预案公布半年后终止 南通锻压重组存诸多疑团

南通锻压（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

上市首日跌破发行价的南通锻压(300280)近日终止重大资产重组事项，消息发布后，公司股价连续两日"一"字跌停。大众证券报和财信网记者调查发现，南通锻压此次重组存诸多疑点。

重组发布后股价仍低迷

南通锻压2011年12月29日上市，在公司上市即将满三年之际开始停牌重组。2014年9月9日，公司发布了 《关于筹划重大事项停牌公告》;2014年12月16日，南通锻压披露重组的相关预案内容，同时股票复牌。根据重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买恒润重工100%的股份 (交易价格为4.35亿元)，并拟向控股股东郭庆、投资者吴伯平、赢盛通典发行股份募集配套资金。本次发行股份购买资产的发行价为14.29元/股，非公开发行募集配套资金的发行价也为14.29元/股。

南通锻压重组预案公布当天，股价"一"字涨停，12月17日高开低走，此后三天连续暴跌，随后股价在14元左右震荡了两个月，甚至连续多日收盘价低于14.29元/股。这与通常上市公司披露重组消息股价连续暴涨相左。

终止收购恒润重工

南通锻压股价低迷一直持续到今年2月11日，当日报收于13.50元，低于定增价。从2月12日，股价开始上涨，在经历5月份的加速上涨后，公司股价于6月1日触及46.01元，创IPO以来的最高。

然而，6月6日南通锻压公告称，6月5日公司董事会会议审议通过了《关于终止重大资产重组事项并撤回重大资产重组申请文件的议案》，决定终止资产重组并向证监会申请撤回材料。原因是公司在重组推进过程中，经进一步沟通，交易各方在行业未来发展方向、战略规划及经营模式等涉及重组后公司整体后续发展定位关键问题上存在较大分歧，重组后难以实现"1+1>2"的效果。

2010年至2014年，南通锻压净利润分别为5233.54万元、5262.24万元、2783.49万元、168.37万元、302.80万元。有投资者今年6月8日在深交所互动易上问："公司上市以来业绩越来越差，公司是否考虑退市?"对此，南通锻压回答说，2015年锻压行业总体形势日趋严峻，公司下游行业投资谨慎状况尚无明显改善，市场对定制型大吨位产品的需求未有明显提升，市场竞争仍然激烈。公司正在通过多种手段努力克服行业形势不利的影响。

终止前一创投公司清仓

值得关注的是，南通锻压重组消息披露后，IPO首发股东杭州如山创业投资有限公司(下称"如山创业")、通联创业投资股份有限公司(下称"通联创业")不断减持。南通锻压董事朱琼任如山创业副总监，董事刘志彬是通联创业投资总监，南通锻压今年6月2日发布了刘志彬辞职的公告。

深交所信息显示，5月18日，如山创业以36.29元/股的均价减持36万股，这是如山创业最后一笔减持，至此，如山创业已清仓。

通联创业在重组预案披露后也没闲着。2015年2月13日至3月3日，通联创业减持162万股，占总股本的1.27%。减持后通联创业持有638万股，占公司总股本的4.98%，不再是公司持股5%以上的股东。

查阅南通锻压招股说明书可知，除控股股东郭庆外，持有南通锻压5%以上股份的股东为如山创业、通联创业，两公司各持有800万股。在重组预案披露前，如山创业共减持168万股，金额1753万元，而通联创业则没有减持。

重组前创投赚得少

进一步查阅资料可知，2010年10月，南通锻压前身南通锻压设备有限公司增资600万元，新增注册资本由如山创业以货币认缴，每1元出资额的增资价格为7元。2010年11月南通锻压设备有限公司整体变更设立股份公司。2010年12月，经股东大会决议通过，股份公司决定增发1000万股新股。新增注册资本由通联创业认购800万股，如山创业认购200万股，每1股的增资价格为7元。增资后公司注册资本变更为9600万元。

南通锻压IPO时发行3200万股，发行后总股本1.28亿股，直到今天，公司股本仍是1.28亿股。

南通锻压在本次重组预案公布前最后一个交易日，即2014年9月5日的收盘价为15.22元，这意味着如山创业、通联创业入股4年，这一收盘价格仅比入股价7元高了一倍多一点 (南通锻压上市后累计现金分红有限)，这还没有考虑减持的税收因素等。

事实上，通联创业2014年12月16日之前并未减持 (2015年2月13日首次减持)，这距离其入股已经四年了;入股更早的如山创业在重组预案披露前仅减持了一小部分，其重组预案披露前的减持均价为10.44元/股。

对于南通锻压重组出现的诸多疑团，记者近日致函公司，但公司并未回复。