行业,或者依托原有主业进行拓展,或者依托股东背景优势强势进入,或者拓展第二主业两翼齐飞,或者利用资源整合提高效益,或者实现企业战略目标等。

四通股份:逐步进军国际教育产业

跟据广东四通集团股份有限公司(四通股份)最新公告显示,四通股份预计发行450,000.00万元购买李朱、李冬梅、启德同仁、林机、吕俊、纳合诚投资、至善投资、嘉逸投资、德正嘉成、澜亭投资、吾湾投资、金俊投资、乾亨投资持有的启行教育 100.00%股权。

未经审计的财务数据显示,截至2016年4月30日,启行教育资产总计45.05亿元,股东权益合计45.01亿元。其中,截至2016年4月30日,启行教育旗下启德教育集团业务资产总计5.37亿元,股东权益合计-8877.11万元;其2014年度、2015年度、2016年1至4月分别实现营业收入7.80亿元、9.47亿元和3.07亿元,净利润分别为1.51亿元、1.73亿元和0.26亿元。

根据最新四通股份与业绩承诺方签署的《利润补偿协议》,确定由标的公司业绩承诺方李朱、李冬梅、启德同仁承担对上市公司的利润补偿义务。业绩承诺方承诺,标的公司2016年度、2017年度、2018年度净利润分别不低于2.4亿元、2.75亿元和3.1亿元,业绩承诺期间内承诺净利润合计数不低于8.25亿元。

四通股份是定位全球的家居陶瓷供应商,产品涵盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷等全系列家居生活用瓷。14~15年公司分别实现收入4.75亿元和4.65亿元;净利润分别为4,980.83万元和5,469.18万元,12-15年公司产品的出口额分别居行业第2、2、3、2位,整体看公司是行业龙头。公司产品主要以贴牌生产为主,近3年占比均在80%以上。行业以出口为导向,国内需求相对乐观,但是竞争有加剧,我国是全球最大的陶瓷生产和出口国,欧美等主要发达国家基本都以我国产品为主,13年美国、欧盟对我国陶瓷的依赖程度分别为43.6%、44.6%。目前,总体来看行业需求相对较好,14年我国陶瓷制品行业营收3581亿,同增19.3%;不过发达国家为了降本,也纷纷向发展中国家进行产能转移,加剧了国内市场竞争。

四通股份表示,此次交易完成后,标的公司将成为公司全资子公司,纳入上市公司合并报表范围,将提升上市公司的盈利能力和抗风险能力;同时其将借助资本平台的力量,加大教育服务行业的相关投入,进一步巩固其在国际教育服务业的领先地位。重组完成后,上市公司将实现制造业与教育服务业双主业并行发展模式。

威创股份:拉开幼教行业整合大幕

2015年2月,威创股份以现金5.2亿收购红缨教育100%股权,红缨教育2013/2014年营收3465/10862万元,净利润414/1567万元,2015/2016/2017年承诺净利润3300/4300/5300万元。2015年9月,以8.57亿收购金色摇篮100%股权,金色摇篮承诺2015年8-12月净利1100万,2016/2017/2018年净利润5300/6630/8260万。

威创股份通过红缨及金色摇篮的收购,拉开了幼教行业并购整合的大幕。威创股份的战略总结起来就是:找入口、建平台、构生态,目标是打造以儿童为核心的消费环境或场景入口。该战略的第一步就是在幼教领域成为全国最强、最有规模、最有体系的品牌,随后才是搭建平台和构建生态。威创股份幼教战略背后,和君集团通过两次大股东协议转让持有公司近15%股份,将助力公司战略加速实现。

出国留学服务行业未来发展展望

未来5年,中国留学市场将会呈现如下趋势:低龄留学趋势更加明显;主动回国人数增多,国外就业前景看好;高质量留学生比例将进一步提升;留学后服务成未来关注重点。

2016年国内低龄留学生比例将进一步提升,这个一方面是由于国内家庭经济能力提升,另一方面也是学生自主意识加强的必然结果,加上各国对于中国低龄留学生秉持的开放政策等都势必刺激国内低龄留学生人数的增多。

留学生回国人数高于出国人数的拐点或将在5年内出现,回国潮影响下的留学生就业问题将会越来越凸显。目前留学生回国就业、创业政策福利不断增多,国内就业前景看好,主动回国人数会越来越多;同时,各国的工作签证政策/实习、打工政策都在不断放宽,将会给留学生提供更多的就业/实习机会和时间,无论是打算长期在国外发展,还是想着仅仅在国外刷一些海外工作经验,都是利好。

高质量留学生比例也势必会进一步提高,而学生质量的提高势必会继续推高入学标准,美国大学已经有越来越多的学校要求增加面试环节、中高端院校申请的标准化成绩也不断提高,在这种情况下,针对高端留学的专业服务则非常有必要,更有针对性的服务可以助力名校申请,赢得竞争。

未来5年留学后服务行业将会是留学市场以及学生、家长的关注重点。现在,留学的定义已经不再是成功申请,有更多的学生、家长关注到留学后的发展,并愿意向专业机构寻求这方面的帮助。也有更多的留学机构开始发展境外服务,为客户提供包括学业指导、跨文化适应、就业、移民等在内的留学后服务。

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