慢牛蓄势 主题热舞

昨日沪深股指震荡整理，创业板指数续写新高神话，盘中突破2400点。大盘蓝筹股出现休整，但题材炒作热度不减，市场“八二”格局再度出现。在连续上攻之后，获利盘兑现、宏观数据不佳以及新一轮新股发行临近，令多空分歧开始加大，预计短期指数将展开震荡整理。不过，鉴于牛市格局确立，政策暖风频吹，预计调整空间有限。在深化改革提速、政策红利不断释放的背景下，主题投资仍将风生水起，热点切换将提速。投资者宜紧抓改革主线，精选优质品种，操作上以短线为主，快进快出。

指数震荡回调 “八二”格局再现

昨日沪深股指弱势震荡，量能双双环比萎缩。继九连阳和阴十字星之后，沪综指小幅下跌，以小阴线报收。在大盘蓝筹股休整的同时，小盘题材股表现活跃，创业板指数再创历史新高，市场八二格局再现。

截至收盘，上证综指报3660.73点，下跌30.68点，跌幅为0.83%；深证成指报12757.10点，下跌44.10点，跌幅为0.34%；创业板指数收报2385.01点，上涨1.15%，盘中突破2400点；中小板综指收报11069.99点，上涨1.71%。

28个申万一级行业指数中，有20个实现上涨，电子、农林牧渔、机械设备和医药生物指数涨幅居前，分别上涨2.40%、2.37%、1.95%和1.66%；相比之下，银行、钢铁和非银金融指数跌幅居前，分别下跌2.75%、2.22%和1.21%，其余指数跌幅都在1%以内。

概念指数大面积飘红，其中智能穿戴、冷链物流、生物育种、食品安全指数涨幅居前，都在3%以上；相比之下，沪股通50、迪士尼、上海自贸区指数跌幅居前，在1%以上。

个股方面，昨日正常交易的2347只股票中，有1358只股票实现上涨，上涨家数环比周二有所增加。其中，近150只股票涨停，385只股票涨幅超过5%；在下跌的961只股票中，联创节能跌幅最大，下跌6.50%，其余个股跌幅均在6%以下。此外，两只新股爱普股份和浙江鼎力昨日上市，均毫无意外地“秒停”，涨44%。

尽管昨日大盘蓝筹股拖累指数出现回调，但行业板块涨多跌少，概念炒作再度升温，个股上涨家数环比增加，涨停家数保持高位，充分显示个股行情依然火爆。在指数上行速率放缓之际，资金继续在题材股中享受“泡沫”，做多激情可见一斑。

震荡调整热点切换提速

在周二的“天量天价”之后，昨日伴随股指的回调，两市成交量也出现下降，一定程度上反映观望情绪开始抬头，增量资金进场脚步放缓。从当前的市场环境来看，指数正在进入震荡时间窗口。

首先，连续反弹之后，获利盘回吐压力显现，多空分歧开始加大。其次，3月汇丰PMI预览值低于预期，一周后公布的官方PMI如果继续欠佳，则再度对市场情绪带来扰动，特别是周期性的大盘蓝筹股将承压。再次，A股市场曾反复演绎“物极必反”的故事，当市场的狂热情绪达到临界值，必然会触动调整阀。尽管当前做多情绪仍占主导，市场不会立即转向，但随着个股炒作潮的持续升级，“击鼓传花”的游戏可能已经开始。另外，根据今年以来的新股发行节奏，新一轮新股发行渐行渐近；此前每逢新股申购期，市场都出现大幅波动，因此，后市打新引发的资金分流压力将再度出现。

由于当前牛市格局确立，深化改革提速，政策红利持续释放，因此做多情绪仍占主导，指数即使调整，空间也不会太大，“牛回头”更将为投资者提供调仓换股重新布局的好机会。与此同时，围绕改革推进和结构转型的主题投资短期仍将风生水起，个股炒作将进入高潮；不过，随着主板步入震荡，多空分歧显现，短线思维开始凸显，这意味着热点切换将提速，个股分化也将展开。

对于投资者而言，一方面应紧盯政策主线和风口热点，继续享受牛市收益；另一方面则应在乐观中保留一份清醒，适当控制仓位和锁定盈利，以规避可能到来的震荡风险，操作上不盲目追高，快进快出。