两度借壳未果 晨光稀土“再嫁”盛和资源

盛和资源（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

财信网消息 盛和资源(600392)日前公布发行股份购买资产方案，拟作价30亿元收购三家公司，其中收购标的之一的晨光稀土已多次谋求上市未果，其曾经 “联姻”S舜元 (现更名 “盈方微”)未成，后又“改嫁”银润投资又告败。这次晨光稀土再嫁盛和资源时估值大幅缩水，从此前的33亿元下降至13亿元。

作价13亿元“再嫁人”

11月24日，盛和资源公告称，公司于11月17日收到上交所下发的《审核意见函》，根据《审核意见函》的要求，公司组织中介机构及相关人员对《审核意见函》所列问题逐项进行了认真核查并回复，并对重组预案进行了更新与修订。

根据修订案，盛和资源拟以8.5349元/股非公开发行合计约3.30亿股，并支付现金约2.22亿元，合计作价30.39亿元收购晨光稀土100%股权 (13.2亿元)、科百瑞71.43%股权(1.89亿元)及文盛新材100%股权(15.3亿元)。重组完成后将对标的资产均实现全资控股，并拟向锦图唯一等9名对象非公开发行股份募集配套资金不超过15.36亿元。

据评估数据显示，截至2015年9月30日，晨光稀土合并报表净资产账面值约为85422.91万元。根据评估机构提供的预估结果，重组标的资产晨光稀土100%股权的预估值为132000万元，预估增值额为46577.09万元，预估增值率54.53%。

预估增值率不比当年

与晨光稀土预估增值率54.53%相比，其他重组两标的预估增值率要高出许多。其中，科百瑞净资产账面值约为4810.05万元，以2015年9月30日为评估基准日，科百瑞100%股权的预估值为26500万元，预估增值率450.93%;文盛新材合并报表净资产账面值约为61220.58万元，同样以9月30日为评估基准日，文盛新材100%股权的预估值为153000万元，预估增值率149.92%。

除了不及其它两家标的公司以外，晨光稀土这份受让价格也远不及当年“联姻”S舜元时的估值。追述至2012年9月，S舜元宣布晨光稀土拟以33.4亿元的评估值借壳上市。该方案显示，晨光稀土全体股东以所持有的晨光稀土全部股权作为注入资产，注入S舜元。

然而，当年S舜元众多股东对注入晨光稀土资产强烈不满，方案惨遭股东大会否决。据S舜元2012年10月披露的股东大会数据显示，S舜元与晨光稀土的重组方案表决结果为：同意票7355万股，占出席会议具有表决权的股东所持股份的63.23%，未达到表决权股份总数的三分之二以上;反对票4248万股，占比36.51%。由于S舜元流通股股东的强势，晨光稀土和S舜元的重组未能成行。后期计划“改嫁”银润投资，也未能如愿。

而今晨光稀土的估值已从当年的33亿元，下降至13亿元。

稀土价格波动巨大

“过去五年间，稀土价格变动较大，2011年价格处在高位，而最近两年价格持续下跌，因此晨光稀土估值也远不如前两年了。”一市场人士分析称。

不过，需要提及的是，2015年10月30日，工信部下达了《关于整顿以“资源综合利用”为名加工稀土矿产品违法违规行为的通知》，整治违法违规加工稀土矿产品的行为。

2015年11月20日，国土资源部下达了 《关于规范稀土矿钨矿探矿权采矿权审批管理的通知》，继续暂停受理新的稀土矿勘查、稀土矿开采和钨矿开采登记申请，及严格管理稀土矿探矿权采矿权的转让。各项政策法规的颁布进一步改善了稀土市场供过于求、产品价格持续下跌的情况，加速了国内稀土产业的整合。

对此，有研究机构表示，工信部打击非法稀土都将对供给端产生积极影响，目前稀土价格处于历史底部区域，若待供给治理政策收效后，辅以国家战略收储，则稀土价格向上具备较大弹性。“盛和资源现有稀土冶炼分离业务规模的进一步扩大，收购晨光稀土的稀土金属冶炼业务和利用稀土废料提取稀土氧化物业务不受稀土行业指令性计划限制，上市公司业务规模有望借此提升。”