上市公司掀起“民参军”热潮

3月18日，新研股份、中原内配、大港股份三家公司齐齐公告进入军工领域。在军民融合发展上升为国家战略的大背景下，越来越多上市公司将目光瞄准了军工行业，掀起了“民参军”热潮。

中国证券报记者梳理发现，今年以来，已经有恒天天鹅、东方通、积成电子等17家公司跻身军工概念，“参军”方式五花八门，主要路径包括收购军工企业，获得军工生产资格，设立军工产业基金等。

军民融合潮涌

近日，国家有关领导人强调“把军民融合发展上升为国家战略”，深入实施军民融合成为关注的焦点。市场预计未来军民融合有望成为军工改革的主线。

国防科工局副局长徐占斌在3月11日召开的军民融合发展座谈会上表示，要推动国防科技工业军民融合深度发展。其中特别提到，要转变观念，不再以出身定成分，军与民的划分要从具体承担的任务去区分；要创新管理方式，改变过多依靠行政手段进行管理的方式；落实好配套政策，推进投资政策的同等对待；发挥好市场的作用，让各类市场主体平等参与竞争。

国防科工局日前宣布探月工程将向社会资本开放，鼓励社会资本、企业参与嫦娥四号任务。在两会前召开的2015年国防科技工业民口军品配套工作会议也提出，完成军品配套“十三五”规划草案编制，积极推动军民融合深度发展，全面提高民口单位管理水平等方面工作。

去年，总装备部已经出台简化军品市场准入程序、建立采购信息交互机制等多项措施，引导民营企业参与军队装备建设，加快推进军民融合发展步伐。2014年11月，总参谋部向社会发布108项军事需求，公开招徕地方优势资源参与部队训练领域先进技术和产品研发。而此次中央再次将军民融合提升到国家战略高度，“民参军”已成为大势所趋。

三条路径“参军”

3月18日，新研股份披露重组预案，拟斥资36.4亿元收购军工企业明日宇航，上演了跨界并购“蛇吞象”一幕。

明日宇航主要从事航空航天飞行器结构件减重工程的应用和开发，零部件制造服务，是我国多家航空航天企业的配套零部件制造服务商。

而新研股份原来的主营业务为农牧业机械制造，此次收购新研股份则完成了由传统农机产业向现代军工制造产业的升级。公司表示，将积极把握国家航空航天军工快速发展的有利契机，向航空航天军工领域进行深入拓展。

而在同日，中原内配和大港股份控股子公司宣布已获批成为三级保密资格单位，虽然正式批量生产还需取得武器装备科研生产许可证，但这意味着两家公司已拿到了军工产业入场券。

中原内配是全球最大的发动机气缸套OEM供应商。今年2月，中原内配与英国工业集团吉凯恩签署协议成立中原吉凯恩气缸套有限责任公司，主要生产和销售大口径气缸套。

大港股份原的主营业务为房地产，2013年公司引进中科院半导体研究所合资成立了控股子公司中科大港激光科技有限公司，进军军用激光测距产业。

随着军民融合热潮掀起，不少上市公司开始向军工概念靠拢，实现产业转型或者借此抬高身价。

据不完全统计，今年以来，共有恒天天鹅、东方通、积成电子等17家公司跻身军工概念。上市公司介入军工领域的方式五花八门，主要路径有三类：一是通过并购或者与科研院所合作快速获得的局部技术优势。除了上述的新研股份，还有通达动力，以及目前正在筹划重组的恒天天鹅、盛路通信均将通过收购军工企业进入军工领域。

其中，恒天天鹅的交易标的为控股股东华讯方舟的军工通信及配套业务，盛路通信拟购买优质军工企业的股权，通达动力拟收购军用雷达商亿威尔60%股权。东南网架则牵手电子科技集团第54研究所，加强在大型望远镜产品上的共同研发制造能力。

二是获得军工保密资格或者军工订单。今年东方通、大港股份、中原内配获得军工保密资格，达刚路机、森远股份、天奇股份、龙马环卫、宗申动力等多家公司成为了军队物资采购入库供应商。

三是通过设立军工产业基金的方式进行布局。积成电子、坚瑞消防、和晶科技均曾公告将设立军工产业基金，为公司在军工领域的产业发展寻找合适的投资及并购标的。

此外，还有横店东磁、西部材料等公司通过在互动平台上表示，公司的产品已经或者将会进入军工领域。

多重难题待解

近年来，军民融合获得快速发展。据介绍，目前我国具有武器装备科研生产许可证的企业约1800家，其中，非公企业超过500家，70多家涉军民资上市公司。

发展虽然迅速，但是军民融合也还存在许多问题。国防大学经济研究中心教授姜鲁鸣此前曾向中国证券报记者表示，目前军民融合体制仍处于“碎片化状态”，体制问题是制约军民融合发展的一大难题。主要表现为：军地系统缺乏体制联接整合、军地两大系统内部各自为政，各融合领域之间缺乏统筹协调、融合体制缺乏有效的纵向贯通。他强调，如果不能在相关体制改革上取得重大突破，就不可能根本改变目前军民分离的二元结构，军民融合就会长期陷入“融而不合”的困局。

不过，深圳证券交易所研究员申志强申志强也表示，在军民融合过程中，目前民营企业低端化趋势仍比较明显。在“参军”的民营企业中，以军品为主的企业占近18%，民品占多数的企业仍是主流，大多以生产元器件、零部件为主，涉及关键系统较少，总装总成更是凤毛麟角。