上市仅一年的创业板公司双杰电气(300444)，在四个募投项目全线放缓 —— 一个募集项目被终止，一个变更募集资金用途——的同时，未变的两个募集项目也未按计划实行 (详见21世纪经济报道《上市仅一年募投改收购 双杰电气四项目全线告缓》)，手握重金的它却行将跨入陌生的新能源行业。
双杰电气上市之初募集资金净额为3.7亿元。按照招股书披露，募投项目第一年的计划投资额度为3.3亿元。但实际募集资金使用仅为0.97亿元，仅完成了预期进度的29.29%。期间，使用募投资金补充流动资金就达到了1亿元。
上市之初承诺的募投项目纷纷发生变更，当初的承诺收益更无法兑现。双杰电气手握重金却即将进入陌生的新能源行业。
近日，双杰电气溢价108倍增资天津东皋膜，后者一季度净利润为-1029万元。
溢价108倍增资亏损企业
双杰电气日前公告，2016年 6 月 18 日，公司将以现金方式对目标公司增资人民币 13,000 万元。本次增资后，公司持有天津东皋膜技术有限公司 31%的股权，成为该公司第一大股东。
2015年底，双杰电气扣非后的净利润为8609万元。今年一季度净利润948万元。不过，这并不妨碍双杰电气的豪斥巨资购买一家大幅亏损的企业。更何况还有由募集资金变更而来的1亿元流动资金。
资料显示，天津东皋膜成立于2010年5月13日，是一家专业研发、制造、销售锂离子电池隔膜的民营企业，目前主要产品为双面陶瓷涂层隔膜。该公司注册资本 8,431.6121 万元人民币。
2016年一季度净资产为249.85万元，去年底净资产是-4391.01万元。按照开元资产出具的评估报告，截至评估基准日2016年3月31日，天津东皋膜按照收益法评估所得评估值为2.69亿元。整体溢价达到了107.65倍。如此高溢价的背后也并未看到值得期待的未来。
天津东皋膜2015年实现营业收入4060万元，净利润-2925万元。今年一季度营业收入1685万元，净利润-1029万元。
但在业绩承诺上，天津东皋膜显然信心十足。其给出的业绩承诺为，2016 年度、2017 年度的预期净利润总计不低于人民币12,000万元；天津东皋膜承诺2018年度的预期净利润不低于18,000万元；天津东皋膜承诺 2019 年度的预期净利润不低于 23,000 万元。
上海一家券商的投行人士颇感吃惊，“现在业绩大幅亏损，但是还敢承诺这么高的利润？！”
信心满满押宝新能源
双杰电气增资天津东皋膜是意在涉足锂电新能源领域。天津东皋膜主要从事锂离子电池隔膜的研发、生产和销售，是国内领先的锂离子电池隔膜材料供应商之一。双杰电气表示，公司以本次向天津东皋膜为契机，积极进入锂离子电池隔膜行业，为公司未来业务的发展提供新的利润增长点。
“投资完成后，公司将进入新能源行业，同时借助天津东皋膜的技术优势和客户资源，拓展新的市场领域。”双杰电气表示。
为了对新兴市场的开拓，双杰电气特意设立了北京分公司。负责公司电动汽车充换电设施，电能质量、光伏设施等的研发、生产与销售。
“根据公司业务发展情况，配合公司对新能源行业、充电桩等新的市场领域进行拓展，更好的优化公司组织架构，提升公司整体管理效率，公司拟设立北京分公司，负责电动汽车充换电设施，电能质量、光伏设施等的研发、生产与销售。”双杰电气表示。
尽管未来很美好，不过并不容易实现。“锂电门槛很高，收购的公司盈利能力很差，2017年画饼的利润表示怀疑。”上述投行人士告诉记者。
该投行人士进一步表示，锂电充电桩是热门行业，但是双杰电气本身并没有基础。“现在涉足一个陌生的领域，步子有些大，不知道真转型还是出于其他原因。”其表示。
值得注意的是，双杰电气在去年刚刚推出股权激励计划。方案对激励对象作出了业绩考核目标，包括第一次解锁，相比2014年，2015年净利润增长不低于10%；第二次解锁为，2016年净利润增长率不低于20%；第三次解锁，2017年净利润增长率不低于30%。
去年9月28日正式推出限制性股权激励计划。限制性股票的授予价格为每股 9.15 元。推出方案以来，双杰电气股价上涨38.83%。
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