上市公司再融资无奈瘦身 放弃认购者增多

随着A股市场持续调整，曾在牛市中如火如荼的融资一改常态。据上证报资讯统计，仅还未过去的三季度已出现53家上市公司宣布调整融资方案，较二季度的数量大幅上升。他们或降低定增价格，或减少募资金额，有些机构甚至临阵脱逃已定的认购方案，凸显出各方参与定增的热度已明显降低。

减缩募资金额

统计数据显示，截至9月15日，7月以来共有53家公司调整了再融资方案，这一数据相较于今年二季度(4月至6月)39家增加了36%，可以预见，三季度结束后，届时上市公司7月至9月调整融资方案的数量同比增幅还将继续上升。

“随着市场持续下挫，上市公司调整融资方案以顺应新的环境也在情理之中。”有市场人士对此表示。

明细来看，顺荣三七于9月11日公布了修订方案，公司拟将本次定增的股票数量由不超过1.89亿调整为不超过1.65亿股，由此，公司募资金额拟从原不超过32亿下调至不超过28亿，募资投向则由原来的收购三七互娱40%股权与补充流动资金变为仅用于前者一项。

顺荣三七本次修订融资方案的时间距最初公布的预案仅隔3个多月，但这段期间A股恰逢由牛转熊。据查，公司于5月初推出定增方案后，公司股价连续涨停，最高时曾突破180元/股(5月15日除权日向后复权)，此后，随着6月中旬大盘开始暴跌，公司的股价持续下跌，并遭遇腰斩。

对于本次调整，公司也表示，是综合考虑公司的实际状况和资本市场情况后作出的决定。

记者注意到，调减募资金额的公司并不在少数，如彩虹精化将募资金额从最初的不超过22亿元调整为不超过为16.8亿元，此外，还有华塑控股，大恒科技等等。

同样是缩减募资，另一些上市公司由于其股价已跌破定增价，便只能被迫调整发行价来确保融资顺利进行。

8月13日，申万宏源发布修订公告，发行价格由原来的不低于16.92元每股下调至不低于12.3元每股。由于发行股份数量未变，申万宏源此次定增的募资总额由原来的不超过180亿元调整为不超过140亿元。

对于定增价格下调，申万宏源的解释为，国内证券市场的变化，为确保定增顺利进行，满足募集资金需求。从公司股价走势来看的确如此，6月13日发布定增预案时，其股价仍较发行价有一定溢价，但经过7月份的大跌之后至调整公告日，公司的股价已经跌破当初定增价格至13元/股左右，不幸的是，如今公司股价再次跌破调整后的发行价格。类似的案例还有长江证券等。

放弃认购者增多

更有甚者，一些上市公司的修订方案中认购人临时退出的现象明显增多，这些细微的变化背后，是资本方对市场未来走向的谨慎心态。

最新的案例是蓉胜超微，9月14日早间，公司发布了调整非公开发行 A 股股票预案的公告，拟将定增股份数量由不超过1.75亿股缩减为不超过1.4亿股，募集资金总额由不超过12.62亿元缩减为不超过10.12亿元。

值得注意的是，公司原认购对象博源凯德、睿渠投资，东莞鑫隆也将终止认购此次发行股份。据查，退出的前两位认购方均为私募投资机构，东莞鑫隆则主要从事房地产开发业务。

对于这次调整，蓉胜超微较隐晦的指出，这是综合考虑资本市场情况和公司融资规划后的决定。但一位私募人士指出，在本轮大跌后，有些经常参与定增的投资者对后市的看法已从乐观转向谨慎，不少人士甚至较为悲观，在此背景下，这类投资者与公司友好协商后，通过解除股票认购合同以规避未来不确定的风险。

更具有说服力的是，定增仍有浮盈，认购方却已退出，这背后也是资本方对市场未来走向的谨慎心态。

中化岩土的调整方案便透露了上述信息。公司9月10日调整的融资方案显示，本次发行所募集资金由不超过8.17亿元调整至不超过7.38亿元，发行股数顺应减少。另外，本次定增对象由原来的6名变为5名，退出的认购方是国开泰富基金管理有限责任公司。

事实上，中化岩土的定增价格距股价仍有很大的差距。据最新的修订方案，公司的定增价格在分红后已调整为5.81元/股，而公司最新的股价仍有7.92元/股。类似的案例还有益生股份等。