香江两岸的控制权暗战：谁的神州控股？

近日，神州控股的一纸公告，让一桩堪比“宝万之争”的股权暗战浮出了水面。6月1日，港股上市公司神州控股发布公告，以6.3亿元人民币收购北京苏州街神州数码大厦的7层楼。

这一举动让不少投资者感到莫名其妙，一家做IT的公司为什么要收购物业呢？说来说去还是要回溯到一起股权纷争。

港版“宝万之争”

此次股权纷争的起点，始于广电运通的增持。3月23日，广电运通（002152）一则公告引爆了市场：该公司通过沪港通自有账户购买神州控股股权，截至3月15日收盘，共持有5.52%股份。

对于购买神州控股股份，广电运通解释，是出于对神州控股业务发展模式及未来发展前景的认可和看好，且不排除继续增加持有神州控股股权比例的可能性。

事实上，广电运通的野心很快就显露出来。根据彼时披露公告，广电运通在随后两天里继续大手笔买入神州控股股份，共持有神州控股7527.40万股普通股，占其总股本的6.85%。3月18日，广电运通再度将神州控股近1700万股收至麾下，持股比例提高到8.4%。至此，广电运通通过沪港通自有账户购买神州控股股份，已启用了7亿元左右。

3月29日，广电运通拟以自有资金追加不超过12亿元，将风险投资额度提高至22亿元，进行风险投资。广电运通此举目的很明确，将继续调集资金，大举增持神州控股股份，谋求控股权。

果不其然，广电运通随后两度发布公告，公司截至5月12日收盘共持有神州控股1.22亿股股份，占其总股本的11.08%，造成二次举牌。

“野蛮人”来势汹汹，目标直指控制权，拥有两家A股上市公司的神州控股岂能坐以待毙。

神州控股董事会主席郭为开始反击，争抢大股东席位。5月27日，郭为控制下的A股上市公司神州数码发布公告称，拟使用10亿元自有资金用于证券投资，其中5亿元用于购买神州信息、神州控股、鼎捷软件等公司股票。

此举被外界解读为郭为在对神州控股的股权争夺筹集“粮草”。随后在6月6日，神州数码又宣布停牌，宣布筹划非公开发行股票事项。

这场股权争夺战不会草草结束。作为神州控股实控人，郭为仍手握着杀手锏——配股。在今年6月30日股东大会之前，郭为还可以行使上一次股东大会授予董事会配股的权力，通过配股稀释广电运通的股份。

不出所料，神州控股6月1日抛出配股公告，以代价最多为6.30亿元（港币7.50亿）收购北京中关村神州数码大厦4至9层及18层物业，将以配股发行股份支付，配股价5港元/股，交易完成后累计发行1.49亿股。

或许购买物业是假，稀释股权是真。由于此次交易采用配股形式支付，一旦完成交割，广电运通持股比例将被稀释至9.75%，同时此次交易的卖方将晋升第一大股东。

那么，此次交易的对手是何等人物？据悉，卖方为联想投资人黄少康，其与郭为关系密切。同时，据港交所股权披露信息显示，黄少康及叶志如在6月1日以场外交易的方式购入神州控股1.5亿股股份，价格为5港元/股，而黄少康及叶志如通过此举，一举拿下神州控股13.66%股权，此时已实质上占据大股东席位。

郭为的动作还在继续。公告显示，郭为已于6月15日将其持有的神州数码9518.4万股限售流通股（占总股本14.55%）质押。此次质押后，郭为已累计将其持有的六成神州数码股份办理质押。郭为此次抵押神州数码股份背后，是否是为筹集资金应对广电运通“入侵”？

股权纷争的另一主角仍旧不依不饶。刚刚充满“弹药”的广电运通6月21日至23日连发三道公告，称截至6月16日收盘，该公司共持有神州控股1.55亿股，占其总股本的14.15%，且不排除未来继续增持的可能性。由此来看，广电运通已重新夺回神州控股第一大股东席位。

为何相中神州控股

广电运通是何方神圣？为何相中神州控股？为何连续举牌？对神州控股的投资是否说明公司经营战略变化？

先来看看广电运通此前的一些投资：收购江苏汇通金融51%股权、收购九家武装押运公司、投资切入金融外包业务。申万宏源在最新的研报中指出，广电运通近年的投资体现了投资力度和睿智，与传统保守经营形象形成较大反差，其外延发展超预期概率大增。报告中称：“董事长很温和，投资部十分狼性。”

资料显示，广电运通是广州市属国企无线电集团旗下上市公司，也是全球领先的金融智能设备及系统解决方案提供商，已连续8年居中国ATM市场销售占有率首位。

为何相中神州控股？广电运通在深交所互动平台上是这样说的，投资神州控股主要基于以下3个方面：1、投资神州控股是基于产业协同所做的决定，神州控股在IT服务领域的较强综合实力能够与广电运通在金融自助设备领域的专业经验形成良好补充，双方的业务具有互补性；2、投资神州控股的目的是通过资本纽带推动产业合作，实现共同发展；3、公司做投资首先考虑的是维护双方中小股东的利益，努力实现股东利益最大化。

但业内人士认为有两方面的原因，首先从投资价值的角度看，神州控股价格很低，神州控股持有A股上市公司神州信息42.44%的股权、A股上市公司鼎捷软件3.89%的股权，以及香港上市公司慧聪网16.44%的股权，而神州控股的市值不到70亿港元，但其持有的三家上市公司股权市价已逾自身市值的两倍。其次是神州控股的股权非常分散，以董事会主席郭为为首的管理层只持有6.6%的股份，并且没有任何股东持有的股份超过15%，可以说神州控股是一家没有控股股东的上市公司。

资料显示，神州控股目前在软件和信息技术服务业、中国银行业IT解决方案行业领域处于明显的行业领先地位。尤其是智慧城市、供应链（电商）管理、智慧农业、金融服务四大业务，都是神州控股未来业务发展的战略重点。

显然，广电运通看中的是神州控股在IT服务领域的强大综合实力能够与广电运通在金融自助设备领域的专业经验形成良好补充。

广电运通频频举牌，外界猜测公司经营战略将发生改变。对此，公司方面表示，公司投资活动始终围绕公司战略展开，公司将洞察外界环境变化与行业变革，以金融服务需求为导向，将跨界创新与变革的意识融入企业发展的基因中，通过资本运作、并购、投资孵化创新项目等形式，实现产业链全面扩张与资本有效增值。

在广电运通本次举牌前，神州控股主要股东为财务投资人：安联保险持股7.84%，公司实际控制人郭为持股6.6%，赛富基金持股4.73%，股权高度分散。

对于广电运通举牌神州控股的举动，广电运通表示，如果神州控股股价合理，未来不排除继续增持神州控股股权的可能，持股比例取决于哪种股权结构更适合管理层发挥效益，更能够发挥产业协同作用，利于企业发展，公司还是希望通过与神州控股不断沟通，努力实现业务上的共赢。

广电运通工作人员向记者表示：“收购的想法一直没有改变，初衷也是一样。”

一位券商分析人士向记者表示，这是A股公司首次通过沪港通举牌港股公司，意义非凡，今后可能会有更多的A股公司强势进入港股市场。从这个意义上说，郭为们对抗的不是广电运通，而是国内产业资本以自己熟悉并擅长的方式，开始改变并主导香港金融市场的必然趋势。

反击胜算几何

从联想分拆IT分销业务起，郭为和他带领下的“神州系”公司在十余年间，低调潜行、一路拼杀，“神州系”上市公司集群已然成形。虽然神州控股股权结构分散，并无控股股东，但坐拥多家上市公司股权，若被广电运通最终控股，其旗下资产也将一并置于广电运通的控制之中，这是郭为不愿看到的。

然而开弓没有回头箭。对于广电运通而言，其追加的12亿风险资金跃跃欲试，此刻退出确不可能。面对广电运通咄咄逼人之势，神州控股迎面相对，双方互不相让。对于郭为领导下的神州控股，除了目前神州数码5亿元的“弹药”，以及郭为股权质押筹集的资金，郭为还有哪些可以团结的力量呢？

首先是黄少康、叶志如夫妇，他们目前直接持有神州控股13.66%股权。同时，黄少康现任DX.com主席，经查证系神州控股拟收购的神州数码大厦4至9层及18层物业的实际卖方，弹药充足。此外，黄少康是联想控股的非内部自然人股东。这样千丝万缕的联系，让投资者很难相信其会站在广电运通这边。

其次是慧聪网实控人郭江。郭江系慧聪网首席执行官及神州数码非独立董事，并拟参与神州数码再融资计划。目前，神州控股间接持有慧聪网16.44%股权。

此外，持股4.73%的阎炎作为帮助郭为MBO的主要基金经理，在过9年时间里，已经套现了三分之二的股份，获利颇丰，应该也会站在郭为这边。

相比之下，广电运通除追加12亿风险投资金额外，并未有更进一步动作。由此来看，虽广电运通此刻占据神州控股大股东的位置，但仍难触及控股权。

6月30日，神州控股将召开年度股东大会。市场人士分析，双方或许在会上进行厮杀，并亮出各自底牌。