东航推动股权多元化引携程30亿入股 将开放董事会席位

东方航空（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

除了此次敲定的30亿，携程还有意愿在本次非公开发行A股股票结束后一年内将持股比例提高到10%，按照市值计算也就是可能再增资50亿。如果成行，东航将支持携程获得东航董事会一个董事席位。

对抗不如合作。

4月21日下午，中国东方航空集团和携程旅游网络技术有限公司在上海正式签订战略合作框架协议，双方将在业务、股权、资本市场等领域开展全方位合作。

这当中最重要的是，携程承诺将以30亿元自有资金认购东方航空(600115.SH，即东航股份)非公开发行的A股股票。这是东航去年吸收达美入股以来再次引入外部投资——按照东航20日停牌的市值计算，携程持股已经与达美不相上下。

东航一直以来积极推动混合所有制改革，其中重要的是通过引进外部投资者参股下属公司，通过股权多元化提升经营效率和水平。今年1月证监会通过了东航增发150亿的申请，携程认购的正是其中一部分。

“七年前我们航空公司在给携程打工，今天我们携手携程，共同为顾客、为股东、为社会打工。”——多年前提出“打工说”引发热议的东航集团总经理、东航股份董事长刘绍勇21日给双方关系添上了新的注解。

这不是一句场面话。21世纪经济报道记者了解到，除了此次敲定的30亿，携程还有意愿在本次非公开发行A股股票结束后一年内将持股比例提高到10%，按照市值计算也就是可能再增资50亿。如果成行，东航将支持携程获得东航董事会一个董事席位。

东航集团党委书记、东航股份CEO马须伦表示，此番与携程签署战略合作协议后，东航的国资持股比例将从62%降低至52%。意味着此次协议签署后，面对东航剩余的可出售股权，携程获得了最优先的投资权。

更值得一提的是，这是国有航空首度引入OTA入股，为目前航司与OTA之间纷纷扰扰的矛盾开辟了新思路：携程等OTA会不会继续入股其他航空公司？东航会不会继续引入其他OTA？

马须伦对记者表示，东航目前暂不考虑继续引入其他OTA或平台。不过他表示，只要有利于东航的发展，能够跟东航优势互补，能够促进我们的合作实现共赢，对继续引入其他外部投资都持欢迎态度。

东航留足10%

按照20日东航股份的收盘价计算，东航市值超过860亿，携程30亿入股后将持有东航约3.4%的股份，稍低于达美。去年9月达美以4.5亿美元获得东航3.55%的股份，以及一个董事会观察员的席位。

但30亿可能仅仅是携程入股东航的开始。

21世纪经济报道记者了解到，携程有意愿将东航股份的持股增至最多10%。如果按照20日东航收盘价计算，这意味着携程共计可能投资超过80亿元。目前东航股份在A股、H股和美股都有上市，携程增资的方式包括但不限于A股H股等二级市场。

“未来我们会考虑各种方式增持东航股份。”携程旅行网创始人兼CEO梁建章在签约后表示，“当然这是在符合相关法律法规，以及尊重东航等各方意愿的前提下，另外我们也会考虑流通性。”

事实上，携程获得的是东航最优先的投资权。在与携程签署此次战略合作框架协议后，国资在东航的持股占比降从62%将低至52%——三大航按照要求国资持股比例不得低于50%，这意味着除非政策调整，东航股份已经基本没有多余股权可售。马须伦21日再次表示，建议这一比例可降至40%，保持单一大股东地位即可。

而最终携程取得东航股份的观察员席位还是董事席位，将取决于非公发后12个月内携程对东航股份的增资是否达标——前者要求携程持股增至5%，后者即要求持股达到10%。

双方诉求各是什么？

曾经的对手，如今选择了进行更多合作，双方的诉求到底是什么？到底谁的诉求更强烈？

从资金层面来说，东航为此次增发落地已经等待了很长时间。去年4月东航就已经提出了计划发行23亿股股票募集资金用于购买新飞机和偿还贷款。直到今年1月，这一方案才终于获得通过。

在推动企业经营制度改革方面，东航一直走在前面。除了下属的股份公司积极引入投资者，从集团层面东航也期望能进入国资委的国有资本投资公司(非国有资本运营公司)的试点名单。

从这一角度考虑，广州民航职业技术学院副教授綦琦对21世纪经济报道记者提出，对于东航来说，此次携程入股正是其进一步推动混和所有制改革的体现，而携程的业务重心并不完全在机票业务上，因此这一合作对于东航的意义可能更大。

不过民航专家林智杰对记者分析，双方业务本身高度衔接，存在明显的战略互补，这也是携程的主动战略选择。

“携程本身一直有利用股权交易打造OTA生态圈的主张，因此这也是携程的一个主动的战略选择。”林智杰认为，而从背景来考察，此前同程和去哪儿都已经提出参建航空，OTA向资源端靠拢也已经是一个趋势。

从2013年梁建章回归携程以来，携程已经先后投资了包括去哪儿、艺龙旅行、易到用车、首旅酒店、天海邮轮在内的20多家公司，从资源端的酒店、租车、邮轮到渠道端的在线订票平台、打车软件、旅行社都有涉及。

从持股比例来说，携程在东航的话语权将小于其对去哪儿的影响。不过可以确定的事，此次入股东航后，在机票资源的获取上，携程将比其他OTA占到优先地位。

航空公司与去哪儿的合作纷纷扰扰，携程与东航的合作会不会为OTA和航司的关系带来新思路？以东航来说，下一步会不会继续考虑引入其他OTA？

马须伦对21世纪经济报道记者表示，我们对这个合作要求是很高的，因此目前暂不考虑其他OTA或平台。但他也强调，东航对于股权合作都是持开放态度。

业务层面全面合作

而对携程来说，入股东航是不是只是一个开始？携程方面并未明确回应。不过双方声明提到，将在适当的时机研究相关公司互相持股的可能性。声明提到的股权合作方向包括低成本航空(包括不限于中联航)、航空保险、IT和电子商务方面。

这意味着，除了东航股份，携程未来有可能会入股东航集团旗下的中联航等航空公司，甚至在电商公司等东航集团下属公司当中持股，而反过来，东航也有可能成为携程下属公司的股东。

而在具体业务层面，马须伦介绍，双方将充分利用各自资源，通过IT和旅游产品研发、技术对接、业务整合等方式展开合作，具体将包括在低成本出行IT服务电子商务等领域展开全方位合作，在国际机票销售、运价搜索展示、平台供应商管理等方面展开深度合作。

携程方面人士向记者介绍，在业务层面，携程将会向东航开放数据，提供运价搜索展示的支持，“比如不同城市的搜索排名数据和高星酒店的预订趋势，将有助于东航编排航班航线和配备机型”。

此外携程还将在运价搜索展示上支持东航。比如在携程的报价排名中，在价格相差不大的情况下，东航的航班会优先排序。

在航空公司争战正酣的国际航线上，双方的合作也可能会为东航带来帮助。在东航提供更多促销资源的基础上，携程也会帮助东航进行国际机票的销售。在国内在线机票预订市场上，携程依然是数一数二的出票渠道。