7月十大关键词 最大单月跌幅五原因 8月展望

7月31日是A股当周收官战，同时也是7月收官战，沪指继6月份重挫7%之后，7月份再次跌超13%，股谚“五穷六绝七翻身”失效。7月里，沪指振幅超22%，最高触及4317.05点，最低探至3373.54，跨越近1000点，深成指跌超13%，创业板指[-0.83%]跌超10%，波动幅度超700点。沪市成交额为5.9万亿，深市成交额为1.8万亿，两市成交额超7.7万亿。

7月份A股走势回顾

从沪指日K线走势看，7月份形成了一个被扭曲的N形走势，总体呈震荡探底走势。

现在看来，日K线四连阴和六连阳都只是下跌中继，尤其止步六连阳之后，7月28日的大跌，再一次对后市形成了较大阻力。

7月份A股十大关键词

NO.1 救市----从7月4日那个难忘的周末开始，“救市”贯穿整个7月，从证监会周六召集21家券商开会形成救市决议，到公安部副部长孟庆丰带队到证监会排查恶意卖空线索，从公司募发表不做空A股声明，到中金所限制期指日交易量，从上市公司集体发布增持公告，到国资委发布央企稳定股市承诺，可以说A股市场上除了小散以外，所有的市场角色在7月份都表达了护市决心，表达了对A股的信心，“救市”是2015年7月关键词，或许也将是2015年全年关键词之一。

NO.2 国家队----自从7月4日21家券商形成救市决议以来，“国家队”便比以往更受关注。7月份有关“国家队”动向的稿件，流量颇高。最新的报道为，国家队中信几大营业部，连续三日出手维稳。报道显示，中信证券[-0.43% 资金研报]旗下北京望京证券营业部、北京金融大街证券营业部、北京呼家楼证券营业部在最近三个交易日中均有买入动作。

N0.3 央企改革----要问7月份哪个板块异军突起任性上涨，那非央企改革板块莫属。尤其在7月中后旬，中粮系3巨头、电力改革等概念大涨，相关股受到机构热捧。

NO.4 交割日----7月17日是股指期货交割日，被多数人认为将是这场股市大戏的“最后一幕”，一时之间，期指交割日将上演多空大战成热点，但事实证明，7月17日当天股市走势平稳，并未出现暴涨暴跌。

NO.5 去杠杆----A股去杠杆仍在进行中，高盛在近期发布的一份报告中指出，A股6月以来的调整，使大多数3月18日之后入市的杠杆资金受到损失。在最高峰的时候，A股两融规模大约接近2.3万亿元，相当于流通市值的8.8%，这在任何股票市场中都算很高的水平。而合理、可持续的融资余额应该为1万亿元，或是流通市值的5%，或是总市值的2%。因此还有约4000亿元可能要去杠杆。

NO.6 中石油----中石油一度被列为A股魔咒之一，只要中石油一涨，大盘涨幅将告一段落，加上本次国家队动作备受关注，中石油在7月份多次护盘但成果不佳，七月里股价巨震创纪录。

NO.7 恶意做空----股市一度千股跌停，面对密集利好任性下跌，于是有分析认为有外资或其他资金在对A股恶意做空，其中最为典型的是，中航工业董事长林左鸣的观点，林左鸣回应“动员全体干部职工为国护盘”时表示，是一场有预谋、有准备的恶意做空，是来势汹汹的针对中国发起的一场经济战争。这场战争还影响到大宗商品的价格和人民币汇率等大幅波动，给我国经济发展带来了严峻挑战。在A股打响这场经济战争，是冲着五星红旗来的。

NO.8 停牌----堪称A股有史以来最快的一波下跌，催生了史上最大的上市公司停牌潮，两市有超半数个股停牌避险，有的公司为找停牌理由“哭晕在键盘”。

NO.9 军工----军工板块和央企改革概念一样是7月少有的上涨板块，中航资本、中国一重[-4.38% 资金研报]、中国核电和际华集团[-10.01% 资金研报]的资金净流入金额居前。军工行情驱动因素较多，长期成长性仍然较为明确。其认为军工板块上涨行情的主要因素包括，前期股市超跌之时，相比之下军工板块跌幅最深，9月份的抗战胜利70周年大阅兵已经明确、南海问题仍然摩擦不停、后续国企改革和科研院所改制等催化剂对军工板块助推作用，加上相对于其他板块而言，军工板块成长性比较明确。

NO.10 恒生电子----恒生电子[1.56% 资金研报]因为开发了HOMS系统，在本次股市巨震中备受关注，恒生电子股份有限公司27日晚间通过微博表示，今日网上流传一条关于HOMS的消息，称HOMS系统已确认28日收市后被证券公司暂时关闭端口，届时只能卖出，不能买入，此消息不实。

五因素打压7月A股

1。资金面去杠杆继续

这轮从2000点到5100点的杠杆牛市，吸纳了约18万亿资金，其中杠杆资金约7万亿，包括融资融券约2.2万亿、场外配资约2万亿、相关担保资金约3万亿，杠杆资金占比约40%，其中配资占比23%左右，加上跟风资金，对市场投机起到了推波助澜的作用。

6月开始的A股急跌、大跌，至今让投资者心有余悸。出人意料的是，经过一轮反弹后，7月27日沪指大跌8.48%，又创出8年来单日最大跌幅，“千股跌停”的局面再现。A股市场出现这般动荡的局面，正所谓是成也杠杆，败也杠杆。因此，怎样平衡杠杆与市场健康运行的关系，如何用好杠杆，是未来维护市场稳定健康发展的关键。

2。技术角度

从技术面看，上证指数[-1.13%]均线空头排列，仍处在下降趋势中，虽有反弹但是上方压力比较重，在资金和政策的双重支撑下，指数修复性行情延续，但两市成交依旧相对低迷，短期反转仍需时日。

3。大股东持续套现

证监会虽有言在先，上市公司大股东不能卖股，但先有中国人寿[0.89% 资金研报]减持中信证券套现逾8亿，后有刘永好减持民生银行[0.44% 资金研报]套现27亿，当然他们能找到合理合规的理由，但市场更相信的是行动而不是语言。

4。利空谣言不断

7月份盘中仍然有谣言不断打压投资者信心，先有媒体报“中国证券金融股份有限公司减持伊利股份[1.89% 资金研报]”，随后证金公司表示没有卖出任何股，又有谣言称，称HOMS系统已确认28日收市后被证券公司暂时关闭端口，届时只能卖出，不能买入，后来也被辟谣。

5。信心仍待恢复投资者如惊弓之鸟

总得来说，市场信心仍然不强，由于证券市场走势是多方面因素的反映，市场行为涵盖一切信息，因此对于投资者而言，需要密切关注基本面变化与技术层面的量价时空转换，短期内市场不确定性较强，建议保持耐心，战略观望。

8月A股有望震荡企稳

8月A股市场有望逐渐企稳，个股机会增多。

一方面，现有的估值体系将重建。上证综指在5000点一带、创业板指数在4000点之上时，100倍市盈率的股票比比皆是，部分小盘成长股的估值甚至超过300倍。就大盘周期股而言，超过40倍的估值同样不合理。在大盘快速下跌后，整个市场的估值泡沫被压缩。目前来看，沪深300的市盈率降至13.87倍，整个A股的估值降至20.48倍。业绩扎实的股票由于市场大幅下挫被低估，这部分品种的投资价值凸显。估值体系的重建其实依托于业绩，一味讲故事的品种估值将继续回落，质优股将迎来估值抬升。

另一方面，市场信心将逐渐增强。这波下跌中，一旦市场稍有风吹草动，便有资金大举离场；稍有利空传言，往往会引发市场踩踏。从近几个交易日成交额来看，沪深两市成交额显著缩量，显示投资者心态依然谨慎。步入8月，市场将迎来信心重建。在维稳政策持续，经济逐渐企稳向好的背景下，投资者的信心也将逐渐恢复。8月信心重建将体现在市场的流动性上。投资者开户数量可能会回升，增量资金会加快入场，A股成交额也将稳步回升。