上市公司跨界并购愈演愈烈 转型寻求新的生机

Wind资讯显示，今年1月至10月，上市公司参与的并购交易金额达1.57万亿元，预计全年将超过2万亿元。在上市公司“并购潮”中，跨界并购有愈演愈烈之势。秀强股份跨界教育产业、新日恒力涉足大健康领域、龙力生物收购两家互联网公司、宝通科技“染指”游戏产业等。上市公司选择跨界并购，多期望打造新的业绩增长点，实现创新转型。

跨界并购蔚然成风

11月16日，秀强股份公告，拟收购一家教育公司100%股权，估值约为2亿元，全部以现金形式支付。作为中国最大的加工玻璃制造商之一，秀强股份一直在寻求跨界教育产业。在此前的11月6日，公司公告，为加快布局教育产业，加速企业转型，公司拟使用自有资金5000万元设立全资子公司江苏秀强教育管理有限公司；今年9月，公司公告与相关各方共同投资设立教育产业基金。玻璃制造商玩起教育产业一样攻势凌厉。

主营金属制品的新日恒力在10月28日公告，拟以15.66亿元收购博雅干细胞80%股权，藉此进入生物医药领域；主打“玉米全株产业链”的龙力生物则公告拟并购两家公司，分别主打数字营销服务和数字内容发行；专注高强力橡胶输送带研发、生产、销售的宝通科技近日也公告收购游戏发行和运营企业的股权。

上市公司跨界涉足的大多是一些在资本市场炙手可热的行业。例如，影视文化产业向来是各路资本争夺的对象。现代服务业中的在线教育、在线医疗、电子商务等以及节能环保、生物技术、高端制造、新能源等新兴产业，也是上市公司跨界并购、转型升级的重要方向。根据Wind资讯统计，在10月并购案例中，多元金融服务、电气设备、生物科技、信息技术服务等是并购动作的“高发区”。

上市公司跨界并购，一般都能获得市场追捧。进入四季度以来，秀强股份股价获得94.17%的涨幅，而新日恒力则在公告跨界并购后连续数个涨停板，11月19日至今大涨135.90%。招商证券分析人士认为，上市公司跨界并购寻求新的增长点，甚至只是获得投资收益也好，或希望借助跨界并购探索战略转型方向，在二级市场看来，这部分资产的估值不同于上市公司原有产业的估值标准，其股票在二级市场受到追捧也在情理之中。

转型寻求新的生机

按一般规律，并购重组是企业做大做强的重要手段。从欧美等国的经济发展看，企业在做大之后并购的意愿也在增强，一些知名企业就是依靠并购一步步壮大。而在面临转型压力的时候，大企业大多选择跨界并购，寻求新的生机。

在A股市场，上市公司的跨界并购转型升级需求显得尤为迫切。梳理部分上市公司的跨界并购情况，部分公司确实是存在着较为迫切的跨界转型需求，但也不排除部分公司借并购追逐市场热点。上述招商证券[微博]人士认为，部分上市公司跨界并购与原有业务的“颓势”有关，“梳理发现，部分跨界并购的公司遇到发展瓶颈，原有产业不振，这些公司有心寻求新的增长点。”

上市公司热心于跨界并购，与资本市场的整体环境也密切相关。“在‘十三五’规划的建议中明确提出，坚持创新发展，必须把创新摆在国家发展全局的核心位置。这在资本市场将有深刻的体现，首先是上市公司本身的创新，涵盖业务转型等方面；市场对于创新型资产的估值也将高企，毕竟这代表着经济发展的方向”，有券商策略人士认为，近期出现的部分公司跨界并购是为了“打提前量”，这些公司生存压力并不紧迫，“但转型是趋势，提前布局有大益而无大害”。

跨界并购、转型升级的过程中，上市公司也有风险。此前，曾有上市公司曝出过高溢价收购新兴资产、并购资产业绩不达预期，甚至大大低于预期却没有能力履行业绩补偿等的情况。有实施跨界并购动作的上市公司人士对中国证券报记者表示，面对这样的情况，上市公司只能尽量控制风险，“进入相对熟悉的领域，请专业机构把关并设置好相关责任约束。”也有公司人士建议，通过公司股东或者其他相关方前期培育创新公司和业务等方式，可以大大降低上市公司置入创新资产的风险。