21家公司去年末存货翻倍 匹凸匹存货要卖55年

财信网昨日，拥有知名预调鸡尾酒品牌的百润股份发布了业绩不错的年报，但去年底存货达到1.08亿元暴增11倍折射出公司未来发展存隐忧。大众证券报和财信网记者统计发现，截至昨日收盘，剔除无可比数据公司，已发年报公司中21家公司去年底存货增长超过1倍以上，最高的道博股份增长超过24倍。分析人士指出，存货过高和增长过快，将拖累公司业绩。

匹凸匹存货要卖55年

包括百润股份在内，截至昨日收盘，403家公司披露了2015年年报，剔除金融及其它无可比数据公司，229家公司去年存货同比增长，从2014年 的 4944.37亿 元 上 升 至5781.57亿元。

从存货增加金额看，万科A去年存货增加了503.96亿元居第一。新城控股、中天城投、财信发展这三家房企也进入存货增加金额前五，以28.97亿元、28.73亿元和14.27亿元分列第二、第三、第五。存货金额增加前十的公司还有东旭光电、万华化学、美好集团、中钢国际、刚泰控股和安徽水利，基本都是化工、有色、房产、建筑装饰等行业。

如果存货与同期营收相比，匹凸匹去年末存货11.64亿元相当于2104.58万元营收的55倍多，这意味着以去年有营收计算，匹凸匹的存货要卖55年多。

ST宜纸也相当惊人，去年末存货为营收的 997.35%。财信发展以572.05%排第三，荣安地产、渝开发、美好集团等房企超过300%。而超过100%的全部20家公司中，房企占一半，剩余的多为传统制造业公司。

21公司存货增长超一倍

不过，从存货增幅来看，房企则比较靠后。记者梳理发现，目前21家公司的去年末库存增幅超过了100%。

道博股份去年末存货2.99亿元，相对于 2014年 123.21万元暴增24.13倍。排第二的是昨天发布年报的百润股份，去年底的存货1.08亿元是2014年888.21万元的11.16倍。

艾派克紧随其后，5.90亿元的存货同比也大增990.23%。 此外，保千里、赤峰黄金、祥龙电业、东旭光电等四家去年末存货增幅超过300%，超过200%的有北纬通信、英唐智控和秦岭水泥。

分析人士表示，库存快速增长对很多企业而言不是好事，特别是内外因素导致销售出现滑坡，或者产能扩张步子迈得太大而实际需求没有大增长这样的原因更需引起注意。

资深市场人士刘云峰昨日分析，一方面，存货高企可能将导致存货跌价准备的计提，成为利润下滑的重要原因。同时，高库存会增加上市公司的财务费用、管理费用。而且存货过高和增长过快，公司未来会面临巨大的去库存压力，无疑将拖累业绩。

百润股份存货暴增添隐忧

昨日发布年报的百润股份可能是存货快速增长未来发展存隐忧的典型。2014年四季度百润股份重组并购了拥有知名预调鸡尾酒品牌的公司，尽管昨日发布的去年年报显示营收、净利分别增长107.28%、74.36%，但存货暴涨远超营收与利润，势必需要引起投资者的重视。

实际上，百润股份在预计今年一季度将亏损4000万元至8000万元时，承认快速增长的库存对公司产生了不利影响。公司在解释业绩变动原因时称，2015年1-3月渠道库存极少，而2016年1-3月从已运行数据来看，终端监测销量接近上年同期水平，但由于着力消化渠道库存，且渠道去库存过程中公司销量将低于终端销量。

昨日，国海证券在下调百润股份评级至中性的研报中指出，鸡尾酒目前尚属于小品类，行业可能对于鸡尾酒过于乐观。大多数的消费者只停留在体验式消费的阶段，随着广告效益递减，新增消费者速度也大大降低，由于压货较多，目前公司渠道尚有很多库存有待消化，业绩反转仍需等待。

就去年末存货快速增长及对业绩影响、公司应对等问题，大众证券报和财信网记者昨日致电百润股份，而一位工作人员称董秘证代都在开会。