底价暂时“倒挂” 丹化科技定增计划不变

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股市大跌，也让丹化科技的非公开发行计划略显尴尬，截至7月7日，丹化科技股价收报7.57元，已较定增底价9.44元跌去19.8%。不过，上证报记者从公司方面了解到，其仍对非公开发行计划的实施抱有信心。

丹化科技本次非公开发行方案几经修改，最终确定为募集资金不超过177951.91万元，股份发行数量上限为1.9亿股。公司计划使用本次发行募集资金用于乙二醇扩能技改项目、购买金煤控股及上海银裕持有的通辽金煤16.99%股权项目、归还借款及补充流动资金等。

自2014年三季度至今，丹化科技基本面出现反转，通辽金煤一直维持90%以上的负荷稳定运行。专业人士分析称，国际油价下跌至50美元时，乙二醇项目可基本盈亏平衡。而目前原油和乙二醇市场价格均触底回升，同时下游聚酯纤维企业需求旺盛，开工率保持在六成以上，这些都对乙二醇价格构成支撑。此外，在我国乙二醇市场进口替代空间巨大、煤制乙二醇技术经济效益突出的背景下，丹化科技通过对现有生产装置进行扩能技改，不仅可扩大产能、提升规模效益，进一步推动煤制乙二醇产业化，还能够将生产成本降低1000元每吨左右，有利于提升核心产品的市场竞争力。

正是基于以上预期，丹化科技拟收购通辽金煤其他股东的股权，而其中的具体考量主要包括以下几方面：一是通辽金煤作为丹化科技目前唯一的主营业务资产，公司仅控股54%是不够的。原因在于通辽金煤目前股权比较分散，且其他股东都派有董事，导致凡事沟通协调成本高，决策效率低下。二是除河南能化集团因本次收购价无法达到其持股成本而暂不出售外，丹化科技将收购其余全部四家股东的股权。其中，中科院物构所和上海金煤新技术公司因其股权出售程序复杂且需进产交所挂牌，所以公司改为自有资金收购，因此增发方案得以“瘦身”。三是除河南能化集团外，通辽金煤其他股东均为2007年和2008年入股。此次公司以其入股成本不到一倍的溢价收购，从发展眼光看是有利的。综上所述，公司收购通辽金煤其他股东的股权，将大大提高主营核心资产的控股比例，掌握重大事项决策权，减少沟通协调环节，并有望大幅增厚业绩。

对丹化科技此次定增，有市场人士认为，公司目前的资产负债率在51.12%，使用募集资金补充流动资金及归还借款后，资产负债率也将有所降低，偿债能力得到提高。公司方面也表示，定增将使公司的资产结构得到优化，财务费用得到降低，盈利水平和股东回报率都有望得到提升。

另外，值得一提的是，丹化科技今日公告，控股股东丹化集团因看好煤制乙二醇产业的发展前景，于7月6日至7日，增持公司股份330万股，共使用资金约2753万元。此前，公司于6月2日公告，丹化集团拟在未来24个月内实施增持，预计增持金额累计不低于2.50亿元。