上市公司重组承诺频频爽约 金瑞矿业被迫停牌

金瑞矿业（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

近段时间，上市公司频频曝出重组标的不达标的情况。有的公司并购重组方案甚至刚一面世，便发生了标的业绩“变脸”。昨日，金瑞矿业(600714)因重组标的未达标，导致公司停牌。

金瑞矿业标的未达标停牌

今年2月，金瑞矿业曾披露了以发行股份及支付现金方式收购成都魔方100%股权并募集配套资金的重大资产重组预案。

未曾想到的是，重组标的却突然“变脸”。昨日，金瑞矿业公告称，由于本次交易标的成都魔方一季度业绩未达到预期数，使公司重组存在重大不确定性。受到此事影响，金瑞矿业自5月11日起停牌。

据重组方案披露，金瑞矿业拟以非公开发行股份及支付现金方式向廖继志等8名股东购买其持有的成都魔方100%股权，其中，70%股份以发行股份方式支付，发行价11.09元/股，30%股份以2.16亿元现金方式支付。

在重组方案中，成都魔方原股东承诺2016年至2018年预测净利润分别达6000万元、8000万元和1亿元，三年累计实际净利润不低于2.4亿元，但业绩承诺却很快被现实打败。

另外，与业绩承诺“高增长”一致的还有标的估值的飙升：2015年5月，杭州悠可化妆品有限公司对成都魔方股权转让时，标的资产估值为2.3亿元;北京紫金云投资管理有限公司对其转让时，标的资产估值2亿元;而此次金瑞矿业的交易价格为7.2亿元。也就是说，半年不到的时间，标的估值从2亿元一路飙升至7.2亿元。

重组标的问题频发

实际上，重组标的暴露出的问题还不止于此。4月27日，富春通信(300299)、唐人神(002567)发行股份购买资产事宜双双被否。其中，富春通信因标的公司核心知识产权涉诉，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定。

唐人神方案被否是因为标的资产的业绩。据了解，并购重组审核委员会根据唐人神申请材料所披露的信息，无法判断重组标的公司之一比利美英伟业绩的真实性。

已经被借壳上市两年的*ST盈方，借壳方上市时所给予的承诺业绩已连续两年未兑现，2014年7月时，大股东盈方微(000670)电子对外承诺称2014年、2015年扣非净利润将分别不低于5000万元、1.25亿元，这份承诺当年显得十分豪气，但现实却很“骨感”。*ST盈方2014年实际实现的扣非净利润为-66.94万元，2015年的扣非净利润则为2236万元。

一边是重组标的问题频发，一边是上市公司仍以高度的热情筹划并购或卖壳。据Wind统计，近一个月以来，就有27家公司披露借壳上市或资产收购事项，这意味着，每个交易日就有1至2家公司有重大收购事项公布，其中，扬子新材(002652)为百亿级借壳重组方案。

一不愿具名的市场人士认为：“标的业绩未达预期，将触发补偿机制，避免了对上市公司造成相关压力。但标的未兑现业绩承诺且股份补偿未及时履行的情况也不可避免，最不利的局面就是上市公司与承诺方对簿公堂。因此，投资者应甄别标的质量，避免踏空。”