第一解锁期要求净利增4倍 常铝股份股权激励被指门槛过高

常铝股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

作为A股市场热门话题之一的股权激励一直颇受关注。

“企业实施股权激励的目的，无疑是通过股权激励来实现管理层和股东的双赢。因此，企业的股权激励行为应该以管理层在服务期内为企业创造多少收益为衡量的标准。但事实上，许多企业实施股权激励的效果并不理想。”有业内分析人士曾如是对《证券日报》记者表示。不过，效果不理想的股权激励毕竟有效果，但是有些奇葩的股权激励却不禁让人咋舌。

去年11月2日，常铝股份公布了其股权激励的草案，股权激励计划的价格以及人数倒也正常，但解锁条件却有些惊人，公司拟定的解锁条件为：以2014年度的净利润为基数，第一解锁期净利润增长率不低于400%；第二解锁期不低于500%。

明年净利比2014年增4倍？

根据去年11月2日常铝股份的股权激励方案公告显示，公司此次激励计划所涉及的限制性股票的总数量为不超过211万股(最终以本激励计划的激励对象实际认购的数量为准)，占公司总股本比例为不超过0.3316%，授予价格为5.15元/股。

其中首次授予的部分的数量为191万股，相关激励对象包括：公司的董事、高级管理人员合计2人；其他核心人员21人。上述股权在授予后的第二年、第三年分别解锁50%。解锁条件为：以2014年度的净利润为基数，第一解锁期净利润增长率不低于400%；第二解锁期不低于500%。

去年12月17日，公司确定了上述方案。

上述股权激励计划的解锁条件并未改变，仍是以2014年度的净利润为基数，第一解锁期净利润增长率不低于400%；第二解锁期不低于500%。同时，公司解释称，以上“净利润”、“净利润增长率”均以归属于集团层面的股东的扣除非经常性损益的净利润为计算依据。

据去年12月17日的公告显示，第一次解锁的解锁期为，自激励计划所涉及的限制性股票中首次授予的部分的授予日起满12个月后的首个交易日起至自激励计划所涉及的限制性股票中首次授予的部分的授予日起满24个月内的最后一个交易日止，也就是说2017年如果想要达到解锁条件的话的话，公司的业绩要在2014年净利润的基础上增长四倍。

今年一季度净利下滑超50%

据常铝股份2014年年报显示，公司该年度的净利润为2139.73万元，扣除非经常性损益的净利润为1775.76万元，如果高管想要得到股权激励的话，要让公司2017年的扣非后净利润增长4倍，达到7103.04万元左右。

虽然，2015年公司扣非后的净利润1.12亿元轻而易举的达到了这一限制，但需要注意的是，除主业铝加工产业之外，公司去年还纳入了“医药及医疗健康”业务。公司称，利用上市公司平台和资源，以上海朗脉为中心做大做强“大健康”业务。对于业绩的增长解释，公司称主要原因一方面是由于公司大力推进产品结构调整、经营状况改善，母公司利润增加；另一方面是由于公司“双主业”战略的实施与子公司实现报表合并，增厚利润。

不过，需要看到的是，今年3月31日，常铝股份发布了2016年一季报，根据报告显示，公司今年一季度实现净利润538.59万元，同比下滑了56.24%，扣非后净利润为481.32万元，同比下滑了59.54%。

同时，在今年一季报中，公司预计2016年1月份至6月份归属于上市公司股东的净利润3500万至4000万元，同比下降26.88%至16.44%，对公司股价构成利空，有色冶炼加工行业平均净利润增长率为-36.43%，公司本季度净利润环比上季度增长449.84%至542.67%。公司表示，2016年半年度度业绩预期较上年同期下降的主要原因是子公司工程收入确认的季节性因素导致半年度收入确认减少，加之费用支出刚性影响，致使半年度业绩同比下滑，该子公司自2015年5月份纳入上市公司合并报表，全年盈利预计维持不变。

“可以看出，其实公司2015年净利润的突飞猛进其实和合并报表有很大关系，在经过2015年的业绩的增长之后，2016年回归了常态，所以，公司提出的2017年净利润增长4倍的股权激励计划恐怕将是‘水中捞月’看得到摸不到。”有不愿具名的分析人士如是表示。